The Wall Street Journal: Stany Zjednoczone borykają się ze spadającą inflacją

Inflacja w Stanach Zjednoczonych spadła do poziomu, przy którym ceny prawie w ogóle nie rosną, a to oddziałuje na decyzje konsumentów, sytuację na Wall Street i wreszcie na przyszłość ożywienia gospodarczego.

Z wyłączeniem energii i żywności, a więc towarów charakteryzujących się dużą zmiennością cen, ceny konsumpcyjne wzrosły w kwietniu zaledwie o 0,1 proc. Podobnie minimalny wzrost odnotowano w marcu. W ciągu minionych 12 miesięcy inflacja bazowa wyniosła 1,7 proc. i była najniższa od 2011 r. A z uwzględnieniem żywności i energii w kwietniu ceny spadły o 0,4 proc. i były jedynie o 1,1 proc. wyższe niż przed rokiem.

Wyjątkowo niska inflacja może zwiększyć obawy ekonomistów o pojawienie się ryzyka deflacji, a więc spadających cen, co mogłoby rozpocząć  niebezpieczny cykl o długotrwałej szkodliwości dla gospodarki.

Coraz wolniejszy wzrost cen i ryzyko deflacji, choć niewielkie, daje Rezerwie Federalnej więcej przestrzeni do kontynuowania polityki łatwego pieniądza, której celem jest ożywienie gospodarki.

Fed mógłby też zwiększyć ilość kupowanych obligacji z obecnych 85 mld USD miesięcznie, by wpompować więcej pieniędzy do gospodarki, co ewentualnie przyczyniłoby się do zwiększania inflacji w kierunku 2-proc. poziomu docelowego.

Niektórzy przedstawiciele Fed uważają jednak, że obecne złagodzenie presji inflacyjnej jest jedynie zjawiskiem przejściowym. – Nie sądzę, że powinniśmy reagować na każde krótkotrwałe odchylenie, dopóki jesteśmy przekonani, że właśnie taki jest charakter ostatnich danych inflacyjnych – powiedział  Jeffrey Lacker, szef Fed w Richmond.

Rzeczywiście, Fed na razie nie wyrażał zbytnich obaw, że spadająca inflacja może być zjawiskiem trwałym lub przekształcić się w znany z Japonii problem spadających cen konsumpcyjnych.

Prognozy inflacyjne dla USA, obliczane na podstawie sondaży konsumentów i sytuacji na rynku obligacji, są stabilne.

Co więcej, spadające ceny niektórych towarów, na przykład benzyny o 8,1 proc. w ciągu roku, mogą zachęcić konsumentów, by wydawali więcej pieniędzy  w innych sektorach, co będzie sprzyjało rozwojowi amerykańskiej gospodarki. Takie działania zaobserwowano już w kwietniu.

2013 Dow Jones & Company, Inc.All Rights To subscribe to The WSJ Europe: www.wsjeuropesubs.com