Sześć spółek do technicznego portfela na grudzień

Eksperci od analizy wykresów typują po raz ostatni w tym roku. Stawką jest wygrana z indeksem WIG w rocznej rywalizacji. Po listopadzie przewaga rynku jest niestety duża i wynosi 9 pkt proc. Czy uda się pokonać indeks?

Już trzeci miesiąc z rzędu techniczny portfel „Parkietu" jest pod kreską. W listopadzie strata wyniosła 2,1 proc, w październiku 2,9 proc., a we wrześniu 5,9 proc. Dla WIG stopy wzrostu wynosiły odpowiednio: -2 proc., +4,4 proc. oraz -1,9 proc. Przewaga szerokiego rynku w ostatnim okresie była tak duża, że wyprzedził on portfel w rocznym wyścigu o 9 pkt proc. Czy grudniowe zestawienie zniweluje ten dystans?

Trudny listopad

Przypomnijmy, że w typowaniu do listopadowego portfela udział wzięło dziewięcioro analityków technicznych. Każdy wskazał inną spółkę, więc w portfelu było dziewięć podmiotów. Co istotne – tylko jedna firma przyniosła dodatnią stopę zwrotu. Mowa o Stalprodukcie wskazanym przez Agatę Filipowicz-Rybicką, ekspertkę BM Alior Banku. Inwestując w akcje producenta wyrobów stalowych zgodnie z jej zaleceniami, można było zarobić 11,1 proc. (szczegóły na stronie obok). Spośród pozostałych ośmiu firm dwie nie weszły do portfela, bo nie zostały spełnione kryteria kupna akcji (cena nie dotarła do wskazanego przez typującego poziomu). Pozostała szóstka przyniosła straty o średniej wielkości 5 proc. Przy tak niskiej trafności oraz słabej relacji zysku do ryzyka trudno było w listopadzie o dobry wynik.

Zwłaszcza że rynkową atmosferę psuło kilka istotnych czynników fundamentalnych, zarówno zewnętrznych, jak i wewnętrznych. W gronie tych pierwszych najpoważniejszym źródłem ryzyka były wybory prezydenckie w Stanach Zjednoczonych. Triumf kandydata republikanów Donalda Trumpa spowodował wzrost oczekiwań inflacyjnych, a co za tym idzie – wzrost oczekiwań na szybsze i bardziej zdecydowane zaostrzanie polityki monetarnej przez Rezerwę Federalną. Na rynkach doszło do wzrostu rentowności amerykańskich obligacji i odpływu kapitału z rynków rozwijających się, w tym z Polski. Wśród wewnętrznych czynników ryzyka należy z kolei wymienić słabe dane o rodzimej gospodarce – o PKB za III kwartał, sprzedaży detalicznej i produkcji przemysłowej. Gorsze od oczekiwań odczyty zwiększyły ryzyko, że spółki nie utrzymają dotychczasowej dynamiki wzrostu zysków w kolejnych okresach.

Przed nami grudzień. Wielu inwestorów liczy na to, że w końcówce roku pojawi się na naszym rynku rajd św. Mikołaja i pchnie wyceny na północ. Problem polega tylko na tym, że nie wiadomo, których segmentów ów rajd będzie dotyczył i w którym dokładnie czasie. W piątkowym programie #PROSTOzPARKIETU Łukasz Bugaj, analityk DM BOŚ, przekonywał, że zwyżki zazwyczaj dotyczą tylko ostatnich sesji roku, między świętami i Nowym Rokiem. Sam efekt sezonowy nie gwarantuje jednak zwyżek. Przypomnijmy, że już w najbliższych dniach czekają nas ważne rozstrzygnięcia, które będą wpływać na nastroje inwestorów. Już 4 grudnia we Włoszech odbędzie się referendum konstytucyjne. Z kolei 8 grudnia swoje posiedzenie ma Europejski Bank Centralny, a 14 grudnia Fed.

Ostatni miesiąc roku zapowiada się interesująco. Interesująco powinna też wyglądać rywalizacja technicznego portfela z szerokim rynkiem GPW.

