Największa od 20 lat dewaluacja chińskiego juana

Koniec czteromiesięcznego powiązania kursu chińskiego juana z amerykańskim dolarem. Zaszkodziło ono eksporterom oraz podważyło reputację rządu, który obiecał, że rola rynku w tej drugiej gospodarce świata będzie rosła.

Ludowy Bank Chin (PBOC) aż o 1,9 proc. obniżył referencyjny kurs juana powodując największy jednodniowy spadek jego notowań od stycznia 1994, kiedy ujednolicono oficjalny i rynkowy kurs waluty. Kierownictwo PBOC ogłosiło, że dzisiejsza decyzja ma charakter jednorazowego dostosowania i zwiększy zdolność rynku do określania kursu referencyjnego.

Chińskie władze w ostatnim czasie wzmacniały juana by zahamować odpływ kapitału i chronić zadłużonych w walutach obcych w warunkach słabnącej koniunktury gospodarczej. Stabilny juan pomógł też Chinom w promowaniu waluty by uzyskała status oficjalnej waluty rezerwowej w Międzynarodowym Funduszu Walutowym. Wtorkowa decyzja sugeruje, że teraz chińscy politycy większy nacisk kładą na wsparcie wzrostu gospodarczego i zwiększenie roli mechanizmów rynkowych w systemie finansowym.

- Wygląda na to, że nastąpił kres fixingu jaki znaliśmy - wskazuje Khoon Goh, singapurski strateg Australia&New Zealand Banking Group. Spodziewa się wprowadzenia nowego mechanizmu walutowego. Dzisiaj juan tracił 1,8 proc. wobec dolara amerykańskiego za którego w Szanghaju trzeba było zapłacić 6,32 juana. W Hongkongu chińska waluta traciła 2,3 proc.

Dewaluacja juana pociągnęła za sobą spadki kursów innych walut regionu Azja-Pacyfik, zwłaszcza południowokoreańskiego wona, dolara singapurskiego i australijskiego. Sprawili to inwestorzy obawiający się, że śladem Chińczyków pójdą inne banki centralne by utrzymać konkurencyjność eksportu. Osłabły też inne waluty, w tym polski złoty, węgierski forint, dolar kanadyjski i południowoafrykański rand.

Realny kurs juana (uwzględniający inflację i i wymianę handlową z zagranicznymi partnerami) w okresie czterech kwartałów wzrósł o 14 proc. i był najwyższy wśród 32 głównych walut monitorowanych przez Bank Rozliczeń Międzynarodowych (BIS).

Market makerzy, którzy biorą udział w kształtowaniu kursu referencyjnego banku centralnego dostarczając mu swoje kwotowania będą musieli wziąć pod uwagę kurs zamknięcia na rynku spotowym poprzedniego dnia, popyt na waluty zagraniczne i ich podaż, a także zmiany kursów głównych walut. - Nowy fixing będzie kwotowany na podstawie zamknięcia z poprzedniego dnia, które jest rzeczywistym poziomem rynkowym - wskazuje Becky Liu, strateg brytyjskiego banku Standard Chartered w Hongkongu. Podkreśla, że teraz pasmo dozwolonych wahań (2 proc.) kursu juana rzeczywiście będzie pełniło swoją rolę. - To wielki krok i śmielszy niż oczekiwaliśmy - przyznaje.

„ Chiny będą musiały zrównoważyć potrzebę wsparcia eksportu z ryzykiem odpływu kapitału", napisał w raporcie Tom Orlik, azjatycki ekonomista Bloomberg Intelligence. Według jego szacunków 1-proc. spadek realnego kursu waluty w ciągu trzech miesięcy zwiększa eksport o 1 pkt proc. Jednocześnie jednak 1-proc. spadek kursu juana wobec dolara spowoduje odpływ kapitału rzędu około 40 miliardów dolarów.

„Istnieje niebezpieczeństwo, że deprecjacja wywoła ucieczkę kapitału szkodliwą dla stabilności chińskiego systemu finansowego", wskazuje Orlik. Według niego chińscy przywódcy są przekonani, że rezerwy walutowe w wysokości 3,69 biliona dolarów pozwolą im na uporanie się z każdym ryzykiem.