Fasing odporny na kryzys. Co z Bumechem?

Odpowiedzią na załamanie rodzimego rynku górniczego może być rozwój eksportu oraz dywersyfikacja działalności producentów maszyn.

Podczas gdy notowania Bumechu nie potrafią przeciwstawić się kryzysowi na rodzimym rynku węgla – papiery spółki potaniały od początku roku o 42 proc. – Fasing korzysta z dużej ekspozycji na rynkach zagranicznych i dzięki temu poprawia rezultaty.

Szansą tramwaje

– W związku z sytuacją w przemyśle wydobywczym węgla kamiennego w Polsce spółka kładzie intensywny nacisk na rozwój nowych obszarów działalności i dywersyfikację przychodów – mówi Zdzisław Bik, prezes Fasingu.

Firma, która specjalizuje się w produkcji łańcuchów dla górnictwa, finalizuje właśnie drugi istotny kontrakt z największą grupą górniczą w Chinach i na świecie – Shenhua Group. Oba kontrakty, które spółka uzyskała w tym roku od grupy Shenhua, opiewają razem na ponad 9 mln euro. Obecnie ok. 70 proc. sprzedaży grupy pochodzi z eksportu.

Zgodnie z polityką dywersyfikacji działalności Fasing w sierpniu nabył 40 proc. udziałów za 40 tys. zł w spółce joint venture o nazwie Electron Poland. Electron to znany ukraiński producent tramwajów niskopodłogowych, który zamierza wejść na rynek UE. Fasing twierdzi, że ma kompetencje w zakresie produkcji i serwisu sprzętu drobnej elektromechanizacji, co ułatwi w przyszłości firmie produkcję pojazdów trakcyjnych. Poza tym w związku z napływem środków finansowych w ramach nowej perspektywy unijnej widzi potencjał w tym segmencie rynku.

W ocenie Jakuba Szkopka, analityka DM mBanku, Fasing wyróżnia się zarówno pod względem atrakcyjnej wyceny, jak i odporności na zawirowania, które mają miejsce w branży. – W ostatnich pięciu latach spółka płaciła corocznie dywidendę na poziomie 3–4,5 proc. kapitalizacji. O ile nie zaangażuje się w żaden większy projekt inwestycyjny, o tyle dywidenda powinna być utrzymana w 2016 r. – komentuje Szkopek.

Trudno o przełom

Bumech, który produkuje maszyny dla górnictwa i drąży wyrobiska podziemne, posiada bardzo wysoką ponad 90-proc. koncentrację na rynku krajowym. To przy spadku koniunktury w lokalnym górnictwie powoduje erozję obrotów i osiąganych marż.

Z informacji udzielanych przez spółki okołogórnicze wynika, że ze względu na spadek popytu na roboty podziemne ceny w kontraktach znacząco obniżyły się na początku roku, a konkurencja wyraźnie wzrosła. – Ciężko jednocześnie ocenić, kiedy nastąpi przełom – twierdzi Szkopek.

Zdaniem Marcina Sutkowskiego, prezesa Bumechu, w najbliższych latach należy spodziewać się dalszego ograniczania nakładów inwestycyjnych przez producentów węgla. – Nie sądzimy, że w drugim półroczu nastąpi jakiś zwrot w branży. Ceny surowców nie powinny już spadać, może nawet nastąpić ich lekkie odbicie. To jednak w krótkiej perspektywie nie wpłynie na rynek – mówi Sutkowski. W drugiej połowie roku spodziewa się podobnych wyników jak w pierwszej. Bumech w kolejnych miesiącach dalej zamierza pracować nad poprawą efektywności i redukcją zadłużenia.

Być może lekarstwem dla spółki byłby rozwój eksportu. – Trzeba pamiętać, że kryzys dotyczy górnictwa na całym świecie. Zagraniczne firmy również ograniczają wydatki na inwestycje i rozwój – odpowiada prezes Bumechu. Dodaje jednak, że spółka monitoruje rynek zagraniczny, bo w przyszłości wiąże z nim duże nadzieje.

[email protected]