Naszemu regionowi grozi brak płynności

W przypadku pogłębienia się światowego kryzysu, Europa Wschodnia może ucierpieć najwięcej

Polska znalazła się na ósmym miejscu w rankingu rynków wschodzących, które są najbardziej narażone na utratę płynności finansowej w przypadku pogłębienia się światowego kryzysu finansowego. Ranking został przygotowany przez agencję ratingową Standard & Poor?s. Firma ta przyznała nam w tym zestawieniu ex aequo z Bułgarią 0,92 pkt. Ranking został oparty na indeksie zagrożenia płynności (ramka).

Czy Polska jest bezpieczna?

- Zestawienie określa zjawiska w globalnej skali, więc pozycja Polski nie jest wcale taka zła, jak na pierwszy rzut oka się wydaje - twierdzi Moritz Kraemer, jeden z autorów rankingu. Przypomina też, że jego agencja podwyższyła w ub. r. rating naszego kraju. - Pozycja Polski nie jest już jednak tak dobra, jak 2-3 lata temu. Przyczyniło się do tego większe powiązanie polskiej gospodarki ze światowymi rynkami i choćby wielkość deficytu na rachunkach bieżących - wyjaśnia "Parkietowi" Kraemer. Dodaje, że w gorszej sytuacji, pomimo lepszej pozycji w rankingu, jest Litwa, gdzie władze prawie nic nie robią, by zmniejszyć deficyt na rachunku obrotów bieżących.

- Indeks wskazuje, że w przypadku najgorszego scenariusza presja na polską gospodarkę będzie podobna, jak na litewską czy bułgarską. Kryzys może doprowadzić do załamania waluty - twierdzi Kraemer. Wskazuje również, że może to wywołać w państwach o systemie sztywnego kursu (takich jak Łotwa czy Islandia) spowolnienie gospodarcze, a w krajach o systemie elastycznego kursu (np. w Polsce i w Rumunii) wzrost inflacji. Kryzys uderzyłby więc w walutę, a skutki tego byłyby dotkliwe dla całej gospodarki.

Nasz region jest zagrożony

Liderem tego niechlubnego zestawienia została Islandia (określona przez Standard & Poor?s jako "honorowy" członek grupy krajów rynków wschodzących), z wynikiem 2,04 pkt. Drugi w zestawieniu jest Liban - niestabilny politycznie kraj, zagrożony inwazją sąsiadów. Dostał on 1,61 pkt.

Standard & Poor?s surowo oceniła kraje Europy Środkowo-Wschodniej. Już sama nazwa raportu ("Dlaczego globalny kryzys kredytowy może uderzyć bardziej europejskie kraje rynków wschodzących niż inne") wskazuje, że są one w większości wrażliwe na globalne zawirowania finansowe.

- Uważamy, że państwa Europy Wschodniej są najbardziej narażone, podczas gdy azjatyckie i południowoamerykańskie, ze swoimi dużymi rezerwami walutowymi i nadwyżkami handlowymi, są dużo lepiej zabezpieczone przed zmniejszeniem się przepływów finansowych - wskazuje Kraemer.

Państwa naszego regionu niemal zdominowały pierwszą dziesiątkę. Na trzecim miejscu mamy w tym rankingu Rumunię (1,59 pkt), następnie Łotwę (1,51 pkt), na siódmym miejscu niestabilne politycznie i gospodarczo Węgry (0,97 pkt).

Na lepszych miejscach w zestawieniu znajdują się: Litwa (0,89 pkt), Ukraina (0,76 pkt), Serbia (0,42 pkt), Słowacja

(-0,01 pkt) i Czechy (-0,30 pkt).

Rosja (-1 pkt), dzięki swoim ogromnym rezerwom zagranicznym z eksportu ropy, zdobyła dosyć bezpieczną pozycję w rankingu Standard & Poor?s. Tuż za nią znajdują się również posiadające wielką nadwyżkę handlową Chiny (-1,08 pkt). Na ostatnich miejscach są głównie kraje korzystające ze wzrostu cen surowców na światowych rynkach. Mamy więc tam m. in.: Wenezuelę (-1,48 pkt), Nigerię (-1,69 pkt) oraz Chile

(- 1,9 pkt).

Ranking określa wrażliwość na zagraniczny kryzysIndeks zagrożenia płynności (Liquidity Vulnerability Index) określa, jak bardzo dany kraj jest zagrożony wystąpieniem kryzysu związanego z płynnością finansową. Im bardziej dane państwo polega na zagranicznych przepływach kapitałowych, by sfinansować swój deficyt na rachunku bieżącym, tym wyższą ma pozycję w rankingu. Jeżeli liczba punktów przyznana określonemu państwu jest ujemna, znaczy to, że gospodarka tego kraju jest mniej niż przeciętnie wrażliwa na skutki globalnego kryzysu finansowego i "ucieczkę inwestorów".