Cognor: Mali udziałowcy chcą ugody

Li­sto­pa­do­wa uchwa­ła wal­ne­go zgro­ma­dze­nia ak­cjo­na­riu­szy Co­gno­ra w spra­wie wy­dzie­le­nia pol­skiej sie­ci han­dlo­wej w ce­lu jej sprze­da­ży zo­sta­ła za­skar­żo­na – do­wie­dział się „Par­kiet”

Uchwa­łę prze­for­so­wał głów­ny udzia­ło­wiec Złom­rex (ma 64,4 proc. ak­cji) przy sprze­ci­wie kil­ku in­we­sto­rów mniej­szo­ścio­wych. Jed­nak na ostat­nim zgro­ma­dze­niu 29 grud­nia ak­cjo­na­riu­sze Co­gno­ra – w tym au­to­rzy po­zwu – jed­no­gło­śnie po­par­li sprze­daż sie­ci kon­cer­no­wi ArcelorMittal za pra­wie 180 mln zł.

Na tym sa­mym zgro­ma­dze­niu zo­stał od­rzu­co­ny plan za­ku­pu przez Co­gnor od Złom­rek­su trzech hut i sie­ci ob­ro­tu zło­mem za pra­wie 200 mln zł w go­tów­ce i 500 mln zł w ra­mach prze­ję­cia dłu­gu z ty­tu­łu ob­li­ga­cji. Złom­rex nie brał udzia­łu w gło­so­wa­niu. Za­de­cy­do­wa­li udzia­łow­cy mniej­szo­ścio­wi re­pre­zen­tu­ją­cy 2 proc. ka­pi­ta­łu.

– Po­zew zo­sta­nie wy­co­fa­ny, do­szli­śmy do wnio­sku, że nie ma sen­su blo­ko­wać trans­ak­cji z ArcelorMit­ta­l. Co­gnor, któ­ry nie ma ka­pi­ta­łu ob­ro­to­we­go, i tak nie jest w sta­nie efek­tyw­nie ko­rzy­stać z sie­ci han­dlo­wej – mó­wi To­masz Su­szyc­ki, głów­ny au­tor po­zwu. – Mam na­dzie­ję, że Złom­rex od­czy­ta to ja­ko gest, iż in­we­sto­rom mniej­szo­ścio­wym nie za­le­ży na sa­bo­to­wa­niu je­go pla­nów wo­bec Co­gno­ra, tyl­ko na uzy­ska­niu uczci­wych wa­run­ków trans­ak­cji na­by­cia hut. Trwa­ją pew­ne roz­mo­wy mię­dzy mniej­szo­ścio­wy­mi ak­cjo­na­riu­sza­mi, by za­pro­po­no­wać kon­cep­cję, któ­ra po­zwo­li­ła­by wyjść z im­pa­su – do­da­je.

[wyimek]703 mln zł - na ty­le Ipo­pe­ma wy­ce­ni­ła ak­ty­wa, któ­re Złom­rex chciał sprze­dać Co­gno­ro­wi. Tę wy­ce­nę drob­ni udzia­łow­cy kwe­stio­nu­ją[/wyimek]

„Opo­zy­cja” ma wąt­pli­wo­ści głów­nie wo­bec wy­ce­ny ak­ty­wów, któ­re Co­gnor miał­by na­być od Złom­rek­su (wy­ko­na­ła je Ipo­pe­ma na zle­ce­nie Złom­rek­su), oraz te­go, czy przed­się­bior­stwo po­win­no przej­mo­wać dług z ty­tu­łu ob­li­ga­cji – a więc i je­go ob­słu­gę (20 mln zł od­se­tek płat­ne co pół ro­ku).

Me­ne­dże­ro­wie Złom­rek­su za­po­wie­dzie­li jed­nak po ostat­nim wal­nym zgro­ma­dze­niu, że o zmia­nie pa­ra­me­trów trans­ak­cji nie ma mo­wy, gdyż ofer­ta ce­no­wa za ak­ty­wa by­ła i tak naj­niż­sza z moż­li­wych do za­ak­cep­to­wa­nia. Głów­ny udzia­ło­wiec, któ­ry naj­wy­raź­niej nie ­za­kła­dał po­raż­ki, je­śli cho­dzi o pla­no­wa­ne ro­sza­dy przed­się­biorstw w gru­pie, nad al­ter­na­tyw­ną kon­cep­cją dla Co­gno­ra mu­si się do­pie­ro za­sta­no­wić.

Po zby­ciu biz­ne­su dys­try­bu­cyj­ne­go (sieć za­gra­nicz­ną ku­pu­je ro­syj­ski kon­cern hut­ni­czy Me­chel), co jest spo­dzie­wa­ne w tym kwar­ta­le, Co­gnor bę­dzie mieć do dys­po­zy­cji oko­ło 300 mln zł go­tów­ki, czy­li 4,5 zł na ak­cję. W pią­tek kurs Co­gno­ra spadł o 2 proc., do 2,4 zł. Ry­nek wy­ce­nia więc fir­mę na pra­wie 160 mln zł.