Kurs KGHM najwyższy od siedmiu miesięcy
Na najwyższym od ponad siedmiu miesięcy poziomie inwestorzy wyceniają od dwóch dni akcje KGHM. W opinii analityków, rynkowa wartość Polskiej Miedzi wzrosła w konsekwencji osłabienia złotego. Od najniższego poziomu w br. (10,30 zł na sesji 15.01) kurs wzrósł o ponad 50%.Wczoraj na fixingu akcje KGHM wyceniono na 15,50 zł - na poziomie takim samym, jak we wtorek. Poprzednio wartość 15,50 zł akcje notowały na sesji 21 lipca 1998 roku. Wyższy kurs wystąpił na sesji 6 maja 1998 roku (wówczas było 15,70 zł). Podczas środowych notowań ciągłych papiery Polskiej Miedzi wyceniano na 15,30-15,50 (zamknięcie wyniosło 15,40 zł).Ostatnia zwyżka cen akcji KGHM - zdaniem analityków - ma dwie podstawowe przyczyny. Jedną z nich jest zwiększająca się pewność, iż światowe ceny miedzi osiągnęły już dno i teraz może być tylko lepiej. W opinii analityków Londyńskiej Giełdy Metali (LME), rynkowa wartość miedzi będzie się teraz stabilizować - a w przypadku zredukowania produkcji przez koncerny amerykańskie - może nawet zacząć zwyżkować. Tonę miedzi na LME wyceniono wczoraj na 1381,50 USD (rozliczenia natychmiastowe) oraz 1407 USD (kontrakty trzymiesięczne). Rada nadzorcza i zarząd KGHM w planie finansowym na br. przyjęły średnią cenę na poziomie 1600 USD.KGHM sprzedaje za granicę około 60% swojej produkcji, jednak ponad 90% przychodów jest efektem kontraktów realizowanych według cen miedzi i srebra wyrażonych w dolarach. Nic więc dziwnego, że wyraźne osłabienie kursu złotego (od początku roku kurs dolara wzrósł z 3,4 zł do ponad 3,9 zł) zwiększyło atrakcyjność akcji KGHM. Wyższy kurs dolara powinien zwiększyć zyskowność Polskiej Miedzi, ponieważ powoduje obniżenie kosztów produkcji (np. w 1997 roku spadek kosztów produkcji z 1940 USD do 1653 USD w 1/4 wynikał właśnie z wyższego niż prognozowano kursu dolara, który podrożał o 23% w skali roku).Według wstępnych szacunków, zysk netto KGHM może w br. spaść poniżej 200 mln zł. Przedstawiciele spółki już obecnie twierdzą, iż korzystne tendencje na rynku walutowym mogą zmienić plany finansowe. W 1998 roku przychody KGHM wyniosły 3,643 mld zł, a zysk netto 177,1 mln zł, wobec odpowiednio 4,089 mld zł i 501,8 mln zł w 1997 r. Produkcja miedzi ma w br. wynieść 455 tys. ton, a srebra ok. 1030 ton (w 1998 roku było 446,8 tys. ton miedzi i 1097 ton srebra). Sprzedaż obu metali w całości jest już zakontraktowana.Pomyślnych tendencji na rynku walutowym nie potwierdzają wyniki finansowe KGHM za styczeń br. Przychody koncernu w pierwszym miesiącu roku wyniosły jedynie 285,4 mln zł, a zysk netto tylko 302 tys. zł (w styczniu 1998 roku było 341,1 mln zł i 21,2 mln zł). Z drugiej strony wielkim atutem Polskiej Miedzi jest posiadany przez nią 19,25-proc. pakiet akcji Polkomtelu, którego wartość szacuje się na 784-1484 mln zł.
PIOTR FREULICH
