#WykresDnia: Robinhood odsłania się

Popularna aplikacja do handlu akcjami oficjalnie złożyła formularz S-1 w SEC, aby wejść na giełdę, gdzie będzie handlowana pod oznaczeniem „HOOD”.

twitter.com

Robinhood radykalnie przekształcił branżę maklerską dzięki bezpłatnej, łatwej w obsłudze aplikacji, która masowo przyciągnęła na rynek nowych inwestorów detalicznych, ale jako firma prywatna, jej własne finanse są bardzo dobrze chronione.

Zmieniło się to w czwartek wraz z opublikowaniem prospektu emisyjnego IPO, który dostarczył pierwszego kompleksowego spojrzenia na podstawy biznesowe, zyski i potencjalne ryzyko dla inwestorów. Robinhood znalazł się pod ostrzałem z powodu tego, co jeden z regulatorów nazwał „grywalizacją" inwestycyjną – wykorzystywania nagród, bonusów, powiadomień push i innych podpowiedzi w swojej łatwej w obsłudze aplikacji, która zachęca klientów do częstych transakcji. Krytycy twierdzą, że jest skierowany do wrażliwych inwestorów detalicznych, przekształcając handel akcjami w grę podobną do hazardu. Ale wydaje się ona być skuteczną. Prospekt pokazuje, że inwestorzy na platformie handlują większymi kwotami i częściej niż kiedykolwiek. Przychody Robinhooda na użytkownika wzrosły o 65 proc. w pierwszych trzech miesiącach 2021 r., z prawie 83 USD na klienta z kontem sfinansowanym w tym samym okresie w 2020 r. do 137 USD. Mediana wieku użytkownika Robinhood to 31 lat. Mediana wielkości konta Robinhood wynosi zaledwie 240 USD; średnia wielkość konta to 5000 USD. Około połowa użytkowników Robinhooda to inwestorzy debiutujący na giełdzie

Robinhood zarabia tym więcej pieniędzy, im więcej handlują jego klienci. Liczba rachunków zasilonych na platformie wzrosła z 5,1 mln na koniec 2019 roku do 12,5 mln na koniec ubiegłego roku i ponownie wzrosła do 18 mln na koniec marca. Najbardziej lukratywną grupą inwestorów wymienionych w prospekcie są ci, którzy dołączyli w 2020 r. – zdeponowali oni na platformie 45 proc. Środków.

Podstawowa działalność Robinhood opiera się na kontrowersyjnej praktyce znanej jako przepływ płatności za zamówienie lub PFOF. Dom maklerski sprzedaje transakcje klientów animatorom rynku, takim jak Citadel Securities, którzy w zamian obiecują realizację transakcji po aktualnych cenach rynkowych lub lepszych.

W 2020 roku Robinhood dokonał prawie 720 milionów dolarów transakcji sprzedaży klientom, co stanowi 75 proc. przychodów. Udział ten wzrósł do 81 proc. w pierwszym kwartale tego roku. Przepływ płatności za zlecenie pomaga brokerom oferować klientom handel bez prowizji, ale praktyka ta jest zabroniona zarówno w Wielkiej Brytanii, jak i Kanadzie i jest sprawdzana przez amerykańską Komisję Papierów Wartościowych i Giełd. Przewodniczący SEC Gary Gensler wyraził obawę, że PFOF nie jest najlepszym rozwiązaniem dla klientów.

Każda zmiana regulacyjna może poważnie zaszkodzić modelowi biznesowemu Robinhooda, potwierdza prospekt. Podczas gdy inne domy maklerskie, takie jak TD Ameritrade i Charles Schwab, również sprzedają operacje użytkowników, stanowią one według BrokerChooser mniej niż 10 proc. ich przychodów.

Intratny dla Robinhooda okazał się podczas niedawnego boomu handel kryptowalutami, stanowiąc coraz większą część biznesu. Firma poinformowała, że ??kryptowaluty stanowią 17 proc. przychodów w pierwszym kwartale, w porównaniu z 4 procentami w poprzednim kwartale. Obroty wyniosły około 88 miliardów dolarów w pierwszych trzech miesiącach roku. W rezultacie aktywa kryptowaluty w depozycie na koniec kwartału były ponad 24 razy wyższe niż rok wcześniej i wynosiły 11,6 miliarda dolarów.