Przydałaby się korekta „misiów”

Jest to jedna z niewielu klas aktywów, które po sześciu latach hossy na światowych rynkach wciąż są sensownie wycenione. Ciągle można znaleźć dobre okazje, kwotowane na 10–13 x zyski, 5–7 x EBITDA czy 0,7–0,8 x wartość księgowa. Jeśli zestawimy powyższe wskaźniki z 18-krotnością zysków – a za taką cenę właśnie można średnio kupić akcje w USA – czy z rentownością dziesięcioletnich bundów – oszałamiające 0,3–0,4 proc., to gołym okiem widać, że coś tu jest nie tak, nawet nakładając spore dyskonto za niewielką płynność obrotu w przypadku naszych walorów.