Rynki bazowe są wciąż istotnym elementem wspierającym polski rynek obligacji. Kontrakty terminowe na bundy wzrosły wczoraj do poziomu 113,80. Krzywa rentowności w strefie euro stopniowo robi się coraz bardziej stroma. Różnica 2/10 wzrosła do poziomu 18 pkt bazowych i powinna dalej rosnąć w perspektywie kolejnych tygodni/miesięcy. Rynek stopniowo dyskontuje obniżki stóp przez EBC. Niska zmienność różnicy w rentowności do bunda jasno pokazuje, ze polski rynek długu podąża za rynkami bazowymi. Jednak dalszy potencjał do spadku rentowności obligacji w Polsce wydaje się dość ograniczony. Koszty finansowania są istotnym czynnikiem ograniczającym zapał inwestorów. Z punktu widzenia premii za ryzyko inwestycyjne, zdecydowanie rozsądniej jest w najbliższym czasie zredukować pozycje, szczególnie że publikacja dzisiejszych danych powinna przywrócić dyskusję nad ryzykiem związanym z inflacją. Na koniec wczorajszej sesji rentowność 2-letniej obligacji OK0710 była na poziomie 6,4 proc., 5-letniej PS0413 na 6,23 proc., podczas gdy 10-letniej DS1017 na 6,17 proc.
BANK PEKAO