Typy na grudzień

W typowaniu do grudniowego portfela udział wzięło tylko siedmioro analityków, co w historii naszego portfela jeszcze się nie zdarzyło. Co ważne – dwóch ekspertów wskazało tę samą firmę (PKP Cargo), więc w sumie w zestawieniu będzie sześć podmiotów. Datą bazową dla nowego portfela jest 29 listopada. Ceny akcji z zamknięcia tej sesji będą stanowiły punkt odniesienia przy obliczaniu wyników portfela i stopy zwrotu WIG, do którego się porównujemy. Wyjątkiem jest tu sytuacja, gdy ekspert wskaże dokładny poziom kupna akcji, inny niż kurs bazowy. Wówczas moment wejścia na rynek zależy tylko od wskazanego poziomu. Jeśli nie zostanie on osiągnięty, spółka nie wchodzi do portfela, a przeznaczone na nią teoretyczne środki są traktowane jako gotówka o zerowym oprocentowaniu.

Grudniowe zestawienie, choć skromne, wydaje się dosyć mocno zróżnicowane, zarówno fundamentalnie, jak i technicznie. Mamy w nim jednego przedstawiciela blue chips (Energa), dwóch reprezentantów segmentu „średniaków" (PKP Cargo i Robyg) oraz trzy firmy z sWIG80 (CI Games, 11 bit studios oraz Famur).

Przedstawiciel branży energetycznej to przykład zagrania wbrew trendowi. Kurs akcji Energi znajduje się bowiem w długoterminowym układzie bessy, ale w ostatnim czasie atmosfera wokół sektora poprawiła się nieznacznie, a poza tym na wykresie spółki widoczna jest formacja podwójnego dna (przy 7 zł).

Akcje typowanego przez dwóch ekspertów operatora przewozów kolejowych od maja zyskały ponad 50 proc. i – w przeciwieństwie do Energii – notowania utrzymują tendencję wzrostową. Przewaga byków widoczna jest też na wykresie Robygu, przy czym kurs ostatnio się konsoliduje, co może oznaczać odpoczynek przed wybiciem w górę.

Interesującą propozycją na grudzień są producenci gier komputerowych, a więc przedstawiciele branży, która od dłuższego czasu należy do jednej z najatrakcyjniejszych na GPW. Świąteczny szał zakupowy powinien sprzyjać tym firmom i przekładać się na wyższe przychody.

Ciekawie, zwłaszcza z perspektywy wykresu, wygląda też Famur. Kurs akcji od trzech miesięcy porusza się horyzontalnie przy 4,3 zł, a obroty akcjami są niskie. Na wykresie budowana jest więc formacja bazy, a więc jeden z najbardziej wiarygodnych układów technicznych. Pytanie tylko, czy sygnał kupna pojawi się już w grudniu.

[email protected]

Siedmioro techników i sześć atrakcyjnych spółek do portfela

Bartosz Sawicki, TMS Brokers

Famur

Famur odpoczywa od zwyżek i wykonuje spadkową korektę. Jest ona dość płaska, co świadczy o słabości podaży. Warto zwrócić uwagę na podobieństwo z poprzednią korektą, co wspiera powstanie tożsamego scenariusza. Kontynuacja zwyżkowej tendencji poprowadzi kurs przynajmniej do zewnętrznego zniesienia Fibonacciego 161,8 proc. przy 4,93 zł.

STOP 3,91 zł

CEL 4,93 zł

Poprzedni typ: ekspert nie brał udziału w listopadowym typowaniu.

Piotr Neidek, DM mBanku

Energa

Ciekawa sytuacja widoczna na wykresie WIG-Energetyka zachęca do pochylenia się nad spółkami energetycznymi. Wśród kilku tuzów aktywne sygnały kupna ma Energa z potencjałem ruchu w okolice 9,6 zł, a biorąc pod uwagę fakt, iż październik i listopad to najbardziej „wolumenowe" miesiące w historii spółki, odbiór gdańskiego dostarczyciela energii jest pozytywny. Początkowy stop loss to 7,71 zł (w cenach zamknięcia), a w przypadku pokonania 8,54 zł poziom stop loss ląduje na 7,94 zł (intraday).

