Rekomendacje DM Elimar
W raporcie z początku lutego br. analitycy Domu Maklerskiego Elimar zalecają trzymanie akcji Farmacolu i Polfy oraz w średnim terminie Exbudu (długoterminowo kupuj). Inwestorzy powinni pozbyć się papierów BIG-BG.
Wśród mocnych stron BIG-BG Elimar wymienia m.in. pion bankowości detalicznej (Millennium) oraz pomimo nie najwyższego udziału w rynku także PTE Ego. Analitycy zwracają zwłaszcza uwagę na know-how, jaki przy tworzeniu tych dwóch podmiotów dostarczyli zagraniczni partnerzy BIG-BG. Pozytywnym aspektem jest także powodzenie programu racjonalizacji kosztów. "Biorąc pod uwagę wszystkie te czynniki i stosując model wyceny oparty na wskaźniku P/BV i ROE, wartość akcji BIG-BG można wycenić obecnie na 7 zł. Wycena ta, poza samą działalnością bankową, uwzględnia także udziały w PTE Ego i PZU oraz udziały w spółkach leasingowych" - czytamy w raporcie. W dniu wydania rekomendacji cena rynkowa akcji banku wynosiła 13 zł - stąd też zalecenie sprzedaj.Zdaniem analityków, Exbud znalazł się obecnie w przełomowym momencie swojego rozwoju. Fakt zakupu akcji przez Michała Sołowowa, według Elimaru, wskazuje z jednej strony na ich długoterminową atrakcyjność, a z drugiej, na słabą kondycję holdingu, który wymaga zdecydowanej restrukturyzacji. Obroną przed M. Sołowowem ma być wprowadzenie do spółki branżowego inwestora strategicznego. "Uważamy, że pozyskanie inwestora, który będzie skłonny zapłacić za akcje spółki co najmniej tyle, ile wynosi ich obecna giełdowa cena, wymaga znacznie więcej czasu niż ma go zarząd spółki. Dlatego uważamy, że M. Sołowow na najbliższym WZA uzyska poparcie zagranicznych akcjonariuszy Exbudu - czytamy w raporcie. W związku ze znacznym wzrostem kursu analitycy obniżyli średnioterminowe zalecenie do trzymaj, ale podtrzymali długoterminową rekomendację kupuj.Akcjonariuszom Farmacolu Elimar zaleca trzymanie papierów. Od momentu wydania rekomendacji kupuj kurs spółki wzrósł o ponad 58%. "Uwzględniając ten czynnik obecnie rekomendujemy trzymanie akcji Farmacolu. Jest ono uzasadnione m.in. faktem możliwości przeznaczenia części nadwyżek finansowych na wypłatę dywidendy dla akcjonariuszy" - czytamy w raporcie. Elimar rekomenduje także trzymanie akcji Polfy Kutno. Zdaniem analityków, wymogi rynku i chęć utrzymania obecnej pozycji zmuszą spółkę do pozyskania inwestora strategicznego, a struktura akcjonariatu (fundusze zarządzane przez Enterprise Investors), sprzyja takiemu scenariuszowi. "Jest to jednak uwarunkowane sprzedażą Wytwórni Płynów Infuzyjnych, ponieważ potencjalni inwestorzy nie są tą częścią spółki zainteresowani. Obecnie szacuje się, że wartość transakcji wyniesie około 55 mln zł" - czytamy w raporcie. Elimar szacuje, że potencjalny inwestor może zapłacić za papier Polfy około 100 zł. Wczorajszy kurs z fixingu wyniósł 78,50 zł.
GMZ
