Zdaniem Merrill Lynch, amerykańska grupa SBC wycofała się z zamiaru objęcia strategicznego pakietu akcji TP SA nie ze względów cenowych ale z powodu zastrzeżeń co do stopnia kontroli i regulacji rynku łącznościowego w Polsce. Dalszą przyczyną rezygnacji z tych planów było podobno uświadomienie sobie, że stając się dużym akcjonariuszem TP SA popadłaby ona w konflikt interesów, ponieważ ma ona również udziały w spółce TeleDanmark, będącej właścicielem 19,5% akcji Polkomtela.Zdaniem Merrill Lynch w sytuacji, w której o objęcie pakietu strategicznego w TP SA ubiega się tylko jeden potencjalny inwestor strategiczny, termin sfinalizowania tej transakcji jest niepewny.Bank ten uważa, że spadek kursu złotego po wypowiedziach min. J. Kropiwnickiego będzie kolejnym powodem do podniesienia stóp procentowych na posiedzeniu RPP, jakie odbędzie się 17 listopada, nawet bowiem jeśli tegoroczna inflacja będzie wyższa od zakładanej, to NBP będzie zależeć na wykazaniu, że zamierza dopilnować jej w przyszłym roku. Podwyżka ta zapewne wyniesie 1,0--1,5%.Komentując wrześniowe dane na temat deficytu płatności bieżących ML uznał, że nie mają one wydźwięku negatywnego, ale też rozczarowuje, że nie są bardziej pozytywne. Dla rynku kapitałowego oznacza to, że wprawdzie nie powinny one spowodować wyprzedaży polskich papierów, ale też "nie wzbudzają one przeświadczenia, że pod względem wyników makroekonomicznych Polska doszła do punktu zwrotnego, który oznacza okazję do kupowania".Na liście czołowych rekomendacji makroregionalnych ML nadal utrzymuje BSK i Softbank (dziś gromadzić, za rok - kupować) oraz Elektrim (dziś i za rok - gromadzić). W pozostałych rekomendacjach na teraz ML zaleca gromadzić KGHM i PBK, neutralną rekomendację wystawia BPH, ComputerLandowi, Dębicy, Kredyt bankowi, Orbisowi, Prokomowi, TP SA i Żywcowi, zredukować radzi BH i Okocim, a sprzedać BIG-BG.Rekomendacje o horyzoncie 12--miesięcznym są znacznie bardziej pozytywne. Do kupna w tym czasie, oprócz BSK i Softbanku, ML zaleca ComputerLand, TP SA i Żywiec. Do gromadzenia: BPH, Dębicę, Kredyt Bank, i PBK. Neutralną rekomendację dano BH, BIG-BG, KGHM, Orbisowi i Prokomowi, a do redukcji wytypowano ponownie Okocim. Ani jedna spółka nie znalazła się natomiast na liście do sprzedania.Zdaniem ML, spadek notowań TP SA zaszedł zbyt daleko (pisano to w dniu, w którym cena akcji tej spółki wynosiła 21,50 zł, zatem przy poziomie 18,20 zł jest to tym bardziej aktualne). Powodem jego jest - według tego banku - zarówno sytuacja makroekonomiczna Polski, jak i obawy przed skutkami komputerowego "problemu roku 2000", ponadto zaś załamanie się oczekiwań inwestorów, że spółka ta uzyska inwestora strategicznego już na początku 2000 r.).

MARIUSZ KUKLIŃSKI

(LONDYN)