Merrill Lynch o polskich spółkach

Kontrowersje wokół przejęcia BIG-BG przez Deutsche Bank wróżą źle nie tylko spokojowi na polskiej arenie politycznej, ale również sprzedaży strategicznego pakietu akcji Telekomunikacji Polskiej SA - ostrzega Merrill Lynch.

TP SA uważa Deutsche Telekom za jednego z potencjalnych inwestorów. DT jest wprawdzie widziany jako poważniejszy partner, niż przy pierw-szym podejściu do polskiej łączności (gdy nie udało mu się zapobiec objęciu 51% udziałów w PTC przez Elektrim i Vivendi), ale, zdaniem analityków Merrill Lynch, wszelkie polityczne echa sporu o BIG-BG umacniają pozycję przeciwników dalszego powiększania obecności niemieckich inwestorów strategicznych w najważniejszych polskich spółkach. Może to oznaczać, że liczba potencjalnych nabywców pakietu strategicznego TP SA zmniejszy się do trzech, czyli Telecom Italia, France Telecom i SBC - ta ostatnia grupa za pośrednictwem belgijskiego Belgacomu.Merrill Lynch podniósł rekomendację dla Banku Handlowego z redukuj do neutralnie. Uważa, że obecna cena jego akcji jest zawyżona, parametry fundamentalne wskazują bowiem, że uzasadnioną ceną byłoby 50 zł.Za zawyżoną w stosunku do parametrów fundamentalnych uznano również cenę akcji BIG-BG. "Gdy kurz opadnie - stwierdzono w raporcie - spodziewamy się znacznego spadku jego notowań, choć w krótkim okresie zapewne będą one kształtowane przez poszukiwanie pozycji strate-gicznej i przez siły pozarynkowe". ML wskazuje też, że relacja ceny walorów BIG-BG do wartości aktywów netto na akcję (ok. 3,2) jest niemal taka sama, jak węgierskiego banku OTP, choć BIG-BG jest znacznie mniej rentowny. Znacznie odbiega też pod tym względem od pozostałych polskich banków giełdowych, dla których współczynnik ten nie przekracza 2.Na liście rekomendacji Merrill Lynch pojawił się PKN - z zaleceniem neutralnym na dziś i akumuluj za rok. Do kupowania dziś bank ten nie rekomenduje żadnej polskiej spółki. Do akumulowania na dziś wytypowano: Elektrim, KGHM, PBK, Pekao SA i Softbank. Neutralne zalecenie dano Agorze, wspomnianemu BH, BPH, BSK, ComputerLandowi, Kredyt Bankowi, Orbisowi, Prokomowi i TP SA. Do redukcji typowany jest Okocim, a do sprzedaży - BIG-BG.

Mariusz Kukliński(Londyn)