Spółki zależne kupują papiery giełdowych firm-matek

Coraz częściej spółki zależne kupują na giełdzie akcje firm-matek. Inwestycje te mają powstrzymać spadki kursów. Walory objęte przez spółki zależne mogą być przeznaczone na umorzenie (Yawal System), stanowić atrakcyjną lokatę lub zostać odsprzedane z zyskiem przyszłemu inwestorowi strategicznemu (Novita, Mostostal Kraków).Kupowanie akcji firmy-matki przez spółkę zależną jest działaniem podobnym do buy-back. Walory te nie muszą być jednak umarzane. Po wzroście kursu mogą zostać sprzedane na giełdzie. Zakup akcji z reguły zleca sama spółka-matka, zwłaszcza jeżeli spodziewa się, że wkrótce zainteresuje się nią inwestor strategiczny. W ten sposób może stymulować wzrost kursu, by potem sprzedać mu walory ze sporym zyskiem.Zdaniem prof. Grzegorza Domańskiego z Kancelarii Prawniczej Domański, Szubielska i Wspólnicy, zakup akcji firmy-matki przez jej spółkę zależną jest zgodny z prawem i nie powinien budzić zastrzeżeń. Należy jednak uważać, aby te inwestycje nie były wykorzystywane do manipulacji kursem. Według prof. Domańskiego, zaletą posiadania kontroli nad sporym pakietem własnych walorów jest to, że może on być wykorzystany do obrony przed wrogim przejęciem.

dokończenie str. 4

Duże i szybkie zakupyW ciągu ostatnich kilku tygodni najbardziej aktywnymi inwestorami kupującymi na giełdzie akcje spółki- -matki były firmy zależne Mostostalu Kraków i Suwar. Do zakupów walorów krakowskiego holdingu przystąpiły aż cztery jego spółki zależne: Mostostal Kraków Centrum, Mostostal Kraków Firma Montażowa 5, Mostostal Kraków Firma Montażowa Oświęcim oraz ZPREP Energetyka-Czerwonak. Na początku sierpnia poinformowały one, że posiadają łącznie 161 tys. walorów giełdowej firmy, które uprawniają do wykonania ponad 1,7% głosów na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy. Obecnie mają już (komunikat z 8 września) ponad 764,2 tys. walorów, czyli 8,2%. Firmy zależne Mostostalu Kraków kupiły akcje z przeznaczeniem do ich odsprzedaży w przyszłości. Niewykluczone że zostaną one sprzedane np. Mostostalowi Zabrze (obie spółki podpisały umowę o współpracy) lub innemu inwestorowi wybranemu przez zarząd.W przypadku Suwar akcje kupuje firma Suwary-Packing. Pod koniec lipca posiadała ona niecałe 4 tys. walorów spółki-matki (0,45% głosów), a obecnie ma już na swoim rachunku prawie 38,4 tys. papierów (4,28%). Przedstawiciele Suwar w rozmowie z PARKIETEM zaznaczyli, że do zakupów zachęcił ich utrzymujący się niski kurs walorów zbliżony do ich wartości nominalnej, która wynosi 10 zł. Pomimo ostatnich inwestycji spółki zależnej papiery Suwar nie zyskały na wartości. Wczoraj po wzroście o 2,6% były one wyceniane na 10 zł.Mniejsze inwestycjeDo zakupu akcji notowanego na giełdzie Yawalu System przystąpiła jego spółka zależna Previs. Pod koniec lipca, po nabyciu prawie 7 tys. akcji (po 10,8 zł), miała ona 120 tys. walorów. Obecnie firma ta posiada już prawie 132 tys. papierów Yawalu, które uprawniają do wykonania ponad 1,7% głosów. - Jeżeli kurs naszych akcji nie wzrośnie, to walory kontrolowane przez Previs najprawdopodobniej zostaną umorzone. Mogą też zostać sprzedane wybranemu inwestorowi - powiedział PARKIETOWI Piotr Knapiński, dyrektor ds. finansowych Yawalu System.W sierpniu zakupów akcji Leasco (notowanego na CeTO) dokonała jego spółka zależna - PLC Inwestycje. Poinformowała ona o nabyciu 50 tys. walorów po 4,05 zł. Obecnie PLC Inwestycje posiada 60 tys. papierów Leasco, stanowiących ponad 1% kapitału i prawie 0,4% głosów na WZA.Pakiet ponad 8,8 tys. akcji Boryszewa 11 sierpnia kupiła (po 14,3 zł) spółka zależna Styrbor. Obecnie posiada ona już 14 338 walorów (15 i 16.09 kupiła 1470 sztuk) i niewykluczone że je szybko sprzeda. Styrbor jest aktywnym graczem giełdowym. Pod koniec lipca spółka ta sprzedała na giełdzie prawie 9 tys. akcji Boryszewa.Akcje Biurosystemu kupują dwie spółki zależne. Po nabyciu 500 walorów (po 16,6 zł) Biurosystem-Serwis zwiększył udziały w łódzkiej firmie p(ma 31,9 tys. walorów). Znacznie większy pakiet kontroluje Biurosystem-Inwest. W marcu br. w transakcji pakietowej firma ta kupiła prawie 111 tys. walorów Biurosystemu. Pod koniec lipca Biurosystem-Inwest poinformował, że posiada 118 tys. papierów spółki--matki, a obecnie ma już prawie 122 tys. sztuk. Pakiet ten daje ponad 17,7-proc. udział w kapitale i prawie 11-proc. udział w głosach. Przedstawiciele Biurosystemu nie informują, co stanie się z akcjami kontrolowanymi przez spółki zależne.Oczekiwanie na sprzedaż akcjiNajwiększą kontrolę w spółce-matce w drodze zakupu walorów na giełdzie zdobyła firma Novitex. Od kwietnia do czerwca br. zwiększyła ona udziały w kapitale i głosach Novity z 10,2 do ponad 15,4%. Jest to inwestycja krótkoterminowa. Marek Górny, prezes Novity, nie wykluczył, że w przyszłości Novitex sprzeda posiadane akcje inwestorowi strategicznemu.Podobną strategię może przyjąć Uni-Truck, spółka zależna AS Motors. Od początku maja firma ta zwiększyła udziały w spółce-matce z 4,1% do ponad 6,6%. W ostatnich transakcjach, 14, 15 i 16 września br., nabyła ponad 6,8 tys. walorów. Uni-Truck informuje, że zakup akcji AS Motors to długoterminowa inwestycja. Nie można wykluczyć tego, że w przyszłości odsprzeda on swój pakiet Atlasowi, firmie, z którą dealer Iveco zamierza utworzyć spółkę zajmującą się spedycją.Pakiet ponad 11,5%, akcji Sokołowa, które mogą być w każdej chwili sprzedane inwestorowi strategicznemu, od kilku miesięcy posiada jego spółka zależna Inwest-Sokołów. Najprawdopodobniej odkupi go od spółki Federacja Farmerów Szwedzkich, która ostatnio nabyła w transakcjach pakietowych prawie 10% walorów mięsnej firmy.

DARIUSZ WIECZOREK