Decydenci z Pekinu chcą zwyżki PKB zbliżonej do 5 proc. Uda się?

Chiński cel wzrostu gospodarczego na ten rok jest taki sam jak w zeszłym roku. Wówczas udało się go przekroczyć, ale mocno przyczyniła się do tego niska baza porównawcza. Tym razem może być potrzebne zwiększone wsparcie fiskalne.

Li Qiang, premier ChRL, ogłosił, że cel wzrostu gospodarczego na obecny rok będzie wynosił „około 5 proc.”. Rząd planuje również, że w tym roku powstanie 12 mln nowych miejsc pracy w miastach, stopa bezrobocia będzie wynosiła około 5,5 proc., a inflacja konsumencka będzie zbliżona do 3 proc.

– Stabilność jest bardzo ważna, gdyż jest podstawą wszystkiego, co robimy. W szczególności musimy kontynuować transformację naszego modelu wzrostu, dokonywać zmian strukturalnych, poprawiać jakość i wyniki – stwierdził premier Li.

Ograniczone wsparcie

Rząd zapowiada również wsparcie dla gospodarki. Ma w tym roku wyemitować obligacje o „ultradługich” okresach zapadalności, warte łącznie 1 bln juanów (138,9 mld USD lub 554 mld zł). Mają one pomóc finansować projekty strategiczne. Władze prowincji i innych samorządów uzyskały pozwolenie na wyemitowanie łącznie 3,9 bln juanów specjalnych obligacji, czyli o 100 mld juanów więcej niż w 2023 r. Tymczasem deficyt budżetowy ma wynieść tylko 3 proc. PKB, podczas gdy w zeszłym roku został on zwiększony z 3 proc. PKB do 3,8 proc. PKB.

Inwestorzy jak na razie uznali, że proponowane działania nie będą wystarczająco silnym impulsem stymulacyjnym dla gospodarki. Hang Seng, główny indeks giełdy w Hongkongu, stracił we wtorek 2,6 proc.

– Posiedzenie chińskiego Narodowego Kongresu Ludowego nie przyniosło inwestorom większych niespodzianek, ale zwiększyło wątpliwości co do osiągnięcia ambitnego celu wzrostu gospodarczego bez zwiększania deficytu fiskalnego. O ile zwiększenie emisji obligacji o łącznie 1,1 bln juanów zapewnia dodatkowe finansowanie dla inwestycji infrastrukturalnych, to wciąż nie ma wielkiego programu stymulacyjnego mającego wesprzeć wzrost gospodarczy – wskazuje Ken Cheung, główny azjatycki strateg walutowy Mizuho Banku.

Część analityków spodziewa się jednak, że chińskie władze będą później zwiększały działania stymulacyjne. – Cel wzrostu gospodarczego wynoszący „około 5 proc.” jest ambitny, ale możliwy do osiągnięcia. On zakłada bardziej agresywne luzowanie polityki niż w zeszłym roku – uważa Larry Hu, główny ekonomista ds. Chin w Macquarie Group.

Ostrożne prognozy

Sceptycyzm analityków co do perspektyw wzrostu gospodarczego Chin wynika z tego, że Państwo Środka mierzy się obecnie z kryzysem na rynku nieruchomości, mniejszym popytem na rynkach eksportowych, odpływem inwestycji zagranicznych i presją deflacji (ceny konsumpcyjne spadły w styczniu o 0,8 proc. rok do roku).

W zeszłym roku chiński PKB wzrósł o 5,2 proc. Międzynarodowy Fundusz Walutowy spodziewa się, że powiększy się on w tym roku o 4,6 proc. Średnia prognoz analityków zebranych przez agencję Bloomberg również mówi o 4,6 proc. wzrostu. Najbardziej pesymistyczne prognozy (autorstwa m.in. analityków Commerzbanku i Nomury) mówią o zwyżce o 4 proc., a najbardziej optymistyczne (napisane przez analityków Westpac Banking Corp. i China Galaxy Securities) wskazują na wzrost wynoszący 5,2 proc.

Prognozy na 2025 r. wahają się od 3,6 do 5,5 proc.