Fed ma wyjątkowo wysoko zawieszoną poprzeczkę. Czy sprosta zadaniu?

Dolar pozostaje mocny. Przed nami jednak kluczowy tydzień na rynku walutowym, a wszystko oczywiście za sprawą banków centralnych. Jedno jest pewne: inwestorzy muszą się liczyć ze zwiększoną zmiennością.

Chociaż zaczęło się już przedświąteczne odliczanie, to inwestorzy na rynku walutowym nie mogą jeszcze w spokoju przygotowywać się do Bożego Narodzenia. Przed nami bowiem supertydzień z bankami centralnymi. Główną rolę znowu będzie grała Rezerwa Federalna.

Jakie zacieśnienie?

Kształt jej dalszej polityki pieniężnej poznamy w środę. Od wielu tygodni jest to przedmiot spekulacji rynkowych. Zacieśnienie polityki wydaje się być przesądzone, ale pytanie brzmi, jaką formę przybierze i w jakim tempie będzie prowadzone. Dolar przed decyzjami Fedu pozostaje mocny. W poniedziałek para EUR/USD znajdowała się poniżej poziomu 1,13. To by sugerowało, że rynek liczy jednak na bardziej wyraźny sygnał zacieśniania polityki pieniężnej. Czy słusznie?

– Wydaje się, że Fed ma wystarczająco mocne podstawy do szybszych i bardziej zdecydowanych działań. Ostatni tydzień przyniósł naprawdę mocne dane z amerykańskiego rynku pracy. Nie sposób nie wspomnieć o inflacji w Stanach Zjednoczonych, która sięga najwyższych poziomów od 1982 roku! Realne stopy procentowe i tak są silnie ujemne, co powoduje, że zwiększa się presja na szybkie podnoszenie stóp procentowych. Jednak zanim to nastąpi, musi dojść jeszcze do wygaszenia programu QE – wskazuje Michał Stajniak, analityk XTB.

Rynek oczekuje, że Fed zwiększy tempo redukcji skupu z 15 do 30 mld USD. Co dalej? – Nie jest też wykluczone, że na kolejnych posiedzeniach Fedu będziemy mieli kolejne decyzje o przyspieszeniu taperingu, co da nam podstawę do szybszych podwyżek – uważa Stajniak.

GG Parkiet

Temat podwyżek stóp już teraz jest szeroko dyskutowany. Zdaniem ekspertów nastąpią one już w przyszłym roku. Rynek oczekuje, że w środę Fed rzuci więcej światła na tę kwestię. – Wydaje się, że rynek bardzo mocno wierzy w trzy podwyżki stóp procentowych w przyszłym roku. Niemniej jednak jest możliwe, że Fed spróbuje szybciej zakończyć program QE, bo nie jest on już potrzebny, ale z drugiej strony może wydłużyć czas podwyżek stóp procentowych. Stąd też niewykluczone, że zamiast trzech podwyżek, w 2022 r. możemy zobaczyć np. tylko dwie – uważa Daniel Kostecki, dyrektor polskiego oddziału w firmie Conotoxia. Co to by oznaczało dla dolara?

– Dolar amerykański z kolei mógł już zdyskontować w dużej mierze temat zacieśniania monetarnego w USA, więc wydaje się, że może pojawić się scenariusz „kupuj plotki, sprzedawaj fakty". Przestrzeń do umocnienia USD tym samym wydaje się nie być zbyt duża – uważa Kostecki.

Ostrożne podejście do amerykańskiej waluty zaleca też Marek Rogalski, analityk walutowy DM BOŚ. – Teoretycznie w centrum uwagi jest decyzja Fedu, natomiast Fed może być bardziej przewidywalny od innych, dlatego też dolar nie zyska, tylko się osłabi. Bilans ostatnich dni mimo rekordowo niskiego cotygodniowego bezrobocia i inflacji CPI najwyższej od 1982 r., jakoś nie wypadł szczególnie dobrze dla dolara. Być może to ostrzeżenie, że poprzeczka oczekiwań jest już zawieszona wysoko – zastanawia się Rogalski.

Są też inni

Oczywiście rynek żyje przede wszystkim tym, co zrobi Fed, ale trzeba pamiętać, że w tym tygodniu swoje pięć minut będą miały także inne banki centralne. Szczególnie ciekawie pod tym kątem zapowiada się czwartek. Wtedy poznamy decyzję m.in. Szwajcarskiego Banku Narodowego, Banku Anglii i Europejskiego Banku Centralnego. Zanim inwestorzy na rynku walutowym usiądą do lepienia pierogów, muszę jeszcze z uwagą śledzić wydarzenia rynkowe i trzymać ręce na klawiaturach.

Typ techniczny: Para USD/CAD przetestuje ostatnie maksima?

GG Parkiet

Postawa dolara amerykańskiego oraz działania banków centralnych są teraz kluczowymi czynnikami, które wpływają na notowania walut. Doświadcza tego chociażby dolar kanadyjski, który w zestawieniu ze swoim odpowiednikiem amerykańskim w poniedziałek tracił. – Para USD/CAD notowana była w poniedziałek rano wyżej dzięki sile dolara amerykańskiego. Nie oznacza to jednak, że dolara kanadyjskiego można nazwać słabszym. W rzeczywistości kanadyjska waluta była drugą spośród radzących sobie najlepiej koszyku G10 – wskazują analitycy X-Trade Brokers.

Jednocześnie zwracają uwagę na ciekawą sytuację techniczną, z jaką mamy do czynienia w przypadku pary USD/CAD. – Para zatrzymała krótkoterminową korektę spadkową na poziomie zniesienia 38,2 proc. ostatniego impulsu spadkowego, a następnie zaczęła odzyskiwać grunt. Kurs USD/CAD wspiął się z powrotem i testuje kluczową strefę oporu przy 1,2750, która wyznaczona jest przez zniesienie 61,8 proc. ruchu korekcyjnego z początku ubiegłego tygodnia. Przełamanie tej strefy i wyjście wyżej utorowałoby drogę do testu ostatnich maksimów w okolicach 1,2840 – wskazują eksperci. PRT