Ipopema TFI, Krzysztof Cesarz: Hossa może się utrzymać do 2020 roku

WYWIAD | Krzysztof Cesarz z zarządzającym w Ipopema TFI rozmawia Andrzej Pałasz

Aktualizacja: 14.03.2018 06:06 Publikacja: 14.03.2018 04:10

Niedawno w jednym z komentarzy pisał pan, że akcje, pomimo obecnej korekty, pozostaną w trendzie wzrostowym w średniej i długiej perspektywie. Dlaczego?

To, co dzieje się na rynkach akcji od 2009 r., można podzielić na trzy fazy. Pierwsza rozpoczęła się w 2009 r., czyli w momencie gdy na rynku finansowym pojawiły się banki centralne z programami luzowania ilościowego, i trwała aż do grudnia 2014 r., czyli do pierwszej podwyżki stóp procentowych dokonanej przez Fed od momentu rozpoczęcia QE. Następnie rynek wszedł w drugą fazę, kiedy to pojawiły się obawy o wyceny aktywów w sytuacji, gdy banki centralne rozpoczynają bądź zapowiadają stopniowe ograniczanie luzowania ilościowego. Rynek się jednak z tym oswoił. Teraz czynnikiem wspierającym wyceny akcji są rosnące oczekiwania co do globalnego wzrostu gospodarczego. Wskaźniki makroekonomiczne poprawiły się w Ameryce Północnej, Azji i w Europie. Dobrze też prezentują się publikowane wskaźniki wyprzedzające, które wspierają pogląd, że ożywienie gospodarcze utrzyma się w kolejnych kwartałach. Owszem, wyceny notowanych przedsiębiorstw są już powyżej średnich historycznych, ale przy takich warunkach makroekonomicznych spółki w dalszym ciągu mogą poprawiać wyniki finansowe. Obserwujemy także stopniowy wzrost rentowności na rynku obligacji rządowych. Może to spowodować, że część inwestorów, dotąd trzymających kapitał w papierach dłużnych, zacznie zmniejszać zaangażowanie w instrumentach dłużnych, w zamian kupując akcje. Za inwestycjami w akcje przemawia dodatkowo czynnik psychologiczny. Ryzykowne aktywa mają za sobą bardzo dobry rok. Akcje wielu spółek wzrosły bardzo mocno, o czym zaczynają informować media. Mieliśmy do czynienia z ogromnymi zwyżkami na kryptowalutach, tutaj bohaterem był bitcoin. Takie czynniki historycznie powodowały wzrost zainteresowania rynkiem akcji wśród inwestorów. Stąd nasz optymizm na 2018 r.

Skorzystaj z promocji i czytaj dalej!

Zyskaj pełen dostęp do analiz, raportów i komentarzy na Parkiet.com

Subskrybuj teraz! Zaloguj się

Fundusze inwestycyjne

Złoto w trendzie bocznym, a fundusze biją rekordy

Po tym, jak w kwietniu złoto sięgnęło 3500 dol. za uncję, kruszec porusza się w trendzie bocznym, zawężając zakres ruchów.

Materiał Promocyjny

Citi Handlowy: Lokaty do 6,4% na łączną kwotę do 420 000 zł. Ważne do 09.09.2025

Fundusze inwestycyjne

Za wyższe zyski trzeba więcej zapłacić. TFI podniosły stawki

Z raportu IZFiA wynika, że w dwóch poprzednich latach opłaty za zarządzanie funduszami obligacji krótkoterminowych rosły, a to najpopularniejsze rozwiązania wśród klientów. Są jednak nadzieje, że to koniec podwyżek.

Fundusze inwestycyjne

Zakupy TFI na GPW jeszcze wzrosły, ale tylko dzięki PPK

Od dłuższego czasu TFI wykładają gotówkę na zakupy polskich akcji mimo przewagi umorzeń w tego rodzaju funduszach. Na ratunek przybywają pracownicze plany kapitałowe.

Fundusze inwestycyjne

Quercus wart tyle co trzy Skarbce

Rynek funduszy w tym roku mocno rośnie, ale manna nie spada każdemu. Z giełdowych TFI niekwestionowanym liderem jest towarzystwo kierowane przez Sebastiana Buczka. Pozostałe trzy nie radzą sobie z utrzymaniem klientów przy funduszach.

Materiał Promocyjny

Citi Handlowy: Zgarnij 1200 zł do Biedronki! Oferta ważna do 15.09.2025

Fundusze inwestycyjne

Fortuna płynie do funduszy inwestycyjnych

Choć od razu trzeba zaznaczyć, że to przede wszystkim bankowe TFI przyciągają kapitał, przenoszony najczęściej z depozytów. Przypływ podnosi jednak wszystkie łodzie, a więc i giełdowego Quercusa, który bije rekordy wyceny.

Fundusze inwestycyjne

Quercus z zyskiem powyżej oczekiwań BM Pekao

W II kwartale największe giełdowe TFI wypracowało 12,8 mln zł zysku netto, bijąc o 10 proc. prognozy BM Pekao.

Pepco Group poza trendem wzrostowym. Co dalej z kursem akcji? Andrzej Powierża, BM Citi Handlowy: Wyceny banków nie rażą? Ale rynek boi się, że rząd zabierze zyski Za wyższe zyski trzeba więcej zapłacić. TFI podniosły stawki Zakupy TFI na GPW jeszcze wzrosły, ale tylko dzięki PPK Andrzej Bieniek: WIG osiągnie 200 tys. pkt za dwa lata Fortuna płynie do funduszy inwestycyjnych Tegoroczni faworyci na ogół nie zawodzą, korzystając z hossy O których funduszach w najbliższych miesiącach może być głośno?

Poranek nie dla złotego Niedźwiedzie tak łatwo nie odpuszczają Orlen wypracował solidne zyski w każdym z czterech kluczowych biznesów Rynek złotego 21 sierpnia - podbicie globalnego ryzyka Kozienice mają ważną decyzję. Budowa Enei może wkrótce ruszyć Prezes Arlenu: Wolałbym mieć mniejszą kapitalizację i pokój OKI, IKE czy PPK? Stablecoiny coraz bardziej popularne. „Stabilną kryptowalutę” wyemituje stan Wyoming Prezes Pekao: 20 miliardów na stole. Co oznacza reorganizacja PZU i Pekao Zgodność – proporcjonalność – konkurencyjność Okno dla emitentów Technologie w USA pod presją. Gęstnieje atmosfera na Wall Street Przetrwają najlepsze galerie handlowe. Inne znikają z miast Czy bitcoin ma wciąż szansę na rekordy? Jak duża część polskich inwestorów lokuje pieniądze na rynku wirtualnych walut? Rekordowe napływy czy ich brak? Polacy popierają liberalizację ustawy wiatrakowej mrożącej ceny prądu Na wyniki KGHM-u duży wpływ wywiera silny złoty Szef Legimi zakłada rychłą stabilizację Korekta CI Games Wydarzy się dziś. Kalendarium wydarzeń na rynkach w dniu 21.08.2025 Kto nie będzie mógł wybudować nowych elektrowni gazowych? PGE stawia sprawę jasno Koniec projektu atomowego w Pątnowie. Koreańczycy wycofują się Pepco Group poza trendem wzrostowym. Co dalej z kursem akcji?