TFI: solidne zyski dzięki spółkom technologicznym, ale uwaga na zmienność

Powoli zbliżamy się do końca I kwartału. Jak widać po wynikach głównych warszawskich indeksów nie był to najbardziej udany czas dla inwestorów.

Najbardziej zawodzi WIG20 – w tym roku stracił już ponad 8 proc. Na giełdach w innych krajach sytuacja jest zwykle lepsza, jednak od początku roku największe zyski przynoszą głównie akcje z sektora nowych technologii. Zarządzający ostrzegają jednak przed dużą zmiennością na rynkach, co oczywiście może przełożyć się na wyniki.

W grupie liderów 2018 r. dominuje zeszłoroczna gwiazda, czyli Skarbiec Spółek Wzrostowych. Jak podaje serwis Analizy Online fundusz w tym roku zarobił blisko 17 proc. Niewiele gorzej radzą sobie też inne fundusze należące do tego samego TFI, m.in. Skarbiec Top Brands oraz Skarbiec Globalny Małych i Średnich Spółek. Jak tłumaczy zarządzający Bartosz Szymański początek 2018 r. przyniósł kontynuację wzrostu w szeroko rozumianym sektorze technologicznym zapoczątkowanych po wyborach prezydenckich w USA. – Wzrost wartości poszczególnych spółek związanych z „nową gospodarką" czy innowacyjnymi gałęziami przemysłu napędzany jest przede wszystkim konsekwentnie i systematycznie poprawiającymi się wynikami finansowymi oraz ich dynamikami (niejednokrotnie na wysokim dwucyfrowym poziomie) generowanymi przez globalnych innowatorów – komentuje. Zdaniem Szymańskiego uwaga światowych inwestorów została uśpiona w 2017 roku bardzo niewielką zmiennością, która jak bumerang powróciła na rynki akcji z początkiem 2018 r. – Wszystkie znaki na niebie i ziemi wskazują na to, że powinniśmy ponownie przyzwyczaić się do zmienności jako elementarnego składnika rynków akcji. Nie jest wykluczone, że w momentach stresowych, w krótkim terminie fundusze zagraniczne Skarbca będą zachowywały się gorzej niż rynki globalne, ale uwzględniając bardzo dobre perspektywy stojące przed spółkami wchodzącymi w skład naszego uniwersum inwestycyjnego oraz niebenchmarkowe, fundamentalne i selekcyjne podejście do portfeli zagranicznych w długim terminie powinniśmy osiągać wyniki powyżej średniej rynkowej – zapowiada Szymański.

– Fundusz Investor Nowych Technologii inwestuje w spółki znajdujące się na czele innowatorów światowego postępu technologicznego lub intensywnie wykorzystujących czy wdrażających nowoczesne technologie do tradycyjnej działalności. Jako że ich działalność jest mocno związana z innowacją, kursy akcji tychże spółek poruszają się często odmiennym cyklem niż ten ogólnogospodarczy – tłumaczy zarządzający Maciej Chudzik.

– Udało nam się znaleźć spółki, które korzystają na zachodzących w gospodarce światowej zmianach, a uniknąć inwestycji w te, które przegrywają z konkurencją – podsumowuje Błażej Bogdziewicz, wiceprezes i dyrektor inwestycyjny Caspar AM. paan

Opinie

Maciej Świątkowski, dyrektor ds. rozwoju biznesu, AgioFunds TFI

Rozpoczęta w pierwszych dniach lutego dynamiczna spadkowa korekta zmąciła optymizm panujący na rynkach finansowych od dłuższego czasu. W miejsce spokoju pojawiła się niepewność. Głównym powodem niepokoju stało się przypuszczenie, że Fed gotów byłby przyspieszyć zaostrzanie polityki pieniężnej, czyli dokonać w tym roku nie trzech podwyżek stóp procentowych, z czym rynki już się pogodziły, lecz czterech. Można założyć, że nawet gdyby potwierdził się scenariusz zakładający możliwość czterech podwyżek w tym roku, reakcja rynków nie będzie zbyt nerwowa.

Źródłem niepokoju pozostają jednak nasilające się zapowiedzi dotyczące wprowadzenia ceł przez Stany Zjednoczone i konsekwencje, jakie mogą z tego wyniknąć. Wszystko wskazuje więc na to, że niepewność nie zniknie szybko. Ale nie oznacza to, że inwestorzy powinni zrezygnować z poszukiwania możliwości zarobku. Tym bardziej że w naszych warunkach inflacja wkrótce jeszcze mocniej da znać o sobie, a horyzont utrzymania przez RPP stóp procentowych na rekordowo niskim poziomie zdecydowanie się wydłużył. PAAN

Michał Milewski, zarządzający funduszami, Union Investment TFI

Inwestorzy uważnie śledzą sygnały mogące wskazywać na koniec hossy. Dzięki bardzo dobrym wynikom spółek indeksy głównych giełd na świecie rosną. Około 80 proc. amerykańskich firm publikujących wyniki pobiło oczekiwania analityków. W Europie wskaźnik ten wynosi około 50 proc. Zyski spółek pchają indeksy w górę, jednak odczyty PMI wskazują na wyhamowanie dynamiki wzrostu w największych gospodarkach.

Czynnikiem, który może zaburzać ocenę wydarzeń na międzynarodowych rynkach są działania amerykańskiej administracji. Wprowadzenie przez prezydenta Trumpa ceł na stal i aluminium importowanych do USA może sprawić, że kraje, które ucierpią na tym najbardziej, zechcą wprowadzić u siebie cła na towary amerykańskie. To ryzyko dla globalnego handlu, które może zmniejszyć przychody niektórych sektorów gospodarki. Decyzje Donalda Trumpa komplikują międzynarodowy układ sił. W dniu, w którym amerykański prezydent podpisywał nowe regulacje, Mario Draghi, szef Europejskiego Banku Centralnego powiedział: „Jeśli wprowadzane są cła na kraje przyjacielskie, to kto jest naszym wrogiem?". PAAN