PARKIET: MSP może nie sprzedać akcji Banku Pekao SA

Bank Pekao ma w poniedziałek podać maksymalną cenę akcji, po jakiej będą one sprzedawane inwestorom indywidualnym. W związku z gwałtowną obniżką kursu na rynku Skarb Państwa może mieć problem ze sprzedażą walorów.

Pod znakiem zapytania stoi również uplasowanie na rynku nowej emisji serii D, która ma być skierowana do EBOR oraz do inwestorów zagranicznych w formie GDS-ów.

Jeśli sprzedaż akcji Pekao nie zostanie przesunięta, akcje serii D zostaną objęte przez gwarantów, czyli inwestorów strategicznych. Wówczas udział UniCredito Italiano i Allianz w kapitale akcyjnym banku wzrośnie do około 57% z 52% obecnie.

Dlaczego emisja i oferta Skarbu Państwa mogą się nie powieść? Odpowiedzią jest sposób wyznaczania ceny emisyjnej, która ostatecznie zostanie ustalona 27 października po zakończeniu procesu book ? buildingu wśród krajowych i zagranicznych instytucji. Najważniejsze jest to, że akcje nowej emisji serii C i D nie mogą być sprzedane po cenie niższej o 10% od średniego kursu akcji z 30 notowań poprzedzających ustalenie ceny emisyjnej. Obecnie średnia cena akcji wynosi 54,30 zł, co oznacza, że najniższa akceptowana przez bank cena emisyjna wynosi 48,90 zł. Wczoraj na fixingu akcje Pekao kosztowały 48,70 zł, a w trakcie notowań ciągłych spadły do 48,50 zł.

Inwestorom instytucjonalnym może się nie opłacać kupno akcji, po cenie wyższej niż na rynku. Dla inwestorów indywidualnych dyskonto cenowe przy trwającej bessie, to chyba zbyt mała zachęta.

Przypomnijmy, że zapisy na akcje sprzedawane przez Skarb Państwa rozpoczną się 18 października br. Oferta obejmuje 13,3 mln walorów, co stanowi 9,17% akcji banku. Dzieli się ona na transzę dla inwestorów indywidualnych (8 mln akcji) i instytucjonalnych (5,3 mln). Pierwsza grupa ma preferencje dotyczące ceny i przydziału walorów.

Zlecenia inwestorów indywidualnych będą przyjmowane z 10-proc. dyskontem od 18 do 23 października oraz 5-proc. od 24 do 26 października. Inwestorom zapisującym się w pierwszym terminie będzie przysługiwała dwukrotnie wyższa alokacja zleceń w przypadku ich redukcji. Inwestorzy instytucjonalni mogą składać zamówienia na akcje od 18 do 26 października.

Akcje nowej emisji serii C, o wartości 521 mln zł, zostaną skierowane do inwestorów strategicznych ? UniCredito Italiano i Allianz. Walory serii D, o wartości 479 mln zł, zostały przeznaczone dla EBOR oraz na realizację programu GDS-ów. Dwa lata temu akcje Pekao zadebiutowały na giełdzie po 55 zł. W zeszłym roku inwestorzy strategiczni za kontrolny pakiet akcji w sumie zapłacili 4,2 mld zł, czyli 56 zł za walor.

Piotr Utrata

[email protected]