Strategia Zachodniego NFI
Strategia Zachodniego NFI nie różni się zasadniczo od planów większości funduszy kierowanych przez inne konsorcja zarządzające. To zapewne efekt współpracy firmy zarządzającej funduszem ? Everest Capital Polska ? z BRE/Cresco. Wbrew wcześniejszym sugestiom, fundusz zainteresowany jest nowymi inwestycjami.Jeszcze kilka miesięcy temu przedstawiciele Everest Capital bardzo ostrożnie wypowiadali się o możliwości nowych inwestycji. Wskazywali, że najważniejsze jest wyjście ze spółek parterowych, choć jednocześnie liczba i wartość transakcji realizowanych przez ECP była stosunkowo niewielka, zwłaszcza w porównaniu z innymi funduszami, np. z grupy BRE/Cresco.Wydawało się więc, że firma zarządzająca, podobnie jak KP Konsorcjum kierujące Octavą, będzie dążyć do sprzedaży spółek i gromadzenia gotówki z zamiarem przetransferowania jej do akcjonariuszy, np. poprzez buy back. Jednak wiele się od tego czasu zmieniło. ECP ma się połączyć z BRE/Cresco. Przedstawiciele BRE/Cresco uzyskali bezpośredni wpływ na działalność ECP. Pierwsza z firm opublikowała już dużo wcześniej strategię dla swoich funduszy. Strategia Zachodniego NFI bardzo ją przypomina. Zakłada sprzedaż wszystkich spółek portfelowych oraz udziałów mniejszościowych do końca 2002 roku. Nowe inwestycje w spółki parterowe nie są planowane.Środki pieniężne uzyskane ze sprzedaży dotychczasowych aktywów fundusz planuje przeznaczyć na długoterminowe lokaty w spółki nienotowane, spoza programu NFI, o wysokiej stopie zwrotu i okresie wyjścia 3?6 lat. Wg planów, na koniec roku 2002 Zachodni NFI będzie posiadał udziały w około 10 spółkach spoza programu NFI. Przejściowe nadwyżki środków pieniężnych będą inwestowane w bezpieczne papiery wartościowe ? do czasu zainwestowania ich w projekty długoterminowe. Jednocześnie utrzymywany będzie bezpieczny poziom płynności ? środki płynne stanowić mają około 10?15% wartości aktywów netto (obecnie ich udział jest znacznie większy ? Zachodni należy do najzasobniejszych, jeśli chodzi o środki płynne, funduszy).Przy istnieniu znacznego dyskonta kursu akcji funduszu do szacowanej wartości rynkowej, określonej w wycenie dyrektorskiej, celowe byłoby, zdaniem NFI, skupowanie własnych akcji w celu ich umorzenia. Przy buy backu powinny jednak, w ocenie NFI, zostać zapewnione jednakowe warunki dla wszystkich akcjonariuszy. Zachodni NFI podkreślił jednak, że umarzanie musi być zaakceptowane przez akcjonariuszy i uwzględnione w statucie. To ostrożne podejście jest zapewne ukłonem w stronę Ministerstwa Skarbu Państwa, które czeka na rozstrzygnięcie sądowe kwestii, czy w ogóle buy back jest w przypadku NFI dopuszczalny.Identyczną strategię jak Zachodni NFI mają inne fundusze z grupy Everest Capital ? 7 NFI im. Kazimierza Wielkiego i Foksal
K.J.
