Można było zarobić na wszystkim

Jak zwykle po bardzo udanym roku zarządzający aktywami studzą oczekiwania na przyszłość. Wyjątek? Fundusze inwestycyjne, do których płynie najwięcej pieniędzy...

Rok 2017 jeszcze się nie skończył, a ponad dwa tygodnie na rynku kapitałowym to całkiem sporo. Zwłaszcza dla funduszy, których stopy zwrotu od początku roku dzieli zaledwie 0,1 proc., jak w przypadku UniObligacje Aktywnego z 5,1 proc. zysku i Rockbridge Superior Obligacji z 5 proc. na plusie.

Zarządzający nie powinni więc traktować tego podsumowania jak rankingu, a już na pewno nie jak podpowiedzi, kto z nich zdobędzie Złoty Portfel „Parkietu" za mijający rok.

Mimo to są grupy porównawcze, w których pozycja lidera jest praktycznie niezagrożona. Tak jest w funduszach akcji szerokiego rynku polskiego, gdzie Novo Akcji, ze stopą zwrotu 38 proc., ma ponad 13 pkt proc. przewagi nad drugim – Credit Agricole Akcyjnym i przeszło 25 pkt proc. zapasu nad średnią w grupie. – Już jesienią ubiegłego roku postawiliśmy agresywnie na zmianę dwuletniego negatywnego trendu WIG20 i ta decyzja przyniosła bardzo dobre efekty. Wynikom funduszu sprzyjały przede wszystkim zwyżki spółek paliwowych i banków. W pierwszych miesiącach roku korzystaliśmy również z hossy panującej na giełdzie tureckiej – wspomina Piotr Święcik, członek zarządu Opery TFI.

Tak dobrze nie będzie

Jednocześnie studzi oczekiwania inwestorów odnośnie do przyszłości. – W nadchodzących miesiącach nie spodziewamy się aż tak spektakularnych rezultatów. Rynek akcji wciąż ma duży potencjał, nie będzie on jednak realizowany skokowo. Trudno mówić o konkretnej stopie zwrotu do osiągnięcia w nadchodzących 12 miesiącach, mamy jednak uzasadnioną nadzieję, że będzie ona dwucyfrowa. W naszej ocenie powinny to umożliwić tym razem mniejsze spółki, wracające powoli do łask po wielomiesięcznym okresie dekoniunktury – zakłada Święcik.

GG Parkiet

W podobnym tonie wypowiada się Bartosz Szymański, zarządzający inwestującym za granicą Skarbcem Spółek Wzrostowych, który od początku roku zarobił aż 39 proc. – Sytuacja fundamentalna oraz perspektywy rozwoju firm będących innowatorami w swoich branżach są niezmiennie bardzo dobre, co pozwala mi z optymizmem patrzeć w przyszłość i pozostać przy dotychczasowej strategii. Bardzo dobre wyniki 2017 r. wydają się jednak trudne do powtórzenia w kolejnym okresie – zastrzega Szymański.

Gotówkowe nie zawiodą

Chciałoby się napisać, że klienci TFI znów ładowali pieniądze nie tam, gdzie trzeba – z funduszy akcji polskich wypłacono więcej oszczędności, niż do nich wpłacono. Byłoby to jednak spore nadużycie. Fundusze gotówkowe i pieniężne, które przyciągnęły najwięcej kapitału netto – grubo ponad 7 mld zł – wywiązały się ze swojego zadania z nawiązką – zarobiły znacznie więcej niż lokaty bankowe. Ich średnia stopa zwrotu to 2,7 proc. (najlepsze: 4 proc. i więcej), podczas gdy z danych Comperii wynika, że przeciętne oprocentowanie 12-miesięcznej lokaty zakładanej rok temu nie przekraczało 1,5 proc.

– Wbrew powszechnej opinii nie uznawaliśmy wzrostu stóp procentowych za proces nieuchronny. Wzrost rentowności obligacji z 2015 i 2016 r. w naszej opinii zdyskontował dużą część ewentualnego procesu zacieśniania polityki pieniężnej przez RPP – podkreśla Grzegorz Jałtuszyk, zarządzający KBC Portfelem Pieniężnym, z zyskiem 4,7 proc. (nawiasem mówiąc, we wtorek PKO BP poinformował o sfinalizowaniu przejęcia KBC TFI, które zostanie połączone z PKO TFI). – Dziś też nie oczekujemy podwyżek stóp procentowych w Polsce w 2018 r. Inflacja nadal pozostaje niska, pierwszy raz od wielu lat osiągając cel RPP. Prawdopodobne kolejny znaczący wzrost rentowności obligacji dokona się po dynamicznym odbiciu inflacji lub zawirowaniach na rynkach bazowych. W innym przypadku raczej nadal będziemy świadkami szerokiego trendu bocznego – komentuje Jałtuszyk. Wniosek? Podwyżki stóp nie stanowią jeszcze zagrożenia dla uczestników najbezpieczniejszych produktów w ofercie TFI.