Banki z lepszymi wycenami także na Catalyst

Po ostatnich wypowiedziach polityków na temat sytuacji w sektorze bankowym i projektu ustawy o kredytach frankowych rynek zdecydowanie niżej wycenia ryzyko jej wprowadzenia oraz potencjalną dotkliwość dla sektora – od styczniowego dołka indeks WIG Banki wzrósł już o 15 proc., odrabiając stratę z początku 2016 r. Rynek Catalyst również odzwierciedlił zmniejszenie ryzyka spadkiem rentowności obligacji banków.

Reakcja nastąpiła jednak z opóźnieniem, gdyż zauważalnie najniższe ceny obligacji banków zanotowano na początku lutego, czyli spadki trwały jeszcze około dziesięć dni po zmianie sytuacji na rynku akcji. Po odbiciu w zdecydowanej większości obligacje nie odrobiły jeszcze straty odnotowanej od początku roku – jak choćby seria GNB0221 papierów Getin Noble Banku, która zaczynała 2016 r. z wyceną na poziomie 80 proc. i po osiągnięciu pułapu 72 proc. 10 lutego wspięła się na 75 proc.

Chłonność rynku pierwotnego obligacji z sukcesem przetestował MW Trade, spółka specjalizująca się w usługach finansowych dla sektora medycznego oraz jednostek samorządu terytorialnego. W styczniu i lutym uplasowała ona obligacje o łącznej wartości 30 mln zł. Inwestorów nie zraziły nawet niekorzystne sygnały dochodzące z kręgów ustawodawczych. Opublikowane 22 grudnia ubiegłego roku przez nowego ministra zdrowia założenia zmian do ustawy o działalności leczniczej spotkały się z bardzo negatywną reakcją środowisk branżowych. Pracodawcy RP stwierdzili wprost, że projekt w praktyce oznacza zakaz wsparcia publicznego sektora ochrony zdrowia przez sektor prywatny. Najwyraźniej rynek ocenia, że szanse wprowadzenia w życie regulacji zamrażających współpracę finansową instytucji prywatnych ze służbą zdrowia są niewielkie.

MW Trade na Catalyst ma wprowadzone sześć serii obligacji o łącznej wartości nominalnej 118 mln zł. Obecnie emisje spółki wyceniane są na poziomach 99–101 proc. Opublikowane w ubiegłym tygodniu wyniki finansowe za 2015 r. wskazują na poprawę zdolności kredytowej spółki, choć wskaźniki zadłużenia, pomimo spadku, nadal znajdują się na relatywnie wysokim poziomie.

Obroty na rynku Catalyst w ostatnim tygodniu wyniosły 26 mln zł, co mieści się w typowych wartościach dla tego rynku. Najpłynniejszymi papierami były obligacje GPW zapadające w styczniu 2017 r. – obrót nimi wyniósł 2,3 mln zł. Największe wahania cen odnotowały obligacje spółki 2C Partners (wzrost o 27 punktów procentowych serii 2CP0517 do poziomu 94 proc. przy obrotach na poziomie 16 tys. zł).