Dom Maklerski Banku Zachodniego
Analitycy DM Banku Zachodniego w raporcie z 22 marca zalecają akumulowanie Kęt do ceny 34 zł. W dłuższym terminie wyceniają akcje spółki na 40 zł. Wartość taką dają szacunki wykonane metodą zdyskontowanych przepływów pieniężnych oraz metodami porównawczymi.ZM Kęty działają w dynamicznie rozwijających się sektorach (opakowania giętkie, budownictwo i przemysł motoryzacyjny) charakteryzujących się wysoką stopą zwrotu, przewyższającą dynamikę wzrostu PKB. Rosnąca konkurencja spowoduje jednak, że nadal będzie spadać marża na sprzedaży, szczególnie w przypadku produktów nisko przetworzonych (zysk operacyjny spadł z 9,3% w 1997 r. do 8,3% w 1998 r.). Kęty powinny sobie poradzić z tym problemem poprzez nowy zakład opakowań w SSE w Tychach, który ruszy w II połowie br.Zdaniem DM BZ, od br. w ocenie finansowej spółki należałoby uwzględniać sprawozdania skonsolidowane, gdyż przewidywany udział trzech spółek zależnych (Alukpol, Metalplast-Bielsko, Alupol) w wynikach finansowych grupy będzie coraz większy. Na koniec roku wskaźnik P/E dla grupy kapitałowej (przy cenie 36 zł) wyniesie 6,8 wobec 9,1 dla spółki. - Należy zaznaczyć, że dobre wyniki finansowe spółka osiąga mimo stosunkowo słabych wyników całego sektora przetwórstwa metali kolorowych - twierdzą specjaliści DM Banku Zachodniego.
H.K.