STOP 7,71 zł

CEL brak

Poprzedni typ: Ursus

Wynik: -7,4 proc.

Agata Filipowicz-Rybicka, BM Alior Bank

11 bit studios

Przedłużająca się konsolidacja notowań waloru w ostatnich dniach przyniosła atak na opór 130 zł. Tym samym po wtorkowej sesji walor znalazł się najwyżej w historii. Nieśmiałe próby popytu wspierały wzrastające wskaźniki, co dla oscylatora siły trendu ADX oznaczało przewagę linii DI+. W przypadku utrzymania kierunku w kolejnych dniach spółka będzie miała szanse na podejście w pierwszym ruchu w granice górnego ramienia trendu, co może oznaczać test okolic 160 zł. Od dołu wsparciem pozostaje przełamany poziom 130 zł, a następnie dołek 118 zł, poniżej którego w cenach zamknięcia pozytywny scenariusz przynajmniej w krótkim okresie straci argumenty. Techniczny teoretyczny stop loss: 118 zł, take profit: 160 zł.

STOP 118 zł

CEL 160 zł

Poprzedni typ: Stalprodukt

Wynik: +11,1 proc.

Piotr Kaźmierkiewicz, CDM Pekao

CI Games

Listopadowe zejście notowań do linii długoterminowego trendu wzrostowego było konsekwencją wybicia z kanału horyzontalnego na sesji z 15 listopada. Zatrzymanie przeceny na linii trendu oznacza utrzymanie długoterminowej tendencji, co stwarza warunki do powrotu kursu w okolice tegorocznych maksimów. Obserwowany obecnie ruch wzrostowy jest jak dotąd typowym ruchem powrotnym do przebitego wsparcia, ale powrót ponad 200-sesyjną średnią zwiastuje, że wkrótce notowania powinny znaleźć się ponownie w obrębie opisanego kanału. Polegając na sygnale kupna na RSI, przyjmujemy taki scenariusz za bazowy. Kluczowym wsparciem dla kupujących jest poziom minimów z połowy listopada (23,28 zł). Zejście poniżej zanegowałoby kreślony scenariusz wzrostowy. Jeśli zamknięcie wypadnie poniżej 22 zł, to zamykamy na otwarciu kolejnej sesji.

STOP 22 zł

CEL 32,8 zł

Poprzedni typ: K2 Internet

Wynik: -0,5 proc.

Michał Krajczewski, BM BGŻ BNP Paribas

PKP Cargo

Kurs akcji PKP Cargo od maja dokonał odwrócenia trendu spadkowego i obecnie znajduje się w kanale wzrostowym. Na początku października oraz listopada walory odbijały się od dolnego ograniczenia kanału, a obecnie obserwujemy potwierdzenie siły byków w postaci wybicia górą z krótkoterminowej konsolidacji. Stabilnie rosnące RSI oraz MACD potwierdzają trend, równocześnie oscylatory nie znajdują się jeszcze w strefie wykupienia, co zmniejsza ryzyko korekty. W związku z powyższym ustawiamy zlecenie take profit przy 55 zł – jest to obecnie górne ograniczenie kanału wzrostowego oraz szczyt z połowy marca. Stop loss znajduje się przy 42 zł, czyli przy dolnym ograniczeniu kanału i w okolicy dołka z początku listopada.

STOP 42 zł

CEL 55 zł

Poprzedni typ: Inter Cars

Wynik: -0,9 proc.

Krzysztof Ojczyk, Noble Securities

Robyg

Zapoczątkowana w sierpniu korekta przybrała na przestrzeni ostatnich trzech miesięcy formę łagodnie zawężającego się symetrycznego trójkąta. Ostatni punkt styczny z jego górnym ograniczeniem wypada na wysokości 3,03 zł. Ewentualne opuszczenie formacji górą stanowiłoby sygnał zakończenia korekty, czego następstwem powinien okazać się ruch ponad sierpniowy szczyt 3,15 zł. Wejście nastąpi w przypadku zwyżki do 3,04 zł (intraday). Stop wyniesie 2,94 zł, a take profit 3,33 zł.

