Duże napływy do funduszy akcji? Jeszcze nie teraz

Inwestorzy kolejny miesiąc wpłacali do funduszy więcej pieniędzy, niż z nich wycofywali. Jednak saldo wpłat i wypłat funduszy akcji polskich zaledwie minimalnie przekroczyło zero.

W sierpniu aktywa funduszy inwestycyjnych wzrosły o 2,9 mld zł do prawie 172 mld zł, wynika z raportu Izby Zarządzających Funduszami i Aktywami. To już 15. miesiąc z rzędu wzrostu aktywów funduszy.

Klienci TFI wciąż ostrożni

Przewaga wpłat nad wypłatami z funduszy wyniosła ok. 1,7 mld zł, szacują Analizy Online. Dodatni bilans sprzedaży TFI to przede wszystkim efekt napływu kapitału do zaledwie kilku funduszy przeznaczonych dla pojedynczych inwestorów.

To jednak nie znaczy, że inwestorzy detaliczni w ubiegłym miesiącu nie wykazywali zainteresowania funduszami. Dzięki wyjątkowo udanej publicznej emisji certyfikatów funduszu absolutnej stopy zwrotu PKO Globalnej Strategii FIZ, który pozyskał ponad 360 mln zł, wartość aktywów całej kategorii funduszy absolutnej stopy zwrotu wzrosła aż o 12 proc., do 6,5 mld zł.

Powodzeniem cieszyły się również fundusze gotówkowe i pieniężne, których aktywa wzrosły o ponad 4 proc., do 4,7 mld zł, przede wszystkim za sprawą wpłat od inwestorów (wyniki tych funduszy to średnio 0,3 proc. w ubiegłym miesiącu i miały one mniejszy wpływ na wzrost wartości aktywów niż sprzedaż).

Do funduszy akcji inwestorzy wciąż podchodzą ostrożnie – ich aktywa wzrosły, o ponad 3 proc., do 22,6 mld zł, jednak przede wszystkim za sprawą tzw. efektu zarządzania, czyli wzrostów na GPW. Choć na oficjalne dane o sprzedaży trzeba jeszcze poczekać, z szacunków Analiz Online wynika, że do funduszy akcji polskich wpłacono minimalnie więcej, niż z nich wypłacono.

Widać więc, że migracja inwestorów detalicznych z coraz niżej oprocentowanych lokat bankowych do funduszy inwestycyjnych na razie odbywa się w kierunku najmniej ryzykownych strategii.

Wrzesień bez przełomu

TFI nie oczekują, żeby sytuacja we wrześniu miała się odwrócić – odpływy z funduszy akcji prawdopodobnie nie będą duże, napływy jednak też nie. Ich saldo pewnie znowu ukształtuje się w okolicach zera.

– Początek września nie zaskoczył nas ani nadprzeciętnymi napływami, ani – co ważniejsze, nieoczekiwanymi odpływami. Utrzymujemy zdecydowanie dodatni bilans nabyć w stosunku do umorzeń – mówi Krzysztof Muryn, dyrektor zarządzający ds. sprzedaży w PKO TFI. – Prawdziwie decydujący co do kierunku przepływu aktywów wydaje się być ten tydzień. Ciągle otwarte jest pytanie, czy klienci, którzy w połowie ubiegłego tygodnia zostali zbombardowani informacjami co do rozstrzygnięć w sprawie OFE podjęli decyzję o umarzaniu posiadanych jednostek uczestnictwa funduszy. Z mojej praktyki wynika, że takie decyzje nie następują od razu, w momencie zaistnienia „zamieszania", a dopiero w chwili, kiedy klienci zauważają w wycenie swoich jednostek odczuwalne straty. Jeśli tak miałoby się stać i tym razem, to inwestorzy zauważyliby spadek wycen jednostek dopiero na początku tego tygodnia. Tu pojawia się pytanie, czy to ich zmobilizuje do gremialnego udania się do banków/dystrybutorów z decyzją złożenia zleceń umorzenia. Na ten moment nie mam sygnałów, by to się rzeczywiście działo, choć kwestia wciąż pozostaje otwarta – dodaje Muryn.

W innym TFI 0 Quercus – po początkowej nerwowej reakcji, klienci odzyskali spokój. – W ubiegły czwartek, dzień największego spadku wywołanego zapowiedzią zmian w OFE, otrzymaliśmy kilkadziesiąt nerwowych telefonów, nasi klienci byli wyraźnie zdezorientowani. Radziliśmy im, żeby nie wykonywali nerwowych ruchów. Sprzedaż spadła, było też trochę konwersji z funduszy Agresywnego i Selektywnego do Ochrony Kapitału, ale nic nadzwyczajnego. Od piątku jest już odreagowanie, więc efekt nie powinien być duży – przewiduje Sebastian Buczek, prezes Quercusa.

[email protected]