Towarzystwa wypłacą niską dywidendę

Mniej niż połowa zysku powszechnych towarzystw emerytalnych za 2011 r. trafi do właścicieli

Między 270 a 300 mln zł dywidendy wypłacą w tym roku akcjonariuszom z zysku za ubiegły rok powszechne towarzystwa emerytalne (PTE) – wynika z naszych szacunków. To blisko jedna trzecia tego, co rok wcześniej (prawie 880 mln zł). Towarzystwa i ich właściciele ulegli sugestii Komisji Nadzoru Finansowego (KNF), która apelowała o ostrożną politykę dywidendową w celu wzmocnienia kapitałów własnych.

Do właścicieli kilku towarzystw emerytalnych trafi w sumie mniej niż połowa zysku netto PTE za 2011 r. Według danych KNF zarobiły one w minionym roku 616 mln zł. Jeśli nasze szacunki się potwierdzą, będzie to najniższa dywidenda, jaką wypłacą towarzystwa od 2005 r. Wówczas do akcjonariuszy trafiło nieznacznie ponad 300 mln zł.

Sugestie nadzorcy

KNF w piśmie wysłanym do PTE zaleciła im nawet niewypłacanie dywidendy, jeśli spełniają jeden lub więcej z czterech warunków zapisanych w piśmie: w tym, gdy kapitały lub płynne aktywa PTE stanowią mniej niż 1,25 proc. aktywów OFE. Dwa inne warunki wynikają z ocen tzw. BION, które nadzór nadaje poszczególnym podmiotom i nie są one powszechnie znane.

Towarzystwa i ich właściciele posłuchali zatem sugestii nadzorcy, choć wcześniej go krytykowali. Jak bowiem podkreślali, wymogi kapitałowe instytucji finansowych powinny zostać określone w przepisach prawa, a nie w dowolnych interpretacjach administracyjnych. Kapitały wszystkich PTE spełniają obecne wymogi prawne.

Jak wynika z naszych informacji, dywidendę może wypłacić zaledwie sześć, siedem towarzystw z 14 działających na rynku. Dwa z założenia nie mogą tego zrobić, bo miały w minionym roku stratę: AXA i Warta. Kilka innych nie pokryło jeszcze strat z lat ubiegłych, w tym m.in. Nordea czy PKO BP Bankowy, i też nie może podzielić się zyskiem.

50 proc. zysku dla właścicieli

Oficjalnie wiadomo, że z tych podmiotów, które mogą oddać część ubiegłorocznego zysku właścicielom, ale tego nie zrobią, są Generali oraz Amplico. Pierwszy z podmiotów nie wypłaci zresztą dywidendy kolejny rok z rzędu.

– Walne zgromadzenie akcjonariuszy zdecydowało, zgodnie z rekomendacją zarządu, o pozostawieniu zysku za 2011 rok w spółce i przeznaczeniu go w całości na kapitał zapasowy towarzystwa – mówi Piotr Pindel, członek zarządu Generali PTE.

Artur Olech, prezes grupy Generali, mówił nam wcześniej, że od początku nie było planu wypłaty dywidendy z jego PTE i?nie jest to efekt pisma rozesłanego do towarzystw przez nadzór.

Amplico z kolei wypłacało dywidendę regularnie od 2004 r. Zwykle jednak znacząca część zysku powiększała kapitał spółki. – Nasze PTE z dużym zapasem spełnia kryteria nadzoru. Kapitały towarzystwa są odpowiednio wysokie w porównaniu z aktywami zarządzanymi przez Amplico OFE. Oczywiście zarząd bierze pod uwagę zalecenia nadzoru. Dodatkowo w związku z innymi potrzebami, jak choćby wprowadzenie nowych produktów, nie będzie rekomendował wypłaty dywidendy – mówi Rafał Mikusiński, prezes Amplico PTE.

Trzy inne towarzystwa: PZU, Pocztylion-Arka oraz Pekao-Pioneer oddadzą właścicielom połowę zysku. Na podobny krok zdecydują się zapewne akcjonariusze dwóch największych towarzystw: ING i Aviva, ale na razie nie ujawniają ostatecznych decyzji. Wyjątkiem jest PTE Allianz, które większość zysku odda właścicielowi. To towarzystwo nie wypłacało jednak dotąd w ogóle dywidendy, choć mogło to robić.

[email protected]