Umiarkowana deprecjacja

Kończący się tydzień przyniósł osłabienie złotego. Skala deprecjacji polskiej waluty była jednak i tak w miarę umiarkowana (wzrost kursu EURPLN z 4,28 w okolice 4,30), biorąc pod uwagę silną przecenę ryzykownych aktywów na globalnych rynkach, którą zareagowały one na nagły zwrot akcji ws. najważniejszego w tym roku tematu rynkowego, czyli negocjacji handlowych między USA i Chinami.

Niespodziewane problemy, jakie te rozmowy napotkały, i w konsekwencji podwyższenie ceł na importowane do USA chińskie produkty przełożyło się na silne spadki zarówno na globalnych rynkach akcji, jak i w przypadku indeksu MSCI Emerging Currencies. Wyraźniejszy wpływ eskalacja wojny handlowej miała na notowania na polskim rynku stopy procentowej. Zarówno notowania stawek IRS, jak i rentowności 10-letnich obligacji skarbowych gwałtownie spadły w tym tygodniu (w przypadku 10-letnich obligacji spadek w okolicę 2,9 proc.). Skorygowane zostały tym samym zwyżki rentowności polskich obligacji, które dominowały pod koniec kwietnia. Ponowny wzrost niepewności w handlu międzynarodowym stanowi zagrożenie dla gospodarki strefy euro i oddala w bliżej nieokreśloną przyszłość perspektywę zacieśniania polityki monetarnej przez EBC. Bez stabilizacji wzrostu gospodarczego w strefie euro – nadzieje na którą dawało rozwiązanie konfliktów handlowych – jest mało prawdopodobne, że RPP zdecyduje się na podwyżki stop procentowych w przyszłym roku, a taki scenariusz zaczął wyceniać rynek po wyższych od oczekiwań danych o inflacji. ¶