– Podczas spotkania z analitykami zarząd poinformował, że prowadzi zaawansowane rozmowy w sprawie sprzedaży Alwerni i Vitrosiliconu. W przypadku pierwszej spółki do transakcji może dojść już we wrześniu lub październiku – ujawnia Maciej Kabat z DM AmerBrokers.
Jeszcze pod koniec lipca prezes Dariusz Krawczyk informował w rozmowie z „Parkietem" o tym, że w pierwszej kolejności pod młotek pójdą Vitrosilicon, Ciech Pianki i Alwernia. Planował jednak najpierw podnieść ich wartość, by otrzymać lepszą wycenę.
Krystian Brymora z DM BDM ocenia jednak, że spośród wszystkich wystawionych?na sprzedaż aktywów Ciechu Alwernię może być najtrudniej sprzedać. – Co prawda wyniki w 2011 r. były bardzo dobre dzięki wysokiej sprzedaży kwasu fosforowego. Na poziomie EBITDA wyniosły ok. 21 mln zł, ale powtarzalna EBITDA to ok. 8 mln zł. Stosując mnożnik 4–4,5, wyceniamy więc te aktywa na 32–36 mln zł – szacuje analityk. Podejrzewa, że zakupem Alwerni mogłyby być zainteresowane Puławy – dodaje Brymora.
Zaznacza, że stosunkowo najłatwiej będzie Ciechowi znaleźć nabywcę na Vitrosilicon i Ciech Pianki. Według niego wyniki tych spółek są stabilne i powtarzalne. W ub. r. EBITDA pierwszej z nich wyniosła 24?mln zł, a drugiej – 11 mln zł. Analityk wycenia je więc odpowiednio na 100–120 mln zł (w przypadku sprzedaży całej spółki) i ok. 50 mln zł.
Zdaniem Dominika Niszcza z Raiffeisen Centrobank sprzedaż mniejszych spółek nie będzie miała wpływu na znaczące poprawienie sytuacji Ciechu. – To będą niewielkie transakcje. Pieniądze z nich pozyskane pójdą na bieżące potrzeby spółki związane z procesem restrukturyzacji. Tak naprawdę najcenniejszym instrumentem Ciechu potencjalnie wystawionym?na sprzedaż w przyszłości są środki ochrony roślin, którymi zainteresowane są Puławy. Ta część biznesu może zarabiać na poziomie EBITDA kilkadziesiąt milionów złotych, co przekłada się na ponad 300 mln zł z ewentualnej sprzedaży tego segmentu – oblicza analityk. Rynek czeka też na ostateczną decyzję w sprawie Zachemu. – Wszystkie dotychczasowe decyzje zarządu sugerują, że działalność tej spółki będzie stopniowo wygaszana – twierdzi Niszcz.
