Oferta Deutsche Telekom może sięgnąć 15 mld USD

Wszystko wskazuje na to, że jeszcze w tym tygodniu Deutsche Telekom przeprowadzi największą na świecie emisję obligacji. Popyt inwestorów jest tak duży, że jej wartość może sięgnąć 15 mld USD.

Na początku czerwca DT zapowiedział, że wielowalutowa emisja ? w transzach denominowanych w dolarach, euro, funtach szterlingach i jenach ? będzie opiewała na 8 mld USD. Już teraz jej wartość szacuje się na co najmniej 11 mld USD, a silny popyt sprawił, że zamówienia w transzy dolarowej zamknięto wczoraj, a więc wcześniej niż zakładano. Wartość tylko tej transzy może dojść do 10 mld USD.Niektórzy analitycy są przekonani, że cała emisja będzie warta 15 mld USD, a więc osiągnie maksymalny poziom, jaki Deutsche Telekom zarejestrował w amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd. Oczywiście jeśli popyt w transzach euro, funtowej i jenowej będzie wystarczająco duży.Nastroje na rynku obligacji korporacyjnych ostatnio są coraz lepsze, gdyż inwestorzy przestają martwić się możliwością podniesienia stóp procentowych w USA. Deutsche Telekom zachęca też inwestorów zapewniając im hojne kupony w postaci rocznych wypłat oprocentowania. Jaka będzie jego wysokość jeszcze nie wiadomo, ale DT zamierza utrzymać ją na poziomie oprocentowania obligacji Vodafone AirTouch, mimo że ocena kredytowa brytyjskiej spółki jest niższa. Zazwyczaj zaś, spółki o wyższym ratingu wypłacają niższe oprocentowanie.Spółki telekomunikacyjne należą do największych pożyczkobiorców na międzynarodowym rynku obligacji, gdyż potrzebują pieniędzy na łączenie się z konkurentami lub przejmowanie ich oraz na zakupy w Europie licencji na trzecią generację telefonii komórkowej.Największa dotychczas emisja obligacji korporacyjnych opiewała na 9 mld USD i była w ubiegłym roku prowadzona przez Tecnost, na zlecenie Olivetti, w celu przejęcia Telecom Italia. Zastosowano przy niej zróżnicowane oprocentowanie, co było rozwiązaniem niezwykłym w przypadku obligacji korporacyjnych. Oferta DT przewyższy też zapewne największą dotychczas emisję papierów dłużnych przedsiębiorstwa o stałym oprocentowaniu, którą przeprowadził Ford, a która opiewała na 8,6 mld USD.Gwarantami emisji obligacji DT są Deutsche Bank, Goldman Sachs i Morgan Stanley Dean Witter. Będzie ona podzielona na trzy transze o terminach zapadalności 5, 10 i 30 lat. DT poinformował, że środki pozyskane z tej emisji będą przeznaczone na ?ogólne cele przedsiębiorstwa?. Zdaniem analityków, pozwolą one dawnemu państwowemu monopoliście wygrać bitwę o licencje na telefonię komórkową w Niemczech i innych krajach europejskich.

J.B.