Początek roku raczej nie sprzyjał inwestycjom w warranty call, które w przeważającej części traciły na wartości. Deprecjacja warrantów call zdecydowanie najbardziej dotknęła warranty, dla których instrumentem bazowym były spółki komputerowe: Prokom i Softbank. Przecena warrantów PKMB220BRE, PKMC170BDM, SFTB060BRE, SFTC065BDM przekroczyła od początku roku 40%, a ceny akcji Prokomu i Softbanku spadły poniżej cen wykonania tych warrantów, które są obecnie out of money. Sytuacja techniczna akcji Prokomu i Softbanku w dalszym ciągu nie zachęca do inwestycji w te warranty, przede wszystkim z uwagi na fakt, że ceny ich wykonania pokrywają się w zasadzie z ważnymi poziomami oporu, jakie można wskazać na tych akcjach: w przypadku Prokomu jest to poziom 175 zł, dla Softbanku zaś ważną barierą podażową jest cena 70 zł. W tej sytuacji, inwestycja w terminie do dnia wygaśnięcia, w warranty PKMB220BRE, PKMC170BDM, SFTB060BRE, SFTC065BDM jest obciążona stosunkowo wysokim poziomem ryzyka. Można natomiast nieco pospekulować na tych warrantach (głównie na PKMC170BDM ze względu na niższe ceny wykonania) w okresie kilkudniowym, licząc na kilkuprocentową korektę w górę na instrumencie bazowym, powodowaną np. zwyżką na Nasdaq.Warto także się zastanowić nad inwestycją w warranty na Optimus (OPTO110BDM). Cena akcji tej spółki oscyluje obecnie wokół ceny wykonania (110 zł), a zmiana kursu akcji może być całkiem spora, choć wskaźniki techniczne nie dają jednoznacznej odpowiedzi, w którym kierunku należy tego ruchu oczekiwać. Z jednej strony mamy negatywną wymowę MACD, który odbił się od poziomu równowagi i wygenerował sygnał sprzedaży, zaś z drugiej ? pozytywne dywergencje na CCI oraz poprawę układu średnich ? SK-15 przebiła od dołu SK-45.Duże zyski natomiast można było zrealizować na warrantach put wystawionych na akcje KGHM. Ci, którzy kupili ten warrant jeszcze podczas debiutu, mogli zrealizować zysk rzędu 100% w terminie trzech tygodni, podczas gdy akcje Miedzi straciły w tym czasie 16%. Obecnie kurs akcji KGHM powinnien osiągnąć przynajmniej poziom 23,50 zł, gdzie znajduje się opór w postaci połowy dużej, czarnej świecy. Wówczas należy obserwować zachowanie się akcji i jeżeli ujawni się duża podaż, można ponownie wejść w warrant put KGHO026BDM. Jeżeli poziom ten zostanie pokonany, wówczas należy poczekać z tą inwestycją do wzrostu ceny akcji KGHM do 25 zł (podejście pod bazę, z której nastąpiło wybicie).Analiza indeksu WIG20 (wykres) w dalszym ciągu nie zachęca do zajmowania pozycji w warrantach call.

Katarzyna PłaczekBDM S.A.