Vistal: walcząc o rynek, trzeba ponieść koszty

Mimo trudnego rynku wartość portfela wzrosła do rekordowego poziomu. Zapotrzebowanie na gotówkę też, dlatego dywidendy nie będzie.

Na koniec 2016 r. wartość portfela zamówień Vistalu Gdynia wynosiła pół miliarda złotych – to o 34 proc. więcej niż rok wcześniej. Producent ciężkich konstrukcji stalowych zdołał uzyskać rekordowy poziom backlogu mimo bardzo niesprzyjającego otoczenia. W 2016 r. produkcja budowlano-montażowa w Polsce skurczyła się o kilkanaście procent z powodu posuchy w segmencie budownictwa infrastrukturalnego. Z powodu niskich cen ropy nie było też zleceń w eksportowym segmencie infrastruktury wydobywczej.

Eksport ratunkiem...

Foto: GG Parkiet

Spółka musiała nadrobić zwiększeniem aktywności w segmencie budownictwa infrastrukturalnego za granicą, głównie w Skandynawii – realizuje m.in. pierwszy kontrakt na budowę mostu w Norwegii w formule generalnego wykonawstwa – oraz w segmencie budownictwa ogólnego (m.in. kontenerowe moduły hotelowe). Spadek w obszarze oil & gas został nadrobiony większą aktywnością w obszarze infrastruktury portowej.

33 proc. wartości portfela zamówień Vistalu przypada na budownictwo infrastrukturalne w kraju, 21 proc. za granicą, a 27 proc. na budownictwo kubaturowe. Na koniec grudnia Vistal negocjował umowy o wartości 485 mln zł, z czego 61 proc. w segmencie infrastrukturalnym poza Polską, a 25 proc. marine & offshore (infrastruktura portowa, remonty statków, elementy morskich platform wiertniczych itp.).

– Jeśli chodzi o perspektywy, to w Polsce spodziewamy się w tym roku rozstrzygnięcia wielu przetargów drogowych, co przełoży się na wzrost rynku w 2018 r. Pytanie, ile z tego tortu przypadnie nam, bo konkurencja jest bardzo duża i jest presja na marże. Składamy oczywiście oferty, ale nie interesuje nas walka cenowa. Czekamy też na uaktywnienie sektora kolejowego – powiedział Ryszard Matyka, prezes i główny akcjonariusz Vistalu. – Rynek budownictwa infrastrukturalnego w Skandynawii wygląda natomiast cały czas bardzo obiecująco, w Szwecji i Norwegii przewidywane są znaczne inwestycje – dodał.

W 2016 r. Vistal zwiększył skonsolidowane przychody o 12,9 proc., do 463 mln zł. Udział eksportu wzrósł o prawie 17 pkt proc., do blisko 70 proc. Jednocześnie zysk operacyjny skurczył się o 20 proc., do 22,4 mln zł, a czysty zarobek o 37,5 proc., do 8,9 mln zł.

...i wyzwaniem

– Biorąc pod uwagę, jak trudne było otoczenie rynkowe, wyniki oceniamy jako przyzwoite. Zwiększenie sprzedaży zagranicznej do rekordowego poziomu, wobec posuchy na krajowym rynku, oznacza jednak znaczny wzrost zapotrzebowania na kapitał obrotowy. Kontrakty, np. dostawy ciężkich dźwigów portowych, są wielomiesięczne i rozliczane dopiero po dostarczeniu sprzętu zamawiającemu – powiedział Matyka. To spowodowało skok pozycji „należności" w bilansie oraz zwiększenie zadłużenia krótkoterminowego. Dodatkowo, ponieważ spółka chce dokończyć inwestycje, zarząd będzie rekomendować, by w tym roku nie była wypłacana dywidenda. Docelowo Vistal Gdynia ma być nadal spółką dywidendową.

Inwestorzy zareagowali na pogorszenie zysków wyprzedażą akcji. W poniedziałek kurs spadał nawet o 8,4 proc., do 7,75 zł. Jesienią papiery były wyceniane na ponad 10 zł.

[email protected]