Wyceny krajowych spółek pną się w górę bijąc kolejne rekordy

Trwająca już ponad trzy lata hossa na giełdzie w Warszawie sprawiła, że ceny akcji wielu spółek zostały wyniesione do rekordowo wysokich poziomów.

Wraz z zaawansowaniem hossy na krajowym parkiecie przybywało emitentów, których kursy znalazły się na poziomach nienotowanych dotąd w ich dotychczasowej giełdowej historii. Tylko w tym roku takim osiągnięciem mogło się pochwalić ponad 70 spółek z szerokiego rynku, z czego aż 13 wywodziło się z indeksu WIG20. Które w ostatnim czasie znalazły się na nowych szczytach?

Foto: Parkiet

Na wzrostowej fali

Do grona giełdowych „rekordzistów” dołączyły niedawno akcje KGHM, które w trakcie trwającej hossy przez długi czas pozostawały w tyle za pozostałymi uczestnikami WIG20. Zwyżka miedziowego koncernu wyraźnie przyspieszyła w II połowie 2025r., co sprawiło, że wycena spółki tylko w tym roku podwoiła się, a kurs ustanowił nowy rekord wszech czasów, osiągając poziom niemal 240 zł. Do zakupów akcji surowcowego potentata zachęcały rekordowo wysokie ceny miedzi i srebra, mające istotny wpływ na poziom jego zysków.  Z prognoz analityków wynika, że w 2026 r. na globalnym rynku będziemy mieli do czynienia z niedoborem miedzi powodowanym m.in. gromadzeniem zapasów w USA, co powinno dalej wspierać jej wycenę. Z prognoz Citigroup wynika, że cena miedzi wyniesie średnio 13 tys. dol. w drugim kwartale przyszłego roku, ponieważ zapasy rosną w USA, co generuje deficyt w innych krajach. – Jesteśmy przekonani co do wzrostu cen miedzi do 2026 r. wspieranego przez wiele czynników, w tym coraz bardziej konstruktywne tło fundamentalne i makroekonomiczne – wskazują w najnowszym raporcie analitycy Citi. Dodatkowym wsparciem dla notowań były prace nad ustawą zakładającą obniżenie podatku miedziowego, co ma przynieść KGHM kilkaset milionów złotych oszczędności rocznie. 

Foto: Parkiet

Niesłabnącym popytem cieszą się w tym roku akcje PZU, wyznaczając nowe szczyty wszech czasów. Tylko w tym roku wycena ubezpieczyciela wzrosła o prawie 50 proc., dzięki czemu awansował on na trzecią pozycję w rankingu najbardziej wartościowych krajowych spółek notowanych na GPW. Kluczowym argumentem dla inwestorów były rewelacyjne wyniki finansowe, w postaci m.in. rekordowych zysków i sowitej dywidendy. – Kontynuacja pozytywnych tendencji w wynikach PZU w kolejnych kwartałach jest wysoce prawdopodobna, biorąc pod uwagę nową strategię grupy, która zakłada mniejszą zależność od wahań rynkowych i skupienie na ekspansji w kluczowych segmentach, takich jak zdrowie i ochrona indywidualna. Dodatkowo wysoka dywidenda wzmacnia atrakcyjność inwestycyjną PZU. Spadek stóp w 2026 r. może nieco ograniczyć dochody z odsetek, ale pamiętajmy, że zrekompensuje to wzrost wartości posiadanego portfela obligacji – ekspozycja na stopy jest w PZU niższa niż w bankach – wskazuje Marcin Materna, dyrektor departamentu analiz w BM Banku Millennium.

Foto: Parkiet

Rynek docenił akcje Kruka, które po jesiennej korekcie wróciły do kontynuacji trendu wzrostowego, wyznaczając w ostatnich dniach nowe szczyty. Za spółką przemawiają poprawiające się wyniki spółki windykacyjnej będące efektem rosnących spłat z portfeli i wzrostu skali biznesu Kruka, który nie zatrzymuje się, inwestując  w zakupy kolejnych portfeli wierzytelności.

Foto: Parkiet

– Mimo rekordów Kruk notowany jest z niską wyceną mnożnikową (C/Z na 2026-2027 to 7,3x i 8,4x), co wraz z oczekiwaną stopniową poprawą EBITDA sprzyja nastawieniu do spółki. Katalizatorem poprawy sentymentu mogą być mocniejsze obniżki stopy referencyjnej NBP, spadająca presja inflacyjna i przestrzeń do przyspieszenia dynamiki wzrostu PKB Polski, co łącznie będzie wspierało wzrost dochodów rozporządzalnych i zwiększało szanse na pozytywne zaskoczenia w spłatach portfeli w Polsce – wyjaśnia Sobiesław Kozłowski, dyrektor departamentu analiz i doradztwa Noble Securities. – Niskie stopy EBC z oczekiwaną stopniową poprawą koniunktury w Unii Europejskiej sprzyjają nastawieniu do spółek wierzytelnościowych – dodaje.

Foto: Parkiet

Końca wzrostów nie widać

Większość spółek, których wyceny zostały wyniesione na rekordowo wysokie poziomy, może się pochwalić co najmniej kilkuletnim trendem wzrostowym. Zaliczyć można do nich Torpol.

Foto: Parkiet

Budowlana spółka zrobiła duży progres w wynikach, a perspektywy na kolejne lata wyglądają bardzo obiecująco.  Może się pochwalić  imponującym portfelem zamówień, a ożywienie na rynku przetargów kolejowych sprawia, że może liczyć na kolejne spore zlecenia od PKP PLK i CPK, a także mniejszych kontraktów od innych graczy.  – „Kiedy dwa miesiące temu podnosiliśmy naszą cenę docelową dla Torpolu nie spodziewaliśmy się, że końcówka roku będzie obfitować w tak dobre informacje dla rodzimej branży kolejowej, jak i samej spółki. Nie dość, że PKP PLK zwiększyło swoje plany przetargowe w tym roku do 27 mld zł (z czego ok. 7 mld zł  przypadnie na IV kw.), to dodatkowo Torpol został pierwszym wykonawcą, który wybuduje dostęp kolejowy dla elektrowni jądrowej w Lubiatowie. W rezultacie jesteśmy jeszcze bardziej pozytywnie nastawieni do perspektyw kontraktacji Torpolu w średnim terminie” – pisze David Sharma, analityk Trigon DM w najnowszej rekomendacji dla spółki. Spodziewamy się, że w latach 2026-30 Torpol będzie średniorocznie podpisywać kontrakty o wartości 3,3 mld zł vs. 1,6 mld zł w latach 2019–2024.

Foto: Parkiet

Bardzo udany okres ma za sobą Benefit Systems. Akcje spółki od końca 2022 r. poruszają się w trendzie wzrostowym, choć w bieżącym roku tempo zwyżki  wyhamowało. Od początku 2025 r. ich wartość wzrosła o ponad 16 proc., a kurs wspiął się na nowe szczyty wszech czasów. Rynek docenił poprawę wyników spółki będącą efektem dynamicznego rozwoju organicznego i udanych przejęć, w tym na rynkach zagranicznych. Zarząd ma jednak apetyt na więcej i na początku przyszłego roku planuje rewizję celów strategicznych grupy, która będzie uwzględniała tegoroczną akwizycję w Turcji.

Foto: Parkiet

Powody do zadowolenia mogą mieć także posiadacze akcji Newagu. Tylko od początku bieżącego roku wycena giełdowa Newagu zwiększyła się o prawie 140 proc., a kapitalizacja spółki przekroczyła niedawno poziom 4 mld zł. Producent taboru szynowego przekonał inwestorów do siebie imponującym tempem wzrostu wyników. Mocna poprawa rezultatów jest efektem realizacji zwiększonej liczby krajowych kontraktów na dostawy, modernizację i naprawy taboru szynowego, które są w dużej części finansowane ze środków z Unii Europejskiej. Perspektywy wzrostu biznesu Newagu rysują się w jasnych barwach. Spółka będzie korzystać z rosnącego zapotrzebowania na pojazdy szynowe, czemu sprzyjają planowane miliardowe inwestycje w polską kolej. – Newag jest beneficjentem funduszy unijnych i modernizacji taboru krajowych przewoźników. Obecny portfel zamówień wystarczy na realizację rekordowych przychodów przez najbliższych kilka lat, co znalazło odzwierciedlenie w wycenie spółki, której notowania mocno wyróżniają się na tle reszty krajowego przemysłu – zauważa Łukasz Rudnik, analityk Trigon DM.