J.W. Construction ratuje kurs

Deweloper chce wydać od 20 do 30 mln zł na skup własnych akcji w celu umorzenia. Za te pieniądze może kupić około 10 procent walorów będących w wolnym obrocie. Papierów nie będzie sprzedawał Józef Wojciechowski

Firma deweloperska J.W. Construction chce skupić z rynku i umorzyć część własnych akcji. Decyzja w tej sprawie ma zostać podjęta na walnym zgromadzeniu, które odbędzie się 19 czerwca. - Na buy back chcemy przeznaczyć kilkadziesiąt milionów złotych - informuje Józef Wojciechowski, główny akcjonariusz J.W. Construction (ma ponad 80 proc. papierów).

Buy back ma ustabilizować kurs, który osuwa się systematycznie od debiutu na GPW w czerwcu 2007 r. (w ofercie papiery spółki sprzedawano po 71 zł, wczoraj kosztowały 23 zł). Wcześniej bronił go Wojciechowski. W ostatnich miesiącach na zakup 1 mln akcji wydał około 46 mln zł. Skąd miał pieniądze na zakupy? W ofercie publicznej zainkasował ponad pół miliarda złotych, sprzedając inwestorom część papierów.

Do 30 mln zł na skup akcji

Z informacji "Parkietu" wynika, że na buy back firma przeznaczy od 20 do 30 mln zł, czyli do jednej trzeciej gotówki, którą ma w tej chwili na rachunkach. Za taką kwotę, przy obecnym kursie (około 23 zł), spółka mogłaby kupić od 0,87 do 1,3 mln akcji, czyli od 8,5 do 12,5 proc. walorów znajdujących się w wolnym obrocie.

Wcześniej J.W. Construction podawał, że chce przeznaczyć około 30 proc. zeszłorocznego zysku, czyli niemal 50 mln zł, na dywidendę. Jej ostateczna wysokość także zostanie ustalona na walnym zgromadzeniu. Łącznie firma może więc "oddać" swoim akcjonariuszom do 80 mln zł, czyli jedną trzecią kwoty, którą pozyskała w ofercie publicznej.

Są jednak chętni na lokale

Przecena akcji jest efektem spowolnienia na rynku mieszkaniowym. Według dewelopera, sytuacja zaczyna się poprawiać. - W ostatnim okresie odnotowaliśmy wzrost sprzedaży mieszkań. Dziennie podpisujemy od 5 do 10 umów - mówi Wojciechowski. Jego firma podawała, że w tym roku chce sprzedać 2700 mieszkań. W I kwartale znalazła chętnych na zaledwie 200 lokali. Do zrealizowania tegorocznej prognozy finansowej wystarczy jednak, by deweloper podpisał umowy sprzedaży 1200 mieszkań.

Szef J.W. Construction podtrzymuje tegoroczną prognozę spółki. Zakłada ona, że zysk dewelopera wzrośnie o 48 proc., do 219,7 mln zł (4 zł na akcję), przy 1,08 mld zł przychodów. - Nie ma żadnego zagrożenia dla realizacji tych planów zarówno jeżeli chodzi o prognozę wyników, jak i liczbę mieszkań, które chcemy sprzedać - mówi.

Kto następny w kolejce?

W maju plany skupu i umorzenia własnych akcji ogłosiło siedem spółek. Kto jeszcze zdecyduje się na buy back? Potencjalnymi kandydatami wydają się Relpol (ma nowych właścicieli i 35 mln zł w gotówce), NFI Jupiter (ma na rachunku ponad 80 mln zł), Ronson (po 75-proc. przecenie od zeszłorocznego debiutu papiery dewelopera zaczął skupować menedżment spółki) czy MacroLogic (informatyczna firma co rok dzieli się zyskiem z akcjonariuszami, wypłacając dywidendę lub skupując z rynku część akcji).

Jerzy

Mączyński

Parkiet

Pomoże dopiero perspektywa lepszych wyników

Skup stosunkowo niewielkiego pakietu własnych akcji może pomóc ustabilizować kurs akcji J.W. Construction. Papiery nie mają jednak szans na odrobienie niemal 70-proc. spadku w stosunku do ceny emisyjnej, dopóki na rynku mieszkaniowym panuje stagnacja. J.W. Construction ma jednak gorsze perspektywy od innych deweloperów działających w tym segmencie rynku. Firma tradycyjnie specjalizowała się w sprzedaży tańszych mieszkań, a marże uzyskiwała oszczędzając na kosztach budowy i kupując tanie grunty. Wzrost cen nieruchomości spowodował jednak, że wielu klientów z grupy docelowej JWC nie stać już na zakup nowych mieszkań. Istnieje poważne ryzyko, że firmie nie uda się osiągnąć zakładanego wolumenu sprzedaży nowych lokali. Oznaczałoby to pogorszenie wyników w przyszłym roku i w kolejnych latach. Taki właśnie scenariusz dyskontuje obecnie giełdowy kurs J.W. Construction.