Zmiany w indeksie niemieckich blue chips

Interesująco przedstawiają się dane o zmianach w DAX w ostatnich 10 latach.

Podczas ostatnich okresowych zmian portfela indeksu DAX, wskaźnika największych spółek notowanych na giełdzie niemieckiej, akcje ThyssenKruppa zostały zastąpione przez MTU Aero Engines. W zasadzie to zmiana jak wiele innych w przeszłości i jakie będą przy okazji kolejnych okresowych weryfikacji DAX. Jest jednak ważny wyróżnik tej zmiany. ThyssenKrupp to jedna z nielicznych firm, która dotychczas wchodziła w skład niemieckiego benchmarku od jego pierwszej publikacji.

Zgodnie z obowiązującymi zasadami DAX to indeks obejmujący akcje 30 spółek notowanych na rynku regulowanym we Frankfurcie. Wartości indeksu podawane są w formułach cenowej i dochodowej, przy czym głównym wskaźnikiem jest indeks dochodowy, który jest jednocześnie podstawą dla instrumentów pochodnych. To jeden z nielicznych indeksów dochodowych na świecie, który jest wykorzystywany na rynku instrumentów pochodnych. Pierwotnie indeks ten był obliczany od 1959 roku przez jeden z dzienników giełdowych, jednak jego obecna formuła obwiązuje od początku 1988 roku, kiedy wartość indeksu została ustalona na poziomie 1000 punktów. Obecnie wartość DAX wynosi 13,2 tys. punktów, a od początku 2019 roku jego poziom wzrósł o ponad 20 proc.

Usunięcie ThyssenKruppa to pierwsza zmiana w składzie DAX w 2019 roku. W ubiegłym roku ze wskaźnika niemieckich blue chips zostały usunięte akcje stacji telewizyjnej Pro Sieben oraz Commerzbanku. W sumie w ostatnich dwudziestu latach były 24 zmiany wskaźnika DAX. Najwięcej tego typu operacji było w 2009 roku, wówczas w składzie zmieniły się cztery spółki. W tej grupie znalazł się m.in. Deutsche Postbank, który został zastąpiony przez Fressenius, spółkę z branży medycznej. Natomiast trzy zmiany odbyły się w 2008 roku. Wyraźnie zauważalna jest więc kumulacja zmian, która przypadła w okresie ostatniego globalnego kryzysu na rynkach kapitałowych.

Interesująco przedstawiają się dane o zmianach w DAX w ostatnich dziesięciu latach. Okazuje się, że w latach 2013–2014 portfel DAX nie uległ modyfikacjom. W latach 2012 i 2018 doszło do dwóch zmian, w okresie 2015–2016 zaś było po jednej wymianie uczestników.

Wśród uczestników DAX są jeszcze dwie spółki, które w ostatnich latach były usuwane ze składu indeksu, ale także do niego wracały. W 1988 roku do jego składu zostały dodane akcje producenta opon Continental. Po ośmiu latach spółka wypadła z indeksu, ale w 2003 roku do niego wróciła, aby w 2008 roku zostać ponownie usunięta. Dwa razy do indeksu DAX trafiała również spółka branży informatycznej Infineon. Po raz pierwszy w 2000 roku, a następnie w 2009 roku na kilka miesięcy pozostawała poza portfelem tego wskaźnika.

Pożegnanie z indeksem DAX koncernu stalowego ThyssenKrupp, którego powstanie datuje się na 1891 rok, to także okazja do weryfikacji, jak na przestrzeni ostatnich lat zmieniła się struktura branżowa indeksu. Ze zmian w ostatnich latach wynika, że indeks zasilały spółki z tradycyjnych branż. W ostatnim czasie dodano akcje MTU Aero – producent silników lotniczych, a w 2018 roku Covestro i Wirecarda – spółki z branż chemicznej i finansowej. Obecnie największy udział należy do spółek przemysłowych, które w sumie odpowiadają za 17 proc. portfela. Na kolejnych miejscach są finanse i dobra konsumpcyjne, które obejmują m.in. producentów aut, odzież oraz media. Każda z tych branż to obecnie 16 proc. wagi w indeksie. Natomiast w ostatnich pięciu latach największy wzrost udziału nastąpił w przypadku spółek informatycznych, które obecnie stanowią 13 proc. indeksu. Zatem mimo silnego udziału tradycyjnych filarów niemieckiej gospodarki, to nowe technologie stają się coraz ważniejszym elementem giełdy we Frankfurcie.