Nie boją się reformy
Z marcowych danych wynika, że alokacja OFE w polskie akcje wzrosła w stosunku do lutego o 0,1 pkt proc., do 78,6 proc. Przy czym dziesięć z dwunastu funduszy posiada w akcjach powyżej 75 proc., czyli więcej, niż ma trafić na trzeciofilarowe indywidualne konta emerytalne w ramach Planu Budowy Kapitału.
Próg 75 proc. może okazać się istotny, ponieważ pozostałe 25 proc. aktywów OFE ma w ramach planowanej reformy zasilić Fundusz Rezerwy Demograficznej, a transfer ten – w myśl pierwotnych założeń – miał objąć tylko aktywa OFE inne niż polskie akcje.
Jak szacuje Trigon DM, zejście do poziomu 75 proc. zaangażowania w akcje wymagałoby w obecnych warunkach sprzedaży tych instrumentów za około 6 mld zł. Jednak do uruchomienia reformy jest jeszcze co najmniej dziewięć miesięcy, a ponadto możliwy jest scenariusz, w którym do FRD poza innymi aktywami trafi także część akcji spółek.
Obecnie powszechne towarzystwa emerytalne, które zarządzają OFE, utrzymują, że nie obawiają się konieczności sprzedaży akcji polskich spółek. Jak przyznają nieoficjalnie przedstawiciele jednego z PTE, musiałoby się na rynku wydarzyć coś ważnego, np. istotna korekta, żeby OFE zaczęły działać. Zarządzający nie chcą też komentować ewentualnej obowiązkowej sprzedaży akcji, dopóki nie będą znane szczegóły reformy emerytalnej.
Ponadto, jak wskazują analitycy, do końca roku OFE dostaną jeszcze trochę gotówki z dywidend, więc udział akcji w portfelach OFE automatycznie spadnie. Z drugiej strony wciąż utrzymuje się niekorzystny dla OFE bilans transferów z ZUS, który wymaga sięgania po gotówkę. W marcu napływy z ZUS do funduszy z tytułu składek klientów wyniosły 348 mln zł, a w całym I kwartale było to 786 mln zł. Jednocześnie w marcu odpłynęło z OFE do ZUS 350 mln zł z tytułu tzw. suwaka, a w całym I kwartale suwak zabrał OFE ponad 1 mld zł.
Bankowy i NN najlepsze
Fundusze emerytalne w marcu zarobiły dla swoich klientów średnio 0,1 proc. Najlepszy wynik zarządzania osiągnął Bankowy OFE (0,6 proc. na plusie), a najgorszy Aegon OFE (1,3 proc. pod kreską). Dzięki hossie na GPW wyniki liczone od początku roku są bardzo dobre w przypadku wszystkich funduszy – najlepszy jest NN OFE (plus 10,1 proc.), a najgorszy Aegon OFE (plus 6,9 proc.).
