Polskie spółki w ocenie Salomon Smith Barney

Notowania na GPW osiągnęły w ubiegłym tygodniu rekordowy poziom, ale czekają ją burzliwe chwile - stwierdza amerykański bank inwestycyjny Salomon Smith Barney.

Komentując polowanie na wszystkie spółki "mające jakąś rozsądną strategię internetową", SSB stwierdza, że obecne wskaźniki cenowe polskich spółek informatycznych są napięte, co można usprawiedliwić jedynie wpływem giełd zachodnich, na których ich popularność nie przemija. Jak długo więc zafascynowanie internetem na Zachodzie utrzyma się, wszelkie spadki cen spółek informatycznych będą okazją do kupna dla tych inwestorów, którzy spóźnili się na ich pierwszą zwyżkę. W porównaniu ze standardami zachodnimi, wycena, według której każdy polski subskrybent internetu ma wartość 1000 USD, może - zdaniem tego banku - nie tylko uzasadniać obecny poziom wskaźników cenowych, ale stwarzać jeszcze większy potencjał wzrostu zysku, w miarę zwiększania się liczby abonentów.Główne rekomendacje SSB to: TP SA (powyżej rynku, spółka o dużym ryzyku, cena docelowa - 42 zł), Kęty (kupuj, umiarkowane ryzyko, 76 zł), Optimus (powyżej rynku, najwyższe ryzyko, 220 zł), Amica (kupuj, duże ryzyko, 56 zł), KGHM (powyżej rynku, duże ryzyko, 37 zł), WBK (powyżej rynku, średnie ryzyko, 37 zł) i Okocim (zdegradowany z powyżej rynku do neutralnie i uznany za spółkę o dużym ryzyku, z ceną docelową - 20 zł).W przypadku TP SA stwierdzono, że mimo niedawnej zwyżki jej notowań, będzie ona nadal uważana za podstawowy składnik portfela zarówno przez krajowe, jak i międzynarodowe fundusze inwestycyjne. Jeśli chodzi o Kęty podkreślono, że nowy zakład w Tychach zwiększy udział tej spółki na rentownym rynku folii, na którym można spodziewać się w przyszłych latach dużego popytu - a zatem poprawy marż.Zalety Optimusa, to 45-proc. udział w polskim rynku internetowym (dzięki udziałom w Onecie). Amica, która już obecnie jest czołowym polskim producentem tzw. wyrobów białych, ma potencjał rozwojowy należący do najwyższych w Europie. Pozyskanie inwestora strategicznego zapewne już w I kwartale wzmocni jej pozycję.Atuty KGHM dla inwestorów krajowych i międzynarodowych to duża wartość rynkowa i duża płynność akcji (m.in. dzięki programowi ADR), spodziewany wzrost cen miedzi oraz udziały w szybko rozwijającym się Polkomtelu. Wybór WBK uzasadniono z kolei oczekiwaną jego fuzją - pod egidą Allied Irish Banks - z Bankiem Zachodnim. Okocim natomiast włączono do tej grupy, aby wyraźniej ostrzec, że zysk tej spółki za 1999 r. był o 26% niższy od oczekiwań SSB, a możliwości wzrostu notowań są ograniczone.

Mariusz Kukliński

(Londyn)