Sektor na tle rynku
Indeks Przemysł Spożywczy znajduje się w fazie stabilizacji. Od kilku miesięcy sektor pozostaje w trendzie horyzontalnym. Obecnie nie ma sygnałów zapowiadających zmianę tendencji. W krótkim i średnim okresie prawdopodobna jest kontynuacja trendu bocznego. Branża jest słabsza od polskiego rynku akcji oraz od sektora spożywczego na rynkach europejskich. Ciekawa i obiecująca sytuacja techniczna występuje na rynkach akcji Agrosu, Animeksu, Kruszwicy i Pozmeatu.
KoniunkturaNajsilniejszym makrosektorem na rynku akcji pozostają Usługi. Indeks spółek usługowych zwyżkował o 11,7% w ciągu ostatnich trzech miesięcy. Na drugim miejscu w rankingu są Finanse. Indeks akcji finansowych zwyżkował o niewiele ponad 6% w tym samym czasie. Najsłabsze są akcje firm przemysłowych. Wskaźnik Przemysł w analogicznym okresie zwyżkował o ponad 4%.Najmocniejsze branże giełdowe w perspektywie średniookresowej to aktualnie Handel, Inne Usługi, Ubezpieczenia oraz Przemysł Materiałów Budowlanych. Indeksy tych sektorów zwyżkowały o ponad 10% przez trzy miesiące, wyraźnie pokonując pozostałe branże giełdowe.Najsłabsze na rynku są natomiast Przemysł Drzewny, Przemysł Spożywczy oraz Budownictwo. Sektory drzewny i spożywczy zanotowały spadek cen akcji, a akcje spółek budowlanych tylko symbolicznie zwyżkowały.Na tle rynkuBranża spożywcza nie należy do liderów rynku. Sektor utrzymuje niską pozycję w rankingu branż giełdowych od dłuższego czasu. Aktualnie jest przedostatni w makrosektorze Przemysł oraz na całym rynku. Siła relatywna sektora bez większych przerw spada od początku 1999 roku. Dotyczy to porównania zarówno z WIG, jak i indeksem cenowym. Właściwie tylko w okresie od lutego do maja br. sektor spożywczy był nieznacznie silniejszy od rynku, ale nie wpłynęło to na poprawę sytuacji branży w dłuższej perspektywie. W ostatnich tygodniach wykresy siły relatywnej wracają do trendów spadkowych wyższego rzędu i prawdopodobnie będą ponownie testować poprzednie dołki z lutego br. Ewentualne zatrzymanie spadków w strefie wsparcia wyznaczanej przez poprzednie dołki zapowiadałoby próbę odwrócenia negatywnej tendencji w perspektywie długookresowej. Na razie jest jednak zbyt wcześnie, aby wyciągać takie wnioski. Najbardziej prawdopodobny scenariusz jest taki, że sektor spożywczy nadal będzie słabszy od rynkowych przeciętnych.Na tle rynków europejskichNie najlepiej prezentuje się polski sektor spożywczy na tle tendencji panujących w tej branży na rynkach europejskich. Od początku br. siła relatywna indeksu w porównaniu z Dow Jones Euro Stoxx Food & Beverages spada ilustrując proces pogarszania się koniunktury w polskiej branży w stosunku do tendencji panujących na rynkach akcji spółek spożywczych notowanych na giełdach europejskich. W ostatnich tygodniach ten trend słabnie i systematycznie zmienia się ze spadkowego na horyzontalny. Wkrótce siła relatywna będzie prawdopodobnie testować spadkową linię trendu. Wynik tej próby pokaże, czy koniunktura w polskim sektorze spożywczym poprawi się na tle rynków europejskich. Wydaje się to dość prawdopodobne.Analiza techniczna indeksuW krótkim okresie indeks sektora znajduje się w trendzie horyzontalnym. Taka sytuacja utrzymuje się od marca br. Wartość indeksu pozostaje w wąskim przedziale 1715?1864 pkt. Obecnie kształtuje się w środkowej części tej strefy. Najbliższe wsparcie dla spadków to ostatni dołek na 1715 pkt., a najbliższy opór dla wzrostów to ostatni szczyt na 1864 pkt. Na razie nie ma sygnałów zapowiadających wybicie z tej strefy konsolidacji.W średnim okresie Przemysł Spożywczy także znajduje się w trendzie bocznym. Od grudnia ubiegłego roku, gdy jego notowania weszły w obszar 1715?1864 pkt. aż do dzisiaj, indeks pozostaje w fazie stagnacji. Tylko raz pod koniec lutego br. na moment wybił się dołem z tej strefy, ale zaraz potem wrócił do niej pozostając w trendzie horyzontalnym. Dołek ukształtowany w tym czasie na poziomie 1575 pkt. stanowi drugie obok 1715 pkt. wsparcie dla sp perspektywie średniookresowej. Najistotniejszy opór to, podobnie jak w krótkim okresie, ostatni szczyt ukształtowany na 1864 pkt.W długim okresie sektor spożywczy znajduje się w fazie hossy od jesieni 1998 roku. Dno bessy w tej branży zostało uformowane na poziomie ok. 1100 pkt. Później sektor zwyżkował do ok. 1600 pkt., gdzie rozpoczął korektę techniczną, która sprowadziła indeks do ok. 1300 pkt. Kolejna fala hossy trwała od listopada ?99 do stycznia 2000 i podniosła indeks sektora do ponad 1800 pkt. Następnie branża weszła w okres stagnacji, który trwa do dzisiaj. Jednak wzrostowy trend wyższego rzędu nie jest zagrożony. Indeks utrzymuje się powyżej widocznej na wykresie wzrostowej linii trendu, która aktualnie znajduje się na poziomie ok. 1475 pkt. i stanowi tam silną długookresową strefę wsparcia dla ewentualnych spadków.Analiza wskaźnikowa nie daje sygnałów zapowiadających zmianę tendencji w tym sektorze. Oscylatory oparte na danych dziennych pozostają w strefach neutralnych, utrzymując się blisko linii równowagi. Ani RSI, ani MACD nie zapowiadają jakiegoś znaczącego ruchu indeksu, raczej prognozując kontynuację trendu horyzontalnego w branży.Podobne prognozy daje analiza wskaźników opartych na danych tygodniowych. Od początku br. w trakcie trwania obecnej stagnacji wskaźniki tygodniowe spadają. W tym czasie długoterminowe sygnały sprzedaży dały prawie wszystkie tygodniowe oscylatory m.in. MACD i RSI. RSI opuścił strefę wykupienia rynku, a MACD przełamał od góry swoją linię sygnału. Teraz oba wskaźniki zniżkują w kierunku poziomów równowagi i tam można spodziewać się wyhamowania spadków.Układ dziennych średnich kroczących wskaźnika Przemysł Spożywczy jest typowy dla tendencji horyzontalnej. Średnie z 13 i 55 dni znajdują się na podobnym poziomie, jak indeks. Wszystkie linie poruszają się w bok, co jest typowe dla okresów stabilizacji. Obecnie średnie dzienne nie zapowiadają zmiany tendencji. Dopiero silny ruch w górę lub w dół spowoduje zmianę układu średnich. Na razie takich sygnałów nie ma.Układ średnich tygodniowych pozostaje charakterystyczny dla hossy, potwierdzając długoterminowy trend wzrostowy, jaki nadal dominuje w tym sektorze. Indeks znajduje się na poziomie średniej 13-tygodniowej, ale powyżej średniej 55-tygodniowej, która tworzy silną strefę wsparcia dla spadków na poziomie ok. 1650 pkt.Ciekawe akcjeAgros ? akcje spółki konsolidują się w strefie wokół poziomu 35 zł po silnej zwyżce notowań z ok. 15 do ponad 40 zł. Niewielki zasięg korekty technicznej świadczy o sile rynku. Teraz byki próbują wybić rynek z konsolidacji i rozpocząć nowy trend wzrostowy.Animex ? rynek jest w fazie zmiany trendu spadkowego. Po ukształtowaniu formacji V z platformą i wybiciu z niej przy ogromnym wolumenie można spodziewać się wzrostu ceny tych akcji.Kruszwica ? rynek po raz kolejny odbił się od długoterminowej strefy wsparcia na 6,5 zł. Teraz można spodziewać się zwyżki notowań do ok. 9,5 zł.Pozmeat ? rynek wyhamował spadki na poziomie wzrostowej linii trendu długookresowego i odbił się od niej. Prawdopodobna jest więc kontynuacja wzrostów.Prognoza i strategiaW krótkim i średnim okresie prawdopodobna jest kontynuacja trendu bocznego. Indeks sektora spożywczego powinien nadal utrzymywać się w przedziale 1715?1864 pkt. Dopiero jednoznaczne wybicie z tej strefy będzie sygnalizować narodziny nowego trendu. Przełamanie w górę oporu na 1864 pkt. będzie zapowiadać wzrosty, spadek poniżej wsparcia na 1715 pkt. będzie sygnalizować początek spadków. Na razie trudno jest określić prawdopodobieństwo rozwoju sytuacji. Najlepszą strategią wydaje się po prostu oczekiwanie na kierunek wybicia.
Zróżnicowane prognozy
Fundamenty,
