Nowe rozdanie na parkietach?

Wybory w USA za pasem. 6 listopada zapewne wszystko będzie wiadomo. Poznamy nowego, 47. prezydenta USA. Jak zareagują rynki?

Publikacja: 24.10.2024 06:00

Damian Rosiński, makler, Dom Maklerski AFS

Damian Rosiński, makler, Dom Maklerski AFS

Foto: parkiet.tv

Szanse na ponowny wybór D. Trumpa wyraźnie wzrosły. Były prezydent ma udaną kampanię, podczas gdy działania K. Harris napotykają szereg niepowodzeń. 1 października kandydat na wiceprezydenta J. D. Vance zaprezentował się korzystniej w debacie z T. Walzem, co także podbiło notowania Trumpa.

Pojawia się coraz więcej ankiet i sondaży, a przede wszystkim stawek bukmacherów, które jednoznacznie wskazują na wygraną kandydata republikanów. Przed decydującą rozgrywką Trump prowadził nad Harris aż 15 pkt proc. (pp.) wg Betfire i Points Bet, 14 pkt proc. w stawkach u Bwina, Polymarketu, Smarkets i Bovada oraz 10 pkt proc. u Betssona. Większą pewność wygranej byłego prezydenta bukmacherzy mieli jedynie tuż po zamachu na życie Trumpa w II poł. lipca.

Także coraz więcej sondaży w kluczowych siedmiu stanach swing (Georgia, Arizona, Michigan, Wisconsin, Nevada, Karolina Płn. i Pensylwania) pokazuje przewagę byłego prezydenta. Szczególnie ważny jest ten ostatni z 19 głosami elektorskimi – 5. największy w całej Ameryce. To właśnie głosy elektorskie decydują o wygranej. W głosowaniu powszechnym K. Harris wciąż prowadzi nieznaczną przewagą 51 proc. – 49 proc. Ale bez 270 głosów elektorskich potrzebnych do zwycięstwa w 2024 r. nie zostanie prezydentem USA. W połowie października jedynie w Wisconsin średnia sondażowa dawała wygraną kandydatce demokratów.

Czy zatem powinniśmy nastawić się na zupełnie nowe rozdanie w amerykańskiej polityce? Co wybory mogą oznaczać dla rynków? Przypuszczalnie mocno odmienna polityka gospodarcza w przypadku wygranej Trumpa względem (kontynuacji?) działań administracji Harris stwarza ryzyko zmiany dominujących od kilku lat trendów na światowych rynkach finansowych. Dotyczy to zarówno krótkiej (ten rok), jak i dłuższej perspektywy (2025–2026).

Choć nie ma pewnych i jednoznacznych wzorców zachowania rynków akcji, obligacji czy walutowego po wygranej kandydatki demokratów ani kandydata republikanów, w porównaniu z polityką Bidena/Harris działania D. Trumpa mogą potencjalnie przyczynić się do podwyższenia inflacji w USA, zmniejszając przestrzeń do redukcji stóp procentowych Fedu w latach 2025–2026. Były prezydent zapowiada drastyczne zwiększenie ceł, w szczególności z handlu z Chinami (znamy to z lat 2016–2020), co zwykle działa proinflacyjnie. W jego zapowiedziach pojawia się też chęć obniżek podatków, co stymulowałoby popyt wewnętrzny. Oba czynniki są inflacjogenne. Wprowadzane jednocześnie mogą znacząco zwiększać presję cen. W krótkim i średnim terminie byłyby to bodźce pozytywne dla dolara i akcji, osłabiające obligacje (wzrost rentowności).

W obszarze geopolityki po wygranej Trumpa oczekiwać można zaostrzenia rywalizacji z Chinami, twardszej postawy względem sojuszników z Europy oraz prób forsowania pokoju na Wschodzie (niekoniecznie korzystnego dla Ukrainy), co może zwiększać – dotychczas niską – awersję do ryzyka na światowych rynkach. To z kolei czynniki potencjalnie szkodzące rynkom akcji oraz jednoznacznie niekorzystne dla złotego. Zresztą podobnie jak mocniejszy dolar. Wygrana Harris wydaje się – z punktu widzenia Polski i złotego, a w dużej mierze także globalnych rynków finansowych – bardziej przewidywalna, obarczona mniejszym ryzykiem destabilizacji, bliższa zachowania dotychczasowego status quo.

Sądzę, że przez całą jesień (w przypadku wygranej Trumpa także w pierwszych miesiącach 2025 r.) utrzymywać się będzie znacznie większe ryzyko słabnięcia złotego niż latem. Niedawne minima podstawowych par EUR/PLN (4,25) i USD/PLN (3,80) nie zostaną przełamane przez kolejne miesiące. Cały IV kw. upłynie w atmosferze podważonych wycen ryzyka. Nowy rok może przynieść duże zmiany w portfelach, podwyższoną zmienność rynków i większą niepewność co do losów gospodarki.

Felietony
Życie szkodzi
Materiał Promocyjny
Jak wygląda nowoczesny leasing
Felietony
Dlaczego Hamlet nie byłby dobrym przedsiębiorcą
Felietony
Ryzyka prawnika
Felietony
Raportowanie zrównoważonego rozwoju po japońsku
Felietony
Strategiczne zmiany po obu stronach Atlantyku
Felietony
Rośnie ryzyko fiskalne