Koniec bessy lub okresowa konsolidacja

Na sesji poniedziałkowej indeks TechWIG (hybrydy) zbliżył się do bardzo ważnego poziomu oporu w postaci dolnego ograniczenia kanału, w którym wskaźnik spółek innowacyjnych przebywał od wiosny do drugiej połowy września.Indeks jednak spadł na ciągłych we wtorek.

Na tle GPWBardzo pozytywny sygnał powstałby, jeśli indeks potwierdziłby przejście przez wspomniany poziom oporu, czyli strefę 1475 ? 1488 pkt. Została ona lekko naruszona na poniedziałkowych ciągłych, we wtorek (ciągłe) nastąpił jednak wyraźny spadek. Za wzrostami przemawia też wybicie się wskaźnika spółek SITech z krótkoterminowej formacji odwróconej głowy z ramionami w piątek i poniedziałek, która wyraźnie widoczna jest na akcjogramie hybrydowym. Wtorkowa zniżka może być traktowana jako powrót do linii szyi formacji.Jeśli jednak formacja kanału miałaby się zrealizować, to obecnie mielibyśmy do czynienia właśnie z kończącym się ruchem powrotnym do jego dolnego ograniczenia. Musiałyby nastąpić spadki mniej więcej do dna korekty TechWIG ze stycznia 2000 (1157 pkt). Obecnie polski indeks spółek innowacyjnych zachowuje się silniej niż jego zachodnie odpowiedniki (o czym za chwilę), no może z wyjątkiem mocnego Easdaq. Krótkoterminowo, przeszedł on przez linię trendu zniżkującego, zbliżył się do niej, po czym odbił się i rośnie.Sytuacja WIG20 jest podobna do TechWIG. Zniżka indeksu zakończyła się po dotarciu do linii łączącej szczyty za 1998 r. oraz wspomniany lipcowy wierzchołek. WIG20 doszedł też wtedy do dolnego ograniczenia zniżkującego kanału ? porusza się w nim od ustanowienia szczytu w marcu 2000 r. Oporem, do którego dotarł indeks jest przebita wcześniej linia trendu łącząca minima z października 1999 i 2000 (skala arytmetyczna). Dalsze wzrosty zanegowałyby ten bardzo negatywny sygnał długoterminowy, chociaż do analogicznej linii na akcjogramie arytmetycznym jest jeszcze bardzo daleko.Najbliższe, być może rozstrzygające zachowane się polskich indeksów powinno być ściśle skorelowane ze wskaźnikami zachodnimi, które również znajdują się w ważnych momentach krótkoterminowych decydujących o ich zachowaniu przynajmniej w średnim terminie.Na tle indeksów światowychWzrosty, które są widoczne na akcjogramach TechWIG i WIG20, znalazły swoje odzwierciedlenie w zachowaniu zachodnich indeksów spółek technologicznych w ciągu ostatnich trzech tygodni. Krótkoterminowo wszystkie omawiane wskaźniki zachodnie, a więc Nasdaq Composite, Euro.NM All-Share, FT-SE TechMark i Easdaq wzajemnie potwierdzają swoje zachowanie. Wszystkie, podobnie jak TechWIG, przebiły krótkoterminowe linie trendu spadkowego. Wciąż jednak nie jest jasne, czy mamy do czynienia z kolejną korektą ukształtowanych wcześniej trendów spadkowych czy też z początkiem ważniejszego ruchu wzrostowego.Chociaż indeks Euro.NM przeszedł przez krótkoterminową linię trendu zniżkującego, od tego czasu rośnie bardzo powoli, a w zasadzie porusza się w krótkoterminowym trendzie bocznym. Znajduje to odbicie w najsłabszym zachowaniu tego wskaźnika w perspektywie tygodnia i miesiąca ? tracił on wtedy odpowiednio 2 i 9,6%. Wzrosty wskaźnika są na tyle słabe, że w czasie zwyżki od 18 października nie dotarł on do żadnego istotnego poziomu oporu.Znacznie silniejszy jest na razie ? niestety również dużo mniej znaczący ? indeks Easdaq. Także przebił on krótkoterminową linię tendencji spadkowej, odbił się od niej i kontynuuje wzrosty. W ostatni piątek jednak zatrzymał się na lokalnym poziomie oporu i zniżkował na początku bieżącego tygodnia. Siłę indeksu potwierdza jego 4-procentowy wzrost w minionym tygodniu.Nieco słabszy technicznie jest TechMark. Średnia również przeszła przez linię tendencji zniżkowej, jednak ostatnio wzrosty nieco wyhamowały. Wskaźnik również zatrzymał się na lokalnym poziomie oporu.Nie najlepsze jest zachowanie Nasdaq Composite. Zwyżka tego indeksu od połowy października wygląda na razie mizernie. Ukształtowanie znaczniejszego ruchu w górę nastąpi, jeżeli indeksprzejdzie przez poziom oporu 3521?3535 pkt.Słabość zwyżki najważniejszych wskaźników ? Nasdaq i Euro.NM ? może świadczyć o tym, że mamy do czynienia z korektą. Będzie tak, o ile nie nastąpi pewne zdynamizowanie jej wzrostu, potwierdzone przez przebicie lokalnych oporów, do których dotarła większość indeksów. W wypadku realizacji krótkoterminowego wariantu negatywnego, a więc zakończenia zwyżki indeksów i wyraźnego spadku Nasdaq poniżej październikowych minimów, powstanie jednak także długoterminowy sygnał negatywny, związany z przejściem przez wskaźnik amerykańskiej giełdy elektronicznej przez długoterminową, 10-letnią górną linię rosnącego kanału, z którego to indeks wybił się podczas hossy z przełomu 1998 i 1999 r.Spółki SITechNajsilniejszą spółką minionego tygodnia był mocny fundamentalnie ComputerLand (wzrósł na fixingu o 11,8%). Firma wciąż porusza się w szerokiej formacji horyzontalnej. Silny był również (+7,8%) Optimus, który także pozostaje w średnioterminowym układzie poziomym. Potwierdza to zniżkujący ADX. Bardzo ciekawie wygląda Elektrim. Akcjogram był silny w minionym tygodniu ? na fixingu zyskał 7,8%. Mocno wzrósł też na poniedziałkowych ciągłych. Ustanawiając minimum w ubiegłym miesiącu kurs dotarł do dolnego ograniczenia kanału, formowanego od kwietnia br. Za wzrostami przemawia ADX 14-sesyjny, który utworzył dwa opadające wierzchołki na wysokim poziomie, co jest typowe dla zakończenia trendu (w tym wypadku spadków). Bardzo ważne będzie zachowanie spółki w pobliżu 44,8 zł, gdzie przebiega dolne ograniczenie trójkąta zniżkującego, z którego wcześniej wybił się kurs. Na podobnej wysokości przechodzi średnia 55-sesyjna i górna linia wspominanego zniżkującego kanału. Akcjogram zbliżył się do tego poziomu we wtorek kształtując świeczkę z długim górnym knotem. Dosyć mocne były też Ster-Projekt i STGroup. Obie spółki zyskały w minionym tygodniu na fixingu więcej niż 6%. Ster-Projekt wyłamał się z konsolidacji przy dnie ? teraz powinien zwyżkować przynajmniej do dolnego ograniczenia kanału, z którego wcześniej wybił się dołem (do 22,5 zł ? hybrydy). ADX wygląda analogicznie jak w przypadku Elektrimu. STGroup mógłby rosnąć np. przynajmniej do 15,7. Spółka wybiła się z krótkoterminowej formacji odwróconej głowy z ramionami (hybrydy). Silna była też Netia (+4% ? fixing). Akcjogram hybrydowy dotarł jednak w piątek i poniedziałek w pobliże lokalnego oporu i długoterminowej linii trendu spadkowego, a zniżkował we wtorek. W szerokiej konsolidacji (jak Computerland) porusza się wciąż mocny Prokom (też fundamentalnie). Szeroko konsoliduje się również CSS (+2,8%). W klinach zniżkujących dalej przebywają ComArch i Softbank. Pierwsza z tych firm pozostaje wyjątkowo słaba i mimo zwyżek na rynku straciła w ubiegłym tygodniu więcej niż 5% i porusza się przy dolnym ograniczeniu klina (hybrydy). Apexim i MacroSoft kształtują formacje trójkątów. Nie najlepiej wygląda Elzab, chyba że ukształtuje wzór podwójnego dna. TP SA (+2%) to bardzo ciekawa akcja. Zgodnie z wcześniejszymi sugestiami, na razie realizuje się mój pozytywny wariant, mówiący, że zniżki na akcjogramie osiągnęły już ostateczne dno.Wskaźniki techniczneRSI 14-sesyjny wzrósł już powyżej 50. Zwyżki wskaźnika rozpoczęły się prostym sygnałem kupna (wejście poniżej 50 i odwrócenie). MACD rośnie oddalając się od swojej średniej, która również porusza się w górę. Oscylator jest coraz bliżej poziomu równowagi. Dotychczas dwa ważne korekcyjne wzrosty podczas spadków od marca br. zakończyły się po stosunkowo lekkim przebiciu przez ten wskaźnik poziomu 0 od dołu. Później MACD zawracał. Średnia 55-sesyjna jest istotnym oporem dla TechWIG. Linia ta wciąż zniżkuje i przebywa na bardzo zbliżonym poziomie do omawianej dolnej linii kanału, która naruszył akcjogram indeksu.

Marcun Mosz