USA: Rozdarty rynek obligacji

Rentowność amerykańskich obligacji dziesięcioletnich wróciła w czwartek na poziom 1,3 proc., po tym gdy dwa dni wcześniej spadła poniżej 1,15 proc. i była najniższa od lutego. Wciąż jednak sporo ją dzieli od szczytu z marca, gdy sięgała 1,75 proc. O ile w pierwszych miesiącach roku wzrost rentowności amerykańskich obligacji był napędzany oczekiwaniami dotyczącymi silnego odbicia gospodarczego oraz obawami przed inflacją, o tyle w ostatnich tygodniach dały się zauważyć na rynku obawy przed spowolnieniem gospodarczym i nowymi wariantami koronawirusa. Część inwestorów zaczęła się niepokoić możliwą stagflacją, czyli scenariuszem, w którym niskiemu wzrostowi gospodarczemu będzie towarzyszyła podwyższona inflacja.

– Jeśli wirus znów zacznie się szybko rozprzestrzeniać, ograniczy to wzrost gospodarczy i przedłuży inflacyjne zakłócenia w łańcuchach dostaw, które dotknęły wiele branż. Stagflacja jest dla inwestorów jeszcze większym ryzykiem niż inflacja – twierdzi Nancy Davis, założycielka funduszu Quadratic Capital Management.