Bank Handlowy i BRE Bank są akcjonariuszami zarówno Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych, jak i Powszechnego Towarzystwa Emerytalnego. W obu przypadkach połączenie banków będzie rodziło konieczność zmian w akcjonariacie Towarzystw.BRE jest większościowym udziałowcem TFI Skarbiec oraz PTE Skarbiec. Bank Handlowy jest natomiast jedynym akcjonariuszem TFI BH oraz posiada 50-proc. pakiet papierów w PTE PKO/HandlowyW przypadku TFI zdecydowanie silniejszą pozycję posiada Skarbiec. Według stanu na koniec czerwca br. firma ta zarządzała środkami o łącznej wartości ponad 256 mln zł, podczas gdy aktywa ulokowane w TFI BH wynosiły 36 mln zł (z czego co najmniej 20 mln zł, to środki BH). Oba towarzystwa mają bardzo zbliżony portfel produktów - w ich ofercie znajdują się fundusze: akcji, zrównoważony, obligacji, rynku pieniężnego oraz trzeciofilarowy. TFI Skarbiec dodatkowo zarządza funduszem specjalistycznym Skarbiec PPPlus. Regulacje prawne dopuszczają łączenie towarzystw, a także możliwość przejęcia zarządzania funduszem inwestycyjnym przez inne towarzystwo. Nie istnieje natomiast możliwość połączenia samych funduszy. Z tego względu najrozsądniejszym wyjściem wydaje się sprzedaż przez nowo powstały bank TFI BH poza grupę.Jeśli dojdzie do fuzji BRE i BH, nowy bank będzie musiał też połączyć swoje PTE lub sprzedać udziały w jednym z nich. Ustawa o funduszach emerytalnych nie pozwala bowiem, by jeden podmiot był udziałowcem dwóch towarzystw. Najprostsze jest to drugie wyjście, ponieważ wymaga tylko zgody Urzędu Nadzoru nad Funduszami Emerytalnymi na zmianę akcjonariusza.Drugą możliwością, jaka stoi przed BRE i BH, jest fuzja PTE. Faktycznie oznacza to likwidację jednego OFE i przeniesienie jego klientów do drugiego. Brakuje jednak rozporządzeń, które mają określić sposób przenoszenia aktywów OFE. Przy fuzji muszą one także dostosować swoje strategie inwestycyjne, a przede wszystkim ujednolicić system opłat. To z kolei oznacza całkowitą zmianę biznesplanu nowego towarzystwa w stosunku do założeń obu istniejących obecnie PTE.

GRZEGORZ DRÓŻDŻ

MAREK SIUDAJ