Raport ING Barings
Analitycy ING Barings w najnowszym raporcie radzą m.in. zdecydowanie kupować PKN Orlen, kupować zaś Budimex, Cersanit, Elektrim, KGHM, Kredyt Bank, Pekao, WBK i Żywiec. Rekomendację sprzedaj otrzymały Handlowy i Mostostal Warszawa.W sierpniowym przeglądzie nowych rynków europejskich ING Barings za minus rynku polskiego uznaje inflację i przypuszczalne (z 70-proc. prawdopodobieństwem) podniesienie stóp procentowych przez RPP na jej najbliższym posiedzeniu 30 sierpnia o 200 punktów bazowych. Jako pozytyw ING Barings widzi sytuację bilansu płatności bieżących, a w szczególności ?drgnięcie? eksportu. Za czynnik neutralny uważa on spodziewany nadal niski poziom obrotu, będący skutkiem niewielkiej aktywności ze strony inwestorów, którzy po ?nader rozczarowującym? II kwartale dla powstrzymania zniżkowego trendu będą ? zdaniem tego banku ? potrzebowali dobrych wieści makroekonomicznych. Z drugiej strony, uważa on, że niektóre akcje osiągnęły dość atrakcyjny poziom i mogą wreszcie pobudzić popyt.Drugim neutralnym dla rynku czynnikiem jest wg ING Barings kurs złotego, który ? mimo oczekiwań napływu dużych kapitałów z tytułu prywatyzacji ? zapewne pozostanie stabilny, jako że niekorzystne dane nt. inflacji są równoważone przez dobre wieści dotyczące bilansu płatności bieżących, stabilizująco działają też wspomniane oczekiwania na przychody z prywatyzacji.Tegoroczną stopę wzrostu gospodarczego ING Barings prognozuje na 5,1% a przyszłoroczną ? na 4,8%, PKB przypadający na jednego Polaka odpowiednio na 4309 i 4793 USD, przeciętną inflację ? na 9,8% i 6,2%. Co ciekawe, uważa on, że nie wzrośnie w tym czasie bezrobocie. Przeciętny kurs dolara szacuje na 4,26 zł i 4,28 zł.Główną sierpniową rekomendacją ING Barings jest zalecenie, aby kupować akcje KGHM, co odzwierciedla zarówno efekty kursowe (KGHM korzysta na spadku kursu złotego wobec dolara ? MK), jak też oczekiwania, że ceny zarówno miedzi, jak i srebra będą wzrastać.Od poprzedniego wydania tego przeglądu ING Barings zrewidował prognozę przypadającej na jedną akcję straty Elektrimu. O ile na ten rok prognozowano ją wcześniej na 13,88 zł, to nowa prognoza przewiduje 10,20 zł, natomiast w przyszłym roku ma ona zwiększyć się z 4,69 zł do 6,63 zł, co jest efektem szybszego od oczekiwań rozwoju działalności Era GSM, natomiast wolniejszego ? telefonii przewodowej. Wobec 40-proc. rozpiętości między ceną docelową a ceną rynkową podtrzymano rekomendację kupować.Zmianę rekomendacji z trzymać na kupować wobec ComputerLandu, przy nie zmienionych prognozach zysku na jedną akcję w tym i w przyszłym roku (odpowiednio 3,85 zł i 4,70 zł), uzasadniono tym, że spadek rynkowej ceny akcji tej spółki nie jest uzasadniony jej parametrami fundamentalnymi, lecz wynika z pogarszającego się nastroju w tym segmencie rynku kapitałowego. Z powodu spadku rynkowej ceny akcji, która jest o 12% niższa od ceny docelowej, z trzymać na kupować zmieniono też (bez zmiany prognoz finansowych) rekomendację dla Prokomu. Z kupować na trzymać obniżono rekomendację dla Okocimia, którego cena rynkowa przekroczyła o ponad 4% nie wykazującą perspektyw poprawy cenę docelową. Z trzymać na sprzedać zdegradowano Mostostal Warszawa, co uzasadniono ?bardzo rozczarowującymi? wynikami za I półrocze.Utrzymując rekomendację trzymać obniżono prognozę zysku na jedną akcję Mostostalu Zabrze: tegorocznego z 1,90 zł na 1,63 zł, a przyszłorocznego ? z 2,20 zł na 2,08 zł. W przypadku Polifarbu C-W rekomendację kupować obniżono na trzymać, co uzasadniono tym, że po 24-proc. wzroście ceny akcji tej spółki w stosunku do WIG jest ona tylko o 5% niższa od ceny docelowej.W sumie zdecydowanie kupować ING Barings radzi PKN, kupować zaś: Budimex, Cersanit, Elektrim, KGHM, Kredyt Bank BPI, Pekao, WBK i Żywiec. Trzymać zaleca Agorę, Amikę, BIG-BG, BPH, BRE, ComArch, ComputerLand, Exbud, Jelfę, Kęty, Mostostal Zabrze, Okocim, Orbis, Polfę Kutno, Polifarb C-W, Prokom, Softbank i TP SA, a sprzedać BH i Mostostal Warszawa.
