Rafako SA
Jednym z nielicznych walorów, który oparł się panującej od trzech tygodni spadkowej tendencji, jest Rafako. Co więcej, kurs zdołał wyhamować krótkoterminowy trend spadkowy i wygenerować wiele pozytywnych sygnałów na wskaźnikach technicznych. Ciekawość wzbudzają obroty, które w mijającym właśnie tygodniu osiągnęły wysoką wartość, głównie za sprawą dużych transakcji zawieranych w trakcie sesji.
AnalizaOd strony fundamentalnej warto zwrócić uwagę na dwie kwestie. Pierwsza, to dobre perspektywy rozwoju spółki, wynikające z rozpoczęcia procesów prywatyzacyjnych w branży elektroenergetycznej i co się z tym w przyszłości wiąże ? modernizacją elektrowni. Druga, to czynnik ryzyka wynikający z faktu, iż większościowy pakiet akcji jest w posiadaniu Elektrimu. Jak pokazują ostatnie doświadczenia (casus Elektromontażu-Północ i Mostostalu Warszawa), warszawski holding niezbyt dobrze radzi sobie z nadzorem nad kontrolowanym majątkiem, co w konsekwencji może powodować nagłe ruchy na rynku walorów spółek od niego zależnych.Od momentu debiutu kurs akcji porusza się w trendzie spadkowym. Szybsza z linii trendu spadkowego, prowadzona przez wierzchołki z 1996 i 1998 roku, została przebita na przełomie 1999 i 2000 roku, kiedy to kurs dynamicznym ruchem w górę wybił się z poziomu 4,90 zł do 8,50 zł. Opisywanemu wybiciu towarzyszyły najwyższe w historii obroty, potwierdzające wiarygodność wykonanego ruchu.Jednocześnie kurs w dalszym ciągu porusza się pod główną linią trendu spadkowego, wyznaczoną przez historyczny szczyt z 1994 r. i szczyt z 1996 r.Obecnie Rafako wykonuje korektę opisanego wybicia ponad linię przyspieszonego trendu spadkowego. Od kwietnia 2000 r. porusza się w kanale spadkowym wyznaczonym od góry przez linię prowadzoną po szczytach z marca i lipca 2000 r. oraz od dołu po dnach z lutego, czerwca i października 2000 r. Na przełomie 2000 i 2001 roku nastąpiło pewne zróżnicowanie zachowania się kursu. Nie dotarł on bowiem do górnego ograniczenia tego kanału i został powstrzymany przez SK-90. Sugerować to mogło osłabienie siły rynku akcji Rafako. Jednakże zniżka, która potem nastąpiła, również okazała się niezbyt silna i nie zdołała doprowadzić do osiągnięcia dolnego ograniczenia kanału.W lutym nastąpiło wyhamowanie spadkowej tendencji i kurs zaczął konsolidować się w wąskim przedziale pomiędzy 5,80-6,00 zł. Dzienny MACD zdołał w tym czasie wygenerować sygnał zajęcia pozycji, znacznej poprawie uległy szybkie oscylatory, które opuściły obszary wyprzedania. Ciekawe wnioski płyną z analizy wskaźnika akumulacja-dystrybucja, który na jesieni 1999 roku zmienił kierunek na wzrostowy. To potwierdza atrakcyjność tych walorów w długim terminie.Trzeba jednak zaznaczyć, iż kurs Rafako nadal porusza się poniżej średnich SK-15 i SK-45, a wskaźniki tygodniowe nakazują pozostawać poza rynkiem tych walorów.StrategiaW związku z powyższymi obserwacjami obecnie nie ma przesłanek do zajmowania pozycji na akcjach Rafako. Jednak pozytywne obserwacje z ostatnich tygodni pozwalają mieć nadzieję na zakończenie trwającego od końca grudnia trendu spadkowego i w konsekwencji podjęcie próby testowania linii trendu spadkowego. Pierwszym zwiastunem realizowania się optymistycznego scenariusza będzie pokonanie SK-45, ale wobec względnie częstego występowania tego sygnału nie wydaje się on wystarczający do zaangażowania własnych środków. Z ewentualną decyzją należy raczej poczekać do momentu uporania się z linią trendu spadkowego, łączącą szczyty z marca i sierpnia ubiegłego roku. Przebiega ona obecnie na wysokości około 7 zł, ale do chwili jej testowania może się jeszcze obniżyć.Linię obrony należy wtedy wyznaczyć na poziomie wspomnianej linii trendu spadkowego, w przypadku gdyby wybicie okazało się fałszywe. n
