Obligacje w Warsecie
Wprowadzenie nowego systemu giełdowego spowoduje dość istotne zmiany w handlu obligacjami. W Warsecie wszystkie rodzaje obligacji, zarówno emitowane przez Skarb Państwa, jak i korporacyjne (których obecnie jedynym przedstawicielem są obligacje Clifa), będą notowane na wspólnym rynku w systemie notowań ciągłych. Obowiązującą jednostką obrotu będzie jedna obligacja.Obecnie obrót tymi papierami odbywa się na dwóch rynkach ? blokowym i powszechnym. Rynek blokowy jest domeną inwestorów dużych, w szczególności instytucjonalnych, na powszechnym operują natomiast zarówno inwestorzy indywidualni o nieco mniej zasobnych portfelach, jak i więksi. Na tym pierwszym obraca się blokami obligacji o minimalnej wartości nominalnej wynoszącej 10 tys. zł, na drugim zaś pojedynczymi papierami. Różne są też systemy notowań stosowane na tych rynkach. Na rynku blokowym obowiązują notowania ciągłe, na powszechnym zaś handluje się w systemie jednolitego kursu dnia. Tak więc inwestorzy, którzy do tej pory przyzwyczajeni byli do notowań jednolitych, będą musieli poznać tajniki systemu handlu ciągłego.W systemie kursu jednolitego notowanych jest 12 serii obligacji, w ciągłych zaś 44. Ciekawe, jakie skutki przyniesie ujednolicenie obu dotychczas rozłącznych rynków i spotkanie się na nim dwóch kategorii inwestorów: dużych instytucjonalnych i mniejszych indywidualnych. Można się spodziewać wzrostu płynności papierów. Z pewnością jednak ci ostatni będą musieli zachować szczególną czujność przy składaniu zleceń PKC, by nie narazić się na dokonanie transakcji po niezbyt korzystnych dla siebie cenach. Na rynku ciągłym obligacji wartość obrotów jest około dwukrotnie wyższa niż w notowaniach jednolitych, średnia wartość transakcji zaś bywa wyższa nawet czterokrotnie (według danych za I kwartał 2000 r. 47?94 tys. zł wobec 17?19 tys. zł w jednolitych).
Tak więc inwestorzy, którzy do tej pory przyzwyczajeni byli do notowań jednolitych, będą musieli poznać tajniki systemu handlu ciągłego. W systemie kursu jednolitego notowanych jest 12 serii obligacji, w ciągłych zaś 44.
ROMAN PRZASNYSKI
