OFE potrzebują nowej polityki inwestycyjnej

Szef GPW Adam Maciejewski wierzy, że dobrze przeprowadzone zmiany w OFE mogą mieć pozytywny wpływ na rynek.

Przy okazji reformy OFE warto się również zastanowić nad zmianą polityki inwestycyjnej funduszy – twierdzą specjaliści. Wczoraj debatowali na ten temat na warszawskiej giełdzie. – Polityka inwestycyjna OFE była kształtowana 15 lat temu i należy do jednych z najbardziej konserwatywnych. Jest więc dobry moment, aby to zmienić i OFE mogły w bardziej różnorodny sposób inwestować pieniądze – stwierdził Sebastian Buczek, prezes Quercus TFI.

Czas na rynki zagraniczne

– Uważam, że fundusze emerytalne nie zostały stworzone po to, aby rozwijać polski rynek kapitałowy. Są one po to, aby dbać o nasze zabezpieczenie emerytalne, co oznacza, że muszą inwestować efektywnie. Nie zawsze największa efektywność jest na rynku krajowym, czasami może być na rynku zagranicznym – mówił Adam Maciejewski, prezes GPW. Zwiększenie limitu inwestycji zagranicznych OFE jest jedną z propozycji GPW dotyczących funkcjonowania funduszy. Giełda proponuje podwyższenie go do 30 proc. (obecnie wynosi 5 proc.) począwszy od 2015 r.

– W tym momencie udział OFE w kapitalizacji i free floacie  na naszym rynku jest zbyt duży. Zwiększanie limitów na rynkach zagranicznych jest więc naturalnym krokiem – stwierdził Maciej Bombol, prezes AXA TFI. Sebastian Buczek podkreślał jednak, że inwestowanie na rynkach zagranicznych wcale nie należy do prostych zadań. – Wyjście za zagranicę tak, ale stopniowo – apelował. Odmiennego zdania był Tomasz Bardziłowski, wiceprezes DI Investors. – W interesie rynku i gospodarki jest, aby OFE dalej istniały. Polska gospodarka nadal potrzebuje napływu oszczędności i kapitału, więc wyjście z inwestycjami funduszy zagranicę to byłby „strzał w stopę" – stwierdził.

Najlepszy wehikuł

OFE bronił także Tomasz Bańkowski, prezes Pioneer Pekao PTE.

– OFE przez ostatnie 14 lat były najlepszym wehikułem inwestycyjnym, jaki istniał w Polsce. Perspektywa, że fundusze będą inwestowały tylko w akcje skończy się tym, że OFE przestaną istnieć – prognozował.

Będzie trzeci rozbiór OFE?

– To jest drugi rozbiór OFE. Historia lubi się powtarzać i obawiam się, że może dojść w przyszłości do trzeciego rozbioru – mówił Buczek. Adam Maciejewski podkreślał jednak, że aby zwiększyć płynność na GPW, konieczne są zmiany w funkcjonowaniu OFE.

– W długim terminie zmiany będą miały pozytywny wpływ na giełdę, o ile regulacje dotyczące polityki inwestycyjnej zostaną przeprowadzone w rozsądny sposób. Jeżeli to zostanie zrobione źle, to wpływ na giełdę będzie negatywny. Giełda nie chce, aby OFE były agresywnymi funduszami. Chcemy, aby OFE dysponowały wszystkimi nowoczesnymi narzędziami, które oferuje świat finansów – mówił szef giełdy. Do nich mogłyby się zaliczać również instrumenty pochodne.

– Danie szansy OFE na inwestowanie w instrumenty pochodne byłoby dużą szansą dla nich i dla GPW. W tej chwili rynek pochodnych jest nadal we wczesnej fazie rozwoju, między innymi dlatego, że OFE nie mogły inwestować w pochodne. Mam nadzieję, że przy okazji reformy OFE to się zmieni i będzie to kamień milowy w rozwoju GPW – stwierdził Buczek.

[email protected]

KOBE: dług ukryty netto jest w Polsce znaczący

Sprawa długu ukrytego wciąż wywołuje duże emocje. Po tym jak temat ten wywołał zaciętą dyskusję między Leszkiem Balcerowiczem a ministrem finansów Jackiem Rostowskim, przyszedł czas na głos Komitetu Obywatelskiego ds. Bezpieczeństwa Emerytalnego. – Dziwi nas, że minister finansów kwestionuje zarówno sens tego pojęcia, jak i zasadność szacowania jego wielkości – możemy przeczytać w specjalnym oświadczeniu KOBE.

Przedstawiciele Komitetu podkreślili także, że już dziś można stwierdzić, że dług ukryty netto w Polsce jest znaczący. – Przychody ZUS ze składek rentowo-emerytalnych w dającej się przewidzieć przyszłości nie wystarczą do pokrycia przyszłych zobowiązań emerytalno-rentowych. Po raz kolejny pragniemy zwrócić uwagę, że błędny mechanizm waloryzacji (rocznej i kwartalnej) oraz powiązanie waloryzacji na subkontach z nominalnym PKB zamiast z przychodami ZUS grożą dalszym wzrostem długu netto – czytamy w piśmie. Przedstawiciele KOBE podkreślają jednocześnie, że wysoki dług netto oznacza, iż w przyszłości trzeba będzie wycofać się ze składanych dziś obietnic, chyba że dokonane zostaną głębokie cięcia wydatków w innych sferach finansów publicznych. – W takich warunkach obietnice składane przez rząd dzisiaj nie są wiarygodne – czytamy.

Balcerowicz odpowiada Bieleckiemu

Iskrzy na linii Leszek Balcerowicz – Jan Krzysztof Bielecki. Ten drugi w niedawnym wywiadzie dla portalu Money.pl stwierdził, że wystąpienia byłego ministra finansów w sprawie reformy OFE „to jest krzyk urażonych ludzi, którzy mienią się obrońcami pieniędzy Polaków, a tak naprawdę nimi nie są". Na odpowiedź Balcerowicza nie trzeba było długo czekać. – Zwykle bywa tak, że moc epitetów i insynuacji jest odwrotnie proporcjonalna do siły argumentów i dowodów. Tak jest z pewnością w przypadku wypowiedzi J.K. Bieleckiego – skomentował Balcerowicz.

– Do starych nieprawd dodał nowe – odnośnie do pojęcia i obliczeń tzw. długu ukrytego. J.K. Bielecki zdaje się nie wiedzieć (albo udaje, że nie wie), że obliczenia FOR są oparte na zaleceniach Parlamentu Europejskiego z marca 2013 (w tej sprawie zostanie przedstawione odrębne oświadczenie). Emitowanie nieprawd to nie wszystko. Oprócz tego mamy epitety ad personam (...). Piszę ten tekst nie dlatego, że zostały urażone moje uczucia. Chodzi o sprawę daleko ważniejszą: o jakość dyskusji publicznej w Polsce – wyjaśnia Balcerowicz.