Obligacje za 10 mld USD

British Telecommunications zdecydował się na zwiększenie emisji swoich obligacji do rekordowej kwoty 10 mld USD, mimo wątpliwości, czy zdoła pozyskać odpowiednią gotówkę z pierwotnych ofert publicznych akcji i wyprzedaży aktywów.BT będzie musiał zapłacić bardzo wysoką cenę za sfinansowanie oprocentowania tej zaplanowanej na cztery transze emisji obligacji, gdyż ma ono wynieść od 225 do 300 pkt. bazowych ponad oprocentowanie amerykańskich obligacji skarbowych, stanowiących punkt odniesienia na rynku papierów dłużnych.Emisja BT, największa z dotychczasowych ofert obligacji korporacyjnych denominowanych w dolarach, byłaby zatem oprocentowana o 30 do 40 pkt. bazowych wyżej niż wcześniejsze emisje spółek telekomunikacyjnych.W tej sytuacji, zdaniem analityków, pojawia się wiele pytań dotyczących tego, jak BT zdoła osiągnąć swoje cele redukcji zadłużenia. Biorąc bowiem pod uwagę obecną koniunkturę giełdową, trudno spodziewać się, by mogła pozyskać aż tyle pieniędzy z planowanych pierwotnych ofert publicznych akcji.W wyniku szybkiego wzrostu zadłużenia BT agencje ratingowe obniżyły ocenę kredytową brytyjskiego telekomu z podwójnego A do pojedynczego. BT zadłużył się tak bardzo w rezultacie olbrzymich wydatków na licencje trzeciej generacji telefonii komórkowej i na zakupy innych firm. Spółka zobowiązała się zmniejszyć to zadłużenie o 10 mld USD.Może dlatego odkłada planowane wcześniej zakupy. Największy norweski operator Telenor ujawnił właśnie, że termin sprzedaży BT jego opcji na akcje w Esat of Ireland wartych 1,2 mld USD został przesunięty o 2 miesiące. Telenor słabo zadebiutował na giełdzie, gdy jego akcje z pierwotnej oferty, z której pozyskał 15,6 mld koron (1,6 mld USD), zostały w pierwszym dniu notowań wycenione o 2 korony poniżej ceny emisyjnej. Opcja Telenoru na sprzedaż BT 49,5% udziałów w Esat Digifone miała wygasnąć 7 grudnia, ale została przełożona właśnie przez BT. Dotyczy to również prawa Telenoru na ewentualną zamianę owych 49,5% udziałów na jedną trzecią akcji spółki-matki Esat Telecom. Telenor do końca miesiąca może też sprzedać BT 10% swoich udziałów w niemieckiej spółce Viag, wartych 1,6 mld euro.Na rynku pojawia się coraz więcej papierów emitowanych przez telekomy. Portugal Telecom pozyskał właśnie 1,47 mld euro, co ma pomóc mu sfinansować ekspansję w Brazylii.

J.B.?Financial Times?