PKO?BP: zaskoczenie było w przeddzień wyników?

Zysk banku w I kwartale okazał się niższy od prognoz analityków. Rynek był na to częściowo przygotowany od poniedziałku

Zysk PKO BP wyniósł w I kwartale 871 mln zł i był o 21 proc. wyższy niż przed rokiem. Analitycy przewidywali wzrost ponad 30-proc. – Do tej pory wyniki PKO BP rosły szybciej niż rynek, a teraz dynamika zbliżyła się do średniej rynkowej. Wyniki nadal są przyzwoite i na tle innych banków prezentują się dobrze, choć oczekiwania były większe – ocenił Tomasz Bursa, analityk Ipopema Securities.

[srodtytul]Wynik odsetkowy nie rośnie[/srodtytul]

Zarząd banku jest jednak zadowolony z osiągniętych rezultatów I kwartału. – Zysk, zgodnie ze strategią, rośnie dwucyfrowo – tłumaczył prezes Zbigniew Jagiełło, prezes PKO BP. Podkreślał także efekt sezonowości, który ma wpływ na wyniki osiągane przez bank. – Pierwszy kwartał to okres, w którym sprzedaż jest zazwyczaj słabsza – powiedział.

Jagiełło dodał, że na całym rynku spadła sprzedaż kredytów konsumenckich. To przełożyło się także na spadek przychodów z ubezpieczeń dołączanych do tych kredytów.

– Niepokojący jest brak wzrostu wyniku odsetkowego w trzech ostatnich kwartałach, choć jest szansa, że wzrost stóp procentowych pozytywnie wpłynie na wyniki. Dużym problemem jest także spadek kwartalny wyniku prowizyjnego – zaznaczył Tomasz Bursa.

Wynik odsetkowy wzrósł w ujęciu rocznym o ponad 16 proc., ale kwartalnie lekko spadł. Wynik z prowizji nieznacznie wzrósł w ujęciu rocznym, ale w porównaniu do poprzedniego kwartału był spadek o 10 proc.

Bank podtrzymuje zapowiedzi dwucyfrowego wzrostu zysku w kolejnych kwartałach. Zarząd podkreśla, że motorem wzrostu będą kredyty hipoteczne oraz kredyty dla małych i średnich przedsiębiorstw.

– Zakładamy, że wynik odsetkowy będzie rósł. Jednak istotnego wzrostu należy się spodziewać w drugiej połowie roku, kiedy widoczne będą efekty wzrostu stóp procentowych – stwierdził wiceprezes Bartosz Drabikowski. Według niego będzie to w dużej mierze zależało od tego, czy będzie się nasilać presja na marże kredytowe oraz od tego, jak będzie się kształtowało oprocentowanie depozytów na rynku. Zarząd spodziewa się także, że planowany wzrost tzw. sprzedaży krzyżowej przełoży się na poprawę wyniku z opłat i prowizji.

[srodtytul]4 mld zł zysku zagrożone[/srodtytul]

Portfel kredytowy banku wzrósł w ciągu roku o 12,6 proc. do 134 mld zł, a depozyty zwiększyły się o 9,5 proc. do poziomu 131 mld zł.

Odpisy na kredyty nieco wzrosły w ujęciu rocznym oraz kwartalnym i wyniosły 438 mln złotych. Bank tłumaczy to wzrostem odpisów na portfel kredytów mieszkaniowych. Udział kredytów nieregularnych spadł w ciągu roku z poziomu 8,3 proc. do 7,9 proc. – Mimo to nie widzimy przesłanek do hurraoptymistycznego zarządzania rezerwami i spodziewamy się stabilizacji poziomu odpisów – powiedział Bartosz Drabikowski.

Relacja kosztów do dochodów spadła z 43,2 proc. przed rokiem do 40,8 proc. na koniec marca i jest jedną z najniższych na rynku. Wskaźnik zwrotu na kapitale ROE poprawił się o 0,8 pkt. proc. i wzrósł do poziomu 15,4 proc.

– Wyniki kwartalne wskazują, że bankowi może się nie udać wypracować w całym 2011 roku zysku zgodnego z rynkowym konsensusem, który zakłada, że będzie to 4,2 mld zł. Sądzę, że ostateczny wynik może być niższy o około 5 proc. – uważa Marek Juraś, szef działu analiz UniCredit CAIB. Analitycy sądzą, że wynik roczny niższy od przewidywanego może pokazać też kilka innych banków.

[srodtytul]Dwa dni spadku kursu[/srodtytul]

Prezes Jagiełło zapowiedział, że w IV kwartale ma być zaktualizowana strategia sporządzona na lata 2010–2012.

W przeddzień publikacji wyników w wywiadzie dla PAP wiceprezes Bartosz Drabikowski przestrzegał, że prognozy analityków są zbyt optymistyczne, oparte na bardzo wysokiej 40-proc. dynamice wzrostu w 2010 roku. Wówczas kurs akcji banku spadł o ponad 2?proc.

Wczoraj po publikacji wyników akcje PKO BP potaniały o kolejne 1,4 proc.

[[email protected] ][/mail]