W raporcie analitycy wskazali, że ryzykiem dla notowań akcji banku są możliwe kolejne słabe wyniki kwartalne, wywołane odpisami na rezerwy kredytowe (zwłaszcza w segmencie budowlanym).
"Historycznie w okresach słabszej koniunktury bank tworzy wyższe odpisy niż konkurenci (i zaczyna ten proces wcześniej, czego mieliśmy przykład w ostatnim kwartale), które są rozwiązywane gdy sytuacja się poprawia. I choć w całym cyklu sprawia to, że poziom bezpieczeństwa portfela banku jest zazwyczaj wyższy niż średnia, wysokie rezerwy negatywnie wpływają na kurs akcji w okresach słabej koniunktury. Naszym zdaniem niewykluczona jest taka sytuacja w bieżącym roku. Mając jednak na uwadze dyskonto z jakim notowany jest bank, nasza wycenę (85 PLN) oraz ostatnie gorsze zachowywanie się kursu na tle sektora utrzymujemy rekomendację akumuluj na walory spółki"– napisali w podsumowaniu.
