Rynek funduszy inwestycyjnych
Na koniec listopada wartość aktywów netto powierzonych funduszom inwestycyjnym wynosiła 7,6 mld zł. W porównaniu z końcem października oznacza to wzrost zaledwie o 163,5 mln zł, a więc niespełna 2,2%.
Listopadowy spadek tempa przyrostu aktywów spowodowany jest głównie zahamowaniem wzrostu funduszy dywidendowych. Inwestorzy instytucjonalni, którzy w ciągu ostatnich kilku miesięcy powierzyli tym funduszom blisko 4 mld zł, wyraźnie zaprzestali dalszych wpłat. Z końcem roku zostanie bowiem zlikwidowana ulga podatkowa, dzięki której zyski osób prawnych, jakie przyniosły im inwestycje funduszy, były praktycznie nieopodatkowane. Dlatego też należy spodziewać się, że pod koniec grudnia większość środków powierzonych funduszom dywidendowym zostanie wycofana. Wartość aktywów całego rynku może zatem obniżyć się o ponad połowę. Szefowie towarzystw zarządzających funduszami dywidendowymi liczą, że mimo wszystko uda im się tak przekształcić fundusze, by nadal lokowanie w nich wolnych środków przez inwestorów instytucjonalnych pozostało bardziej opłacalne niż indywidualne inwestowanie ich na rynku bankowym.Poprawa koniunktury na warszawskiej giełdzie przyczyniła się natomiast do ponownego wzrostu wartości aktywów funduszy agresywnych. Po kilku miesiącach spadków wartość powierzonych im środków wzrosła o 7,8%. Nie licząc funduszy zrównoważonych i stabilnego wzrostu, w których udział akcji w portfelu sięgać może do 50?60%, fundusze agresywne, indeksowe i prywatyzacji ulokowały w papierach spółek blisko 1 mld zł, z czego połowę tej kwoty zainwestowały dwa największe na rynku fundusze agresywne Pioneera i DWS. W listopadzie, po zmianie strategii inwestycyjnej, do grupy funduszy indeksowych dołączył dotychczas prywatyzacyjny PBK Atut 4. Spowodowało to wzrost wartości aktywów tej grupy funduszy o ponad 63%, przy czym w listopadzie o ponad 60% (3,8 mln zł) wzrosła wartość funduszu PBK Atut 4.Po wyłączeniu funduszy dywidendowych, nadal najwięcej środków (blisko 33%) powierzonych jest funduszom zrównoważonym ? 1,2 mld zł. Pomimo dość znacznego odpływu środków w ostatnich miesiącach, największym w tej grupie pozostaje najstarszy na rynku fundusz Pioneera. Jego aktywa stanowią blisko 60% wszystkich środków powierzonych funduszom zrównoważonym.Natomiast prawdopodobnie zamknięcie części inwestycji przez zarządzającego funduszem Skarbiec Sezam 1 spowodowało ponad- dwukrotny wzrost wartości aktywów tego funduszu. Jest to bowiem fundusz zamknięty, inwestujący głównie w spółki niepubliczne. jego aktywa raz w miesiącu wyceniane są według cen nabycia i sprzedaży.
Anna Garwolińska