STOP 2,94 zł

CEL 3,33 zł

Poprzedni typ: Cyfrowy Polsat

Wynik: 0 proc. Spółka nie weszła do portfela – niespełnione kryteria kupna.

Przemysław Smoliński, DM PKO BP

PKP Cargo

PKP wybiło się we wtorek górą z krótkoterminowej konsolidacji, generując sygnał kupna. Tym samym kurs powrócił do średnioterminowego trendu wzrostowego i na najbliższych sesjach powinien sięgnąć co najmniej 48,48 zł, gdzie zrealizujemy połowę zysku z inwestycji, przesuwając zarazem zlecenie zabezpieczające z 45,94 zł na 47,07 zł. Drugą połowę zysku zrealizujemy na poziomie 50,05 zł, choć w średnim terminie kurs może sięgnąć nawet okolic 53,50 zł.

STOP 45,94 zł

CEL 50,05 zł

Poprzedni typ: Echo Investment

Wynik: -3,6 proc.

Stalprodukt dał zarobić 11,1 proc.

Najlepszą spółką w listopadowym zestawieniu okazał się Stalprodukt, wskazany przez Agatę Filipowicz-Rybicką, analityka BM Alior Banku. Inwestując zgodnie z zaleceniami eksperta, można było zarobić 11,1 proc. Co istotne – producent wyrobów stalowych był jedyną spółką w portfelu, której udało się osiągnąć poziom realizacji zysku. Zlecenie take profit ustawione było bowiem na poziomie 500 zł, do którego notowania dotarły 28 listopada. Sprawdziły się tym samym oczekiwania typującego, zgodnie z którymi miniony miesiąc miał przynieść kontynuację trendu wzrostowego.

Jakie są wyniki rocznej rywalizacji?

W listopadzie techniczny portfel „Parkietu" stracił 2,1 proc. i był to już trzeci miesiąc z rzędu, gdy zestawienie notowało straty. W efekcie tej złej passy zmalały szanse, by technicy pokonali w tym roku szeroki rynek warszawskiego parkietu. Skumulowana stopa zwrotu portfela po 11 miesiącach wynosi -5 proc., podczas gdy dla wskaźnika WIG jest to +4 proc. Średnia miesięczna stopa zwrotu to odpowiednio -0,35 proc. i +0,4 proc., co potwierdza przewagę rynku.

Różnica 9 pkt proc. będzie trudna do odrobienia, ale nie niemożliwa. W grudniowym zestawieniu jest tylko sześć spółek, więc wynik ma większe szanse, by nie uśredniać się do rynku. Warunek jest oczywiście jeden – wskazane spółki muszą okazać się na tyle zyskowne, by portfel zarobił co najmniej 9 proc. (przy założeniu, że indeks WIG nie wzrośnie, to przynajmniej będzie remis). Taki wynik udawało się już technikom wypracować. Przypomnijmy chociażby sierpień 2013 r., gdy techniczny portfel zyskał aż 12,8 proc.

Warto zwrócić uwagę, że do września portfel utrzymywał przewagę nad rynkiem. Na koniec sierpnia skumulowana stopa zwrotu technicznego zestawienia wynosiła +7 proc. i była o 4 pkt proc. wyższa od dorobku szerokiego rynku. Mało tego, na osiem pierwszych miesięcy 2016 r. w siedmiu portfel był górą (niższa strata lub wyższy zysk). Dopiero silne wrześniowe tąpnięcie (strata portfela sięgająca 5,9 proc.) spowodowało zmianę układu sił, a październik tylko powiększył przewagę WIG (indeks wzrósł o 4,4 proc., a portfel stracił 2,9 proc.). Wyrównana walka w listopadzie i zbliżone rezultaty na koniec miesiąca sprawiły, że szeroki rynek utrzymał swój dystans wobec portfela. Pozostaje więc liczyć, że rzutem na taśmę uda się w grudniu odrobić straty. Być może wesprze w tym techników zapowiadany przez wielu ekspertów rajd św. Mikołaja.