5,3 biliona dolarów w grze i każda strategia wygrywa

To drugi taki przypadek w okresie dziesięciu lat.

Na globalnym rynku walutowym najlepiej w tym roku wypada strategia carry trade polegająca na pożyczaniu pieniędzy tam gdzie stopy są niskie i inwestowaniu tam, gdzie można uzyskać dużo wyższą rentowność. Jednak cieszą się też ci, którzy kupują niedowartościowane waluty i sprzedają drogie, a także traderzy podążający za trendami.

Strategia carry trade w której inwestorzy pożyczają waluty krajów G10 w tym roku notuje najlepsze rezultaty od 2012 roku, wskazuje Deutsche Bank Index. Gorzej jest natomiast ze strategiami obejmującymi waluty państw wschodzących.

Wybór właściwej strategii stał jeszcze ważniejszy w czasach bezprecedensowego stymulowania koniunktury gospodarczej przez banki centralne i powiązania walut z bardzo niskim stopami procentowymi. Inwestorzy musieli ponownie przekalkulować swoje podejście po niedawnym przemówieniu Janet Yellen, szefowej Fed wygłoszonym w Jackson Hole, kiedy mówiła o prawdopodobieństwie podwyższenia stóp procentowych, a w Europie i Azji banki centralne zwiększyły skalę stymulowania gospodarki.

- Polityka banków centralnych zawsze będzie głównym elementem naszej strategii – zapewnia James Ong, starszy strateg makro w Invesco, gdzie inwestorzy ulokowali ponad 800 miliardów dolarów. W pewnym momencie najważniejsza dla niego okazała się polityka Banku Japonii. Ong docenił też możliwość zdywersyfikowania części dolarowych transakcji.

W sierpniu transakcje carry trade z zastosowaniem walut wschodzących nie dały zarobić, ale wskaźnik Deutsche Bank uwzględniający bardziej popularne waluty państw G10 od początku roku jest na plusie 5,8 proc. co mocno kontrastuje z ubiegłoroczna stratą w wysokości 7,7 proc.

Wielką popularnością wśród globalnych inwestorów cieszyły się dolar australijski (Aussie)i nowozelandzki (Kiwi). Wprawdzie waluty te nie przyniosły oszałamiających rentowności, ale dały zarobić więcej niż obligacje japońskie, europejskie, czy amerykańskie. 'Dzieje się to wbrew intencjom banków centralnych z antypodów, które prawdopodobnie nadal będą cięły stopy procentowe by podbić inflację.

- Aussi i Kiwi umacniały się mimo iż tamtejsze banki centralne deklarowały możliwość dalszych cięć stóp – wskazuje Ugo Lancioni, londyński zarządzający firmy inwestycyjnej Neuberger Berman Group dysponującej aktywami o wartości ponad 240 miliardów dolarów. Podkreśla on, że aprecjacja kapitału sprawiła, iż strategia przyniosła dobre rezultaty.

Strategia zorientowana na wartość w tym roku zarabia 5,1 proc. i ma szanse na czwarty kolejny udany rok. Japoński jen na początku niedowartościowany o 14 proc. wobec wskaźnika siły nabywczej obliczanego przez OECD (Organizacja Współpracy Gospodarczej i Rozwoju) wbrew prognozom ekspertów zyskał 18 proc.. Japońska waluta i strategie bazujące na wartości wciąż mają przestrzeń do wzrostów, ocenia Viraj Patel, strateg walutowy ING Groep w Londynie. Uważa on, iż jen jest tegoroczną gwiazdą.

Strategia momentum bazująca na sile trendu daje w tym roku 3 - proc. zwrot. W tym przypadku traderzy często korzystają z modeli analizujących zachowania w przeszłości, jak średnie kroczące, czy poziomy wsparcia i oporu. Na tej podstawie starają się określić, czy potencjał takiej transakcji wyczerpuje się, czy też są szanse na dalszy wzrost.

Inwestorzy, którzy sprzedali brytyjskiego funta 12 miesięcy przed referendum w sprawie przynależności Wielkiej Brytanii w Unii Europejskiej zarobili kiedy później waluta ta straciła 13 proc.