Rekomendacje IDM Kredyt Banku
Analitycy IDM Kredyt Banku w raporcie datowanym na 30.12.1999 r., posługując się metodą zdyskontowanych strumieni pieniężnych, wycenili akcje Orbisu na 37 zł. Na wczorajszym fixingu walory były notowane po 38 zł. "Obecny kurs rynkowy oscyluje wokół naszej wyceny. Jednak ze względu na zbliżający się w I połowie 2000 roku moment wyboru inwestora strategicznego radzimy trzymanie walorów spółki" - czytamy w raporcie. Przyszły inwestor branżowy kupi od Skarbu Państwa prawie 30-proc. pakiet akcji. Zarząd Orbisu liczy, że przy wyborze inwestora zostaną uwzględnione preferencje firmy. Największe szanse miałyby dwie sieci hotelowe: Accor i Holiday Inn. Obie podpisały już z Orbisem umowy franchisingowe oraz zadeklarowały ambitne plany inwestycyjne. Ponadto polskim rynkiem hotelarskim zainteresowane są również: Marriott, Raddison i Four Seasons. Obecnie 46% kapitału akcyjnego Orbisu jest w posiadaniu inwestorów prywatnych, jednak brak jest w tej grupie akcjonariuszy posiadających co najmniej 5% udziału. Od 1998 r. firma realizuje program inwestycyjny o wartości 290 mln USD (230 mln USD zostanie przeznaczone na modernizację ponad 7,5 tys. pokoi hotelowych. 12 mln USD pochłonie budowa 12 moteli przy trasach szybkiego ruchu i autostradach). Analitycy przypominają, także o wyłączności na budowę moteli wzdłuż autostrady wielkopolskiej.Rekomendację "trzymaj" otrzymały również walory Polfy Kutno. Przypomnijmy, że na początku grudnia ubiegłego roku spółka ogłosiła wezwanie do sprzedaży swoich akcji po 75 zł. Zapisy, które miały potrwać do 14 stycznia br., zakończyły się już 28 grudnia 1999 r. z 11-proc. redukcją. Wszystkie nabyte w wezwaniu walory, stanowiące 16,28% głosów na WZA, zostaną umorzone. Zdaniem analityków z IDM Kredyt Banku, sukces wezwania świadczył o braku wiary inwestorów w uzyskanie w najbliższym czasie lepszej ceny. Tymczasem poparcie planu umorzenia akcji przez głównych akcjonariuszy spółki, amerykańskie fundusze zarządzane przez Enterprise Investors, wskazuje na postępy w poszukiwaniu inwestora strategicznego do firmy. Analitycy IDM Kredyt Banku szacując, ile potencjalny inwestor może być skłonny zapłacić za akcje Polfy, przeprowadzili analizę porównawczą z Polfą Kraków i Polfą Poznań, które zostały sprywatyzowane 2 lata wcześniej. - W 2000 roku zakończy się proces gruntownej przebudowy przedsiębiorstwa. Naszym zdaniem, Polfa Kutno stanie się atrakcyjnym obiektem do przejęcia. Cena w granicach 107-114 zł najlepiej odzwierciedla wartość jednej akcji spółki - powiedział PARKIETOWI Bogdan Skowron, analityk IDM Kredyt Banku. Na wczorajszym fixingu cena akcji wynosiła 80,40 zł.
Michał Nowacki
